网安巨头启明星辰正在经历一场深刻的“瘦身”。
据启明星辰近期发布的2025年年报显示，公司2025年全年营业收入为23.38亿元，同比下滑29.49%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.72亿元，较2024年的亏损2.26亿元扩大152.90%-亏业底层逻辑的重新审视。
一、数字背后：营收跌去近三成，人均账本如何算？
2025年，启明星辰的核心财务指标几乎全线亮起红灯。营收同比锐减约9.8亿元，归母净利润深陷5.72亿元的亏损泥潭，扣非净利润更是暴跌近295%。基本每股收益降至-0.4713元，意味着公司2025年的经营状况已对股东价值造成了实质性侵蚀。
在如此严峻的经营压力下，启明星辰选择了从组织端主动出击。人员规模锐减近900人，其中研发人员更是减员超两成。研发投入也相应收紧，全年研发投入7.29亿元，同比下降25.6%。然而，由于营收基数大幅收缩，研发费用率反而从去年的约28%提升至31.19%，这一升一降之间，折射出公司在生存与创新之间的艰难平衡。
进一步拆解人均指标，更能窥见公司2025年的经营全貌。年报显示，2025年启明星辰人均创收42.66万元，同比下降17.93%；人均创利-10.45万元，较上年同期恶化194.36%。换言之，每位员工为公司创造的收入在减少，而分摊到每个人头上的亏损却在扩大。但与此同时，留下的员工平均薪酬却逆势增至31.04万元，同比增长0.38%。在行业下行周期中，公司选择留住核心人才、保留关键战力，以较高的人力成本维持团队战斗力，这一取舍背后，无疑是为后续复苏储备实力。
二、行业的共振：网安集体“过冬”
启明星辰的困境并非孤例。放眼2025年的网络安全行业，“裁员、亏损、瘦身”几乎成为一众头部厂商的共同底色。
素有“网安一哥”之称的奇安信，2024年员工规模已缩减1782人至7570人，缩减比例接近20%，其中销售及研发人员成为重点“瘦身”对象。山石网科同样未能幸免，2025年末员工总数降至1404人，同比减少15.57%，全年亏损1.94亿元。另一家代表性企业深信服也被曝出最新一轮裁员占比约10%。从奇安信到山石网科，从深信服到启明星辰，2025年的网安行业似乎正经历一场集体“大扫除”。
然而，值得注意的是，行业基本面并非全然悲观。IDC预计到2026年，中国网络安全市场整体规模有望突破800亿元人民币，2024—2029年年复合增长率达到8.9%。从长远来看，网络安全作为数字经济的基础保障能力，其战略地位仍在持续提升。但短期内，宏观环境的不确定性、地方政府IT支出的收缩以及企业客户预算的收紧，共同加剧了行业竞争的残酷程度。头部厂商通过减员、收缩非核心业务来“节流”，几乎是应对当前市场环境的必然选择。
在这样的行业洗牌期，市场份额加速向具备规模优势、资金实力和协同效应的头部企业集中。启明星辰的主动调整，某种程度上也是为这场“淘汰赛”储备弹药。
三、调整的逻辑：主动瘦身还是被动求生？
对于启明星辰而言，这场声势浩大的组织收缩，究竟是经营困境下的被动瘦身，还是战略重组中的主动革新？或许两者兼而有之。
从短期来看，营收大幅下滑、亏损显著扩大，公司无疑面临着极大的财务压力。裁减人员、压缩研发开支，是最直接的止损手段。但从长期来看，这份年报也透露出启明星辰正在经历一场深刻的业务结构调整。有分析指出，2025年启明星辰收入、利润双降，表面上经营承压，实则反映出公司主动调整业务结构所带来的阶段性冲击。
年报中反复出现的“深化与中国移动战略协同”，或许正是这场调整的核心逻辑。公司董事会工作报告明确提出，要聚焦云安全、零信任+等战略型业务，与中国移动的战客体系、商客体系、toC/toH业务体系相互融合协作，推动产品与服务供给的精准匹配。公司充分依托中国移动的云网资源、市场渠道与服务能力，将安全能力深度融入移动云底座、政企专线及算力网络。换言之，启明星辰正在从一家传统的网络安全产品厂商，向运营商级、原生融合的安全解决方案提供商转型。这一转型必然伴随着非核心业务的剥离、冗余人员的优化，以及资源配置的重心迁移。
年报还显示，2025年度公司与控股股东中国移动集团及其控制的其他企业之间的经营性往来规模巨大，全年累计发生金额达203.94亿元。这一数据清晰地表明，中国移动的协同效应已开始显现，启明星辰正在借助运营商的庞大网络实现安全能力的规模化输出。
四、拐点将至？一季度预告释放积极信号
值得注意的是，就在年报发布的次日（2026年4月13日），启明星辰火速披露了2026年第一季度业绩预告，释放出明显的回暖信号。
预告显示，公司预计2026年第一季度实现营业收入6.41亿元至6.89亿元，同比增长0.03%至7.52%，成功扭转上年同期下滑态势。归母净利润更是预增2279.31%至3281.13%，预计盈利3800万元至5400万元。在营收温和增长的背景下实现净利润的爆发式反弹，主要得益于前期布局的业务与前置投入自一季度起逐步转化为实际收入，以及与中国移动协同效应的持续增强。
这份亮眼的一季报预告，为启明星辰2026年的业绩反转注入了强心剂。前期减员降本的效果正在逐步释放，收入端的企稳回升则意味着需求侧的改善正在发生。营收重回增长轨道，加之与中国移动的协同效应持续增强，启明星辰的转型成效正在从纸面走向现实。
五、未来展望：瘦身后的启明星辰能否轻装上阵？
减员14.08%之后，启明星辰究竟能否实现“轻装上阵”？答案或许取决于以下几个关键变量：
其一，与中国移动的战略协同能否从关联交易转化为可持续的市场增长。目前双方的协同主要集中在渠道和资源层面，未来能否在产品创新、技术融合上形成更深层次的突破，将决定启明星辰能否在运营商安全市场中建立起真正的护城河。
其二，AI+安全等新赛道的布局能否打开新的增长空间。公司年报中明确将“AI+安全”作为核心技术创新方向，开辟AI应用安全新赛道。在AI安全需求快速释放的背景下，这一方向的布局有望成为公司未来的重要增长点。
其三，人员规模精简后，留存的核心团队能否支撑起公司的创新能力和交付能力。研发人员减少超两成，意味着公司的技术创新能力将面临更为严峻的考验。如何在精简团队的同时保持技术领先性，将是启明星辰必须跨越的一道坎。
从一季度预告来看，曙光已现。但经历了2025年的剧烈阵痛，启明星辰的未来之路依然充满挑战与变数。在网络安全这个永不落幕的赛道里，活下来只是第一步，活得好才是真正的考验。