核心盈利指标全面转亏，跌幅惊人
国星光电2026年第一季度盈利端出现大幅滑坡，多项核心指标由盈转亏，且跌幅远超市场预期。
从盈利核心数据来看：-归属于上市公司股东的净利润为-3357.52万元，较上年同期的1669.61万元同比暴跌301.10%；-扣除非经常性损益的净利润亏损进一步扩大至3908.56万元，上年同期为盈利1060.04万元，同比跌幅高达468.72%；-基本每股收益与稀释每股收益均为-0.0543元/股，较上年同期的0.0270元/股同比下降301.11%；-加权平均净资产收益率为-0.89%，较上年同期的0.44%下滑1.33个百分点。
公司表示，净利润大幅下滑主要系销售毛利额减少、汇兑收益及利息收入同比减少导致财务费用增加、计提存货减值增加及政府补助结转收益同比减少共同影响所致。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（万元） | -3357.52 | 1669.61 | -301.10% |
| 扣非净利润（万元） | -3908.56 | 1060.04 | -468.72% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.0543 | 0.0270 | -301.11% |
| 加权平均净资产收益率 | -0.89% | 0.44% | -1.33个百分点 |
营业收入同比近两成，营收规模收缩
2026年第一季度，国星光电实现营业收入6.16亿元，较上年同期的7.67亿元同比下降19.66%，营收规模出现明显收缩。
从营收构成来看，公司本期营业总收入全部来自于主营业务营业收入，无其他利息收入、手续费佣金收入等补充营收。营收下滑直接导致营业毛利额减少，成为盈利端转亏的核心原因之一。
应收账款规模压降，回款压力仍存
截至2026年3月末，国星光电应收账款余额为6.70亿元，较年初的7.82亿元同比下降14.35%，公司在应收款项压降上取得一定成效。
对应信用减值损失来看，本期信用减值损失为181.76万元，较上年同期的-12.51万元同比大幅增长1553.10%，主要因应收款项余额减少，计提坏账准备减少所致。不过结合经营活动现金流来看，本期销售商品收到的现金为7.61亿元，较上年同期的7.72亿元略有下降，回款压力仍未完全缓解。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 变动幅度 |
|---|
| 应收账款 | 66988.18 | 78213.58 | -14.35% |
| 信用减值损失（万元） | 181.76 | -12.51 | 1553.10% |
应收票据规模小幅下降
截至2026年3月末，公司应收票据余额为6.19亿元，较年初的6.48亿元同比下降4.52%，规模小幅收缩。应收票据作为营收回款的重要形式之一，其规模下降与整体营收下滑趋势一致。
存货大幅增长，减值计提翻倍
截至2026年3月末，国星光电存货余额为10.73亿元，较年初的9.41亿元同比增长14.00%，存货规模出现明显增长。
同时，本期资产减值损失为-1044.82万元，较上年同期的-271.27万元同比增加285.16%，主要因按成本与可变现净值孰低计提存货减值增加所致。存货规模增长叠加减值计提大幅增加，反映出公司存货周转压力加大，产品去化难度提升。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 变动幅度 |
|---|
| 存货 | 107305.22 | 94124.48 | 14.00% |
| 资产减值损失（万元） | -1044.82 | -271.27 | -285.16% |
销售费用小幅增长，管控力度稳定
本期公司销售费用为1103.85万元，较上年同期的1078.33万元同比增长2.37%，在营收下滑近两成的背景下，销售费用仅小幅增长，显示公司销售端管控力度保持稳定。
管理费用同比增长，规模有所扩大
本期管理费用为3954.86万元，较上年同期的3665.52万元同比增长7.90%，费用规模有所扩大，或因公司在内部管理、行政运营等方面投入增加所致。
财务费用由负转正，增幅超100%
本期财务费用为47.25万元，较上年同期的-600.51万元同比增长107.87%，由上年同期的净收益转为本期的净支出。主要因本期汇兑收益及利息收入同比减少影响所致，其中本期利息收入为504.95万元，较上年同期的661.90万元减少23.71%。
研发费用基本持平，投入力度稳定
本期研发费用为4246.31万元，较上年同期的4224.91万元同比增长0.51%，研发投入规模基本持平，公司在技术研发端的投入力度保持稳定。
经营活动现金流大幅恶化，缺口扩大
本期经营活动产生的现金流量净额为-2.07亿元，较上年同期的-1.17亿元同比下降77.17%，现金流缺口进一步扩大。
公司表示，主要因报告期销售回款减少，以及材料款项应付票据到期兑付增加影响所致。从现金流明细来看，本期经营活动现金流入小计为7.89亿元，较上年同期的8.26亿元减少4.42%；而经营活动现金流出小计为9.97亿元，较上年同期的9.43亿元增加5.66%，收支两端共同导致现金流恶化。
投资活动现金流缺口收窄，理财规模下降
本期投资活动产生的现金流量净额为-2558.79万元，较上年同期的-6364.01万元同比增长59.79%，现金流缺口明显收窄。主要因报告期购买理财产品同比减少影响所致，上年同期投资支付的现金为7500万元，本期无该项支出。
筹资活动现金流由负转正，大幅增长
本期筹资活动产生的现金流量净额为9370.45万元，较上年同期的-2315.57万元同比增长504.67%，由上年同期的净流出转为本期的净流入。主要因报告期收回银行承兑汇票保证金增加及百千万基金公司已对高州国星进行实缴出资影响所致，本期吸收投资收到的现金为1470万元，全部来自子公司少数股东投资。
风险提示盈利持续性风险：公司本期核心盈利指标全面转亏，且跌幅巨大，若后续营收下滑趋势未能扭转、成本管控效果不佳，盈利端或持续承压；存货周转风险：存货规模大幅增长叠加减值计提翻倍，反映公司产品去化压力较大，若市场需求持续疲软，存货跌价风险将进一步上升；现金流风险：经营活动现金流缺口持续扩大，公司资金链压力有所增加，需关注后续回款及融资情况；汇率波动风险：本期汇兑收益减少导致财务费用由负转正，后续美元等汇率波动仍可能对公司财务费用及现金流产生影响。