2022年5月7日天齐锂业（002466）发布公告称：易方达基金、嘉实基金、南方基金、五矿证券、华西证券、海通证券、汇丰晋信于2022年5月5日调研我司。
本次调研主要内容：
问：展望2025年,在目前在手资产和项目的基础上,在全新的产业链发展格局下,天齐锂业在中国以及海外资源布局和开发,全球锂盐产能以及锂产品种类的布局上,未来会有什么样的侧重?
答：中国在双碳目标指引下，在动力电池、储能电池的发展都已走到世界的前沿。我们对新能源行业的未来发展非常有信心。天齐前几年在全球的资源布局打下了较好的基础，公司将积极把握并扩大自身的优势，包括资源优势，合理有效地利用好公司长期积累的丰富经验和对行业的分析判断，从容发展，为新能源发展做出自己的贡献。
问：泰利森支付的矿权特许使用费为何上涨?
答：泰利森需要支付的矿权特许使用费是当地政府根据市场报价确定的一个数值并叠加税率而得，今年泰利森所支付的特许使用费有所上升与当地的锂精矿报价有所上升有关。
问：目前是否有对泰利森下半年锂精矿定价的价格指引?
答：泰利森化学级锂精矿定价参考锂产品市场价格变动（Fastmarkets、BenchmarkMineralIntelligence和亚洲金属网），再根据采购量给到两位股东一定折扣。泰利森2022年下半年的锂精矿定价会参考今年第二季度的均价，目前还没有到下半年定价的时间，我们也在密切关注市场报价的趋势和变化。
问：公司2022年第一季度对于SQM的投资收益是预估的,如果SQM2022Q1实际业绩好于公司预估的数据,那么公司将如何进行财务处理?
答：公司通过财务测算模型并结合Bloomberg预测的第一季度EPS等信息预估SQM第一季度经营损益，并按照公司持股比例预估对SQM的投资收益。该项投资收益与SQM实际公告的净利润按公司持股比例计算的应计投资收益可能存在差异。公司后续将根据差异的金额及对公司财务信息的影响程度，严格按照企业会计准则的规定及时进行会计处理并按信息披露规定及时进行信息披露。
问：公司对未来两年供需结构怎么看?
答：总体来说，未来几年下游电池厂商的扩张速度预计还是高于上游的锂供应，并且下游的扩产周期较短，上游的扩产周期较长，因此在短期到中期内锂供应依然将处于较为紧张的局面。根据伍德麦肯兹的预计，自2021年开始供需逐年趋紧，到2025年供给缺口为约10万吨，到2030年将扩大到超过100万吨。
问：天齐加入智利矿业协会(SONAMI)对公司有什么样的影响?
答：2022年3月，智利国家矿业协会（Sonami）宣布正式批准天齐锂业股份有限公司成为该协会成员。天齐锂业加入智利国家矿业协会有利于公司继续加强与智利各相关方的沟通与合作，进一步提升公司在当地相关行业市场的影响力。公司将持续与智利矿业相关方密切交流互动、共谋发展。
问：澳洲锂精矿拍卖会不会在未来成为主流?
答：我们注意到现在拍卖的总量并不大，我们认为行业中持续、可靠的上下游共同发展才是长久发展之道。
问：公司计划如何与下游公司做好产业链的协同?公司未来是否计划布局其他业务,如产业链其他材料或回收等领域?
答：产业链上下游肯定是需要相互合作、相互支持、共同发展的，天齐一直在与理念相似的下游公司进行合作。公司将继续战略布局新能源价值链上的新能源材料及包括固态电池在内的下一代电池技术厂家，并与之开展更深入的合作关系，例如在前驱体生产、锂电池回收等业务中进行合作，为更好利用锂在新型电池应用方面的未来趋势做好准备。
问：公司雅江措拉锂矿的最新进展与时间规划?
答：公司从战略上已布局了上游的四川雅江措拉锂矿，以应对未来可能出现的锂资源缺乏和原材料进口的风险。由于锂资源开发扩张周期较长，公司计划在不久的将来尽快重启雅江措拉锂矿的开采，积极与地方政府层面就项目实施计划做好沟通，确保在合法、合规的前提下，完成重启手续并进入项目具体实施和开采阶段。
问：IGO入股后,公司在澳洲的泰利森锂精矿供应后续是否存在不确定性?产销量是如何确定的?
答：根据文菲尔德《股东协议》相关规定，泰利森化学级锂精矿不出售给第三方，只供给其两位股东TLEA和雅保；泰利森锂精矿根据两位股东的需求进行规划生产。2021年7月，公司子公司TLEA引入战略投资者IGO的交易完成后，天齐锂业持有合资公司TLEA51%的股份，IGO持有TLEA49%的股份，TLEA持有泰利森51%的股份。此前天齐锂业的化学级锂精矿承购权由TLEA承继，TLEA从泰利森购买的锂精矿优先满足TLK需求，剩余量满足天齐锂业国内工厂和代加工需求，IGO不享有锂精矿购买权。因此，公司与IGO的交易完成后，天齐锂业国内外工厂从泰利森采购化学级锂精矿的权益没有发生实质性变化，泰利森的定价机制目前也没有变化。
问：目前公司的锂精矿产能高于锂盐产能,公司是否有在国内收购锂盐厂的计划或是否有考虑委托加工?
