新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月27日，垒知集团发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为39.47亿元，同比下降19.75%；归母净利润为2.11亿元，同比下降22.46%；扣非归母净利润为1.84亿元，同比下降23.41%；基本每股收益0.3元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对垒知集团2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.47亿元，同比下降19.75%；净利润为2.07亿元，同比下降24.57%；经营活动净现金流为4.2亿元，同比增长30.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为39.5亿元，同比下降19.75%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.71亿 |
49.18亿 |
39.47亿 |
| 营业收入增速 |
14.06% |
27.05% |
-19.75% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.75%，税金及附加同比变动1.66%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.71亿 |
49.18亿 |
39.47亿 |
| 营业收入增速 |
14.06% |
27.05% |
-19.75% |
| 税金及附加增速 |
0.02% |
4.87% |
1.66% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为61.85%、63.88%、79.79%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
23.94亿 |
31.42亿 |
31.49亿 |
| 营业收入（元） |
38.71亿 |
49.18亿 |
39.47亿 |
| 应收账款/营业收入 |
61.85% |
63.88% |
79.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.75%，经营活动净现金流同比增长30.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.71亿 |
49.18亿 |
39.47亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.22亿 |
3.22亿 |
4.2亿 |
| 营业收入增速 |
14.06% |
27.05% |
-19.75% |
| 经营活动净现金流增速 |
4.55% |
-0.23% |
30.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.59%，同比增长18.14%；净利率为5.25%，同比下降6.01%；净资产收益率（加权）为5.95%，同比下降27.35%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为24.03%、18.27%、21.59%，同比变动分别为-19.44%、-23.95%、18.14%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
24.03% |
18.27% |
21.59% |
| 销售毛利率增速 |
-19.44% |
-23.95% |
18.14% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.79%，5.59%，5.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
9.79% |
5.59% |
5.25% |
| 销售净利率增速 |
-20.25% |
-42.92% |
-6.01% |
?销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.27%增长至21.59%，存货周转率由去年同期25.1次下降至20.73次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
24.03% |
18.27% |
21.59% |
| 存货周转率（次） |
23.85 |
25.1 |
20.73 |
?销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.27%增长至21.59%，应收账款周转率由去年同期1.78次下降至1.25次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
24.03% |
18.27% |
21.59% |
| 应收账款周转率（次） |
1.79 |
1.78 |
1.25 |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.27%增长至21.59%，销售净利率由去年同期5.59%下降至5.25%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
24.03% |
18.27% |
21.59% |
| 销售净利率 |
9.79% |
5.59% |
5.25% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.41%，8.19%，5.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.41% |
8.19% |
5.95% |
| 净资产收益率增速 |
-18.68% |
-34.01% |
-27.35% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.6%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
9.39% |
5.9% |
4.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.43%，同比下降8.56%；流动比率为2.12，速动比率为2.06；总债务为7.54亿元，其中短期债务为3.6亿元，短期债务占总债务比为47.75%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.83，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
9.96亿 |
10.32亿 |
6.25亿 |
| 总债务（元） |
11.46亿 |
14.44亿 |
7.54亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.87 |
0.71 |
0.83 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.25，同比下降29.38%；存货周转率为20.73，同比下降17.38%；总资产周转率为0.61，同比下降25.66%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.79，1.78，1.25，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
1.79 |
1.78 |
1.25 |
| 应收账款周转率增速 |
-9.01% |
-0.65% |
-29.38% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为43.95%、48.24%、49.21%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
23.94亿 |
31.42亿 |
31.49亿 |
| 资产总额（元） |
54.47亿 |
65.13亿 |
63.99亿 |
| 应收账款/资产总额 |
43.95% |
48.24% |
49.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.7亿元，较期初增长60.42%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
1.67亿 |
| 本期无形资产（元） |
2.68亿 |