4月18日，龙星化工(5.070, -0.09, -1.74%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为45.6亿元，同比增长32.62%；归母净利润为1.04亿元，同比下降39.59%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比下降38.6%；基本每股收益0.2152元/股。
公司自2010年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.2亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙星化工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为45.6亿元，同比增长32.62%；净利润为1.04亿元，同比下降39.59%；经营活动净现金流为1.79亿元，同比增长1.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为302.97%，121.59%，-39.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
7745.55万 |
1.72亿 |
1.04亿 |
| 归母净利润增速 |
302.97% |
121.59% |
-39.59% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为522.78%，243.73%，-38.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4951.95万 |
1.7亿 |
1.05亿 |
| 扣非归母利润增速 |
522.78% |
243.73% |
-38.6% |
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.62%，净利润同比下降39.59%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.96亿 |
34.39亿 |
45.6亿 |
| 净利润（元） |
7745.55万 |
1.72亿 |
1.04亿 |
| 营业收入增速 |
-18.18% |
49.78% |
32.62% |
| 净利润增速 |
302.97% |
121.59% |
-39.59% |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.7亿元、1亿元，同比变动分别为302.97%、121.59%、-39.59%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
7745.55万 |
1.72亿 |
1.04亿 |
| 净利润增速 |
302.97% |
121.59% |
-39.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.62%，销售费用同比变动-5.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.96亿 |
34.39亿 |
45.6亿 |
| 销售费用（元） |
2130.11万 |
2934.88万 |
2766.16万 |
| 营业收入增速 |
-18.18% |
49.78% |
32.62% |
| 销售费用增速 |
-81.12% |
37.78% |
-5.75% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动32.62%，税金及附加同比变动-7.69%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.96亿 |
34.39亿 |
45.6亿 |
| 营业收入增速 |
-18.18% |
49.78% |
32.62% |
| 税金及附加增速 |
-4.53% |
21.56% |
-7.69% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.71%，同比下降40.9%；净利率为2.27%，同比下降54.45%；净资产收益率（加权）为6.72%，同比下降44.92%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.71%，同比大幅下降40.9%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.23% |
14.74% |
8.71% |
| 销售毛利率增速 |
16.53% |
3.57% |
-40.9% |
? 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.27%，同比大幅下降54.45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
3.37% |
4.99% |
2.27% |
| 销售净利率增速 |
392.52% |
47.95% |
-54.45% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.72%，同比大幅下降44.92%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.07% |
12.2% |
6.72% |
| 净资产收益率增速 |
291.61% |
100.99% |
-44.92% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.76%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.47% |
7.52% |
3.76% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.99%，同比增长14.95%；流动比率为1.44，速动比率为1.02；总债务为15.07亿元，其中短期债务为13.3亿元，短期债务占总债务比为88.29%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为13.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.1亿 |
1.67亿 |
2.94亿 |
| 短期债务（元） |
8.37亿 |
7.88亿 |
13.3亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.37 |
0.21 |
0.22 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为13.3亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
4.81亿 |
3.43亿 |
4.73亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8.91亿 |
8.33亿 |
13.32亿 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.26 |
0.14 |
0.18 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.7亿元，短期债务为13.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.88%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.08亿 |
1.55亿 |
2.73亿 |
| 短期债务（元） |
8.37亿 |
7.88亿 |
13.3亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.88% |
0.91% |
0.88% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为84.11%，利息支出占净利润之比为35.78%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
69.62% |
70.42% |
84.11% |
| 利息支出/净利润 |
61.51% |
19.49% |
35.78% |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.2亿元，较期初变动率为74.47%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
3亿 |
| 本期应付票据（元） |
5.23亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7亿元，公司营运资金需求为16.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9.4亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-9.35亿 |
| 营运资金需求（元） |
16.37亿 |
| 营运资本（元） |
7.01亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.24，同比增长0.21%；存货周转率为7.08，同比下降0.71%；总资产周转率为1.48，同比增长14.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.41%、18.25%、19.71%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.12亿 |
5.1亿 |
6.66亿 |
| 资产总额（元） |
25.17亿 |
27.96亿 |
33.8亿 |
| 存货/资产总额 |
12.41% |
18.25% |
19.71% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长98.99%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
854.31万 |
| 本期在建工程（元） |
1699.98万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长2005.49%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
538.1万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1.13亿 |
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