来源 :新浪财经2026-01-27
九安医疗近日发布的2025年业绩预告看似光鲜：预计归属于上市公司股东的净利润达20.2亿至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83%。细读公告内容，一个令人玩味的事实浮出水面——驱动这份亮眼成绩单的核心动力，并非其宣称的医疗主业，而是资产管理业务。
公司在“业绩变动原因说明”中毫不掩饰地将增长首功归于“资管业务在大类资产配置方面表现良好”。相较之下，对主营业务的描述则显得轻描淡写：“试剂盒类产品需求持续稳定”“家用医疗健康电子产品市场需求持续稳定”。寥寥数语，既未提技术突破，也无产品创新，仅以“稳定”二字概括。在医疗科技日新月异的当下，“稳定”更像是一种委婉的守成，而非进取的信号。
这种表述顺序并非偶然。资管业务被置于首位详加阐述，医疗主业却沦为补充说明，折射出公司战略重心的悄然转移。曾以家用血压计和新冠抗原试剂盒为人熟知的九安医疗，如今更像是披着医疗外衣的投资机构。其强调“始终致力于实现资产保值增值”的措辞，虽语气谦逊，实则透露出对投资能力的高度自信——甚至已将其常态化、制度化。更值得注意的是，公司扣除非经常性损益后的净利润增速（23.18%至42.81%）反而高于整体净利润增速，暗示部分投资收益已被计入经常性损益，进一步模糊了主业与副业的边界。
这一现象背后，既有行业困境的倒逼，也有盈利路径依赖的诱惑。当医疗主业面临同质化竞争、创新投入回报周期长等挑战时，通过专业团队运作资本市场获取稳定收益，无疑是一条更轻松的捷径。九安医疗显然已在这条路上走得相当娴熟。然而，问题也随之而来：一家医疗企业的核心竞争力究竟应建立在产品研发与临床价值上，还是建立在资产配置与风险对冲能力上？
投资者对此恐怕难掩困惑。他们买入九安医疗股票，是看好其作为医疗健康企业的长期成长性，而非将其当作一只另类基金。若未来业绩持续依赖投资收益支撑，一旦市场波动加剧或资管策略失效，公司基本面将面临巨大不确定性。
更重要的是，长期忽视主业创新，可能导致技术落后、品牌老化，最终丧失在医疗赛道的立足之本。诚然，在复杂经济环境中提升风险抵御能力无可厚非，但对医疗企业而言，真正的“护城河”终究来自产品力与科技力。
九安医疗需要自问：当财报越来越像投资报告，它离“医疗”二字是否正渐行渐远？市场期待的，不是一家擅长炒股的公司，而是一家能持续带来健康价值的医疗企业。