答：目前我们在境内射洪、张家港、铜梁的三个基地可提供4.48万吨锂化工产品年产能，加上正在试运营或建设中的奎纳纳工厂、安居工厂和铜梁的扩建项目，当他们全面建成并投入运营后，我们的锂化合物年总产能将超过11万吨。此外，公司也将继续通过委外加工业务，与优质的下游锂化合物加工厂合作，作为我们锂化合物加工产能的补充，以发挥我们上游锂资源的竞争优势及实力，并充分发挥委外加工业务的灵活性以适应市场的需求。
问：澳大利亚奎纳纳一期氢氧化锂工厂今年大概可以生产多少吨产品?二期氢氧化锂工厂的建设时间表是怎样的?
答：目前澳大利亚奎纳纳一期氢氧化锂项目已经基本全线贯通运行，并开始投入试运行。在试生产过程中，公司将开始向客户进行产品送样并将根据试生产中出现的问题以及客户对产品的需求，开展有针对性调试整改工作，使可销售产品满足客户要求。2021年奎纳纳调试重启以来，天齐已从国内基地分批派出多位运营经验丰富的技术人员前往奎纳纳工厂协助指导调试，奎纳纳的调试工作已取得重大进展。今年3月，公司管理层带队再赴奎纳纳工厂进行现场工作，我们相信，在天齐经验丰富的国内团队的支持下，奎纳纳可以顺利生产出合格产品，届时我们也将和大家分享产出的信息。目前，奎纳纳二期氢氧化锂项目主体工程已基本完成，项目整体处于暂缓建设状态。鉴于二期氢氧化锂项目紧邻一期氢氧化锂项目，两期项目共用工程主要有办公行政后勤系统、水系统、电力系统、压缩空气系统、锅炉系统、基础设施等，二期项目与一期项目具有极强关联度，公司将在有效验证一期项目成熟运营基础上，结合市场动向、公司资金流动性、项目可行性等多种因素综合考量未来二期氢氧化锂项目的重启规划和资本金投放计划。截至目前，二期项目已累计投入约人民币13亿元。预计今年将启动最新的项目可研，测算在目前的成本环境下，待投入的资本开支金额及投放进度。
问：公司在下游整合方面有什么样的考虑?公司是打算自己建一部分产能参与到下游发展中,还是计划以股权投资及技术合作的方式与正极厂,固态电池公司合作?
答：从目前产业的趋势来看，下游想要有序、有保障的扩产，是需要稳定的上游资源供给的，因此，下游向上走是一个可能的趋势，上游下游相互渗透、共谋发展。我们也在积极关注下游的机会。
问：公司对并购贷款的还款安排?
答：截至2022年3月31日，公司的资产负债率下降至约51.8%。公司的并购贷款余额下降至13.7亿美元，其中约2.4亿美元将于今年11月到期。得益于锂价回暖，公司自身的经营性现金流持续改善，公司“造血”功能和偿债能力持续增强，同时，公司正在积极推进H股发行上市，也在筹组新的银团贷款，以进一步优化公司的资产负债结构。后续公司会结合股权融资进展、经营性现金使用情况合理安排后续还款计划。
问：公司对于SQM的扩产计划如何看待?
答：截至2021年底，根据公司参股公司SQM披露，SQM其在智利的碳酸锂有效产能12万吨/年，氢氧化锂有效产能为2.15万吨/年；根据SQM年报显示，其预计2022年上半年碳酸锂和氢氧化锂产能分别有望增加到18万吨/年和3万吨/年，同时，SQM宣布到2023年，其将进一步提高碳酸锂和氢氧化锂产能，分别达到21万吨/年和4万吨/年。此外，在2021年2月，根据SQM的披露，SQM的董事会批准了其与Wesfarmers合资的Mt.Holland锂项目50%的开发成本的投资，其预计该项目的总产能将达到5万吨。作为SQM第二大股东，公司对SQM其快速的产能扩张计划表示乐观。
问：公司对智利目前的外部环境或“锂矿国有化等提案”有什么样的看法?
答：公司一直密切关注并且尊重我们拥有投资所在国家地区的内外部环境变化，并对公司的投资进行持续的评估。多年来，由于智利经济稳定、对外商规则稳定以及对外商投资的开放态度，智利一直是拉美地区外商投资的主要国家，我们对智利的政治、法律及商业基础很有信心。随着碳中和、发展绿色经济逐步成为全球主要经济体的共识，大力推动新能源汽车产业链发展已是大势所趋，而我们相信SQM多年以来所积累的运营经验和技术能力将为创造更绿色的世界做出重要的贡献。这也是我们当初投资SQM的初心之一。我们相信智利政府将继续支持锂研究和开发的长期观点并确保智利在该领域的领导地位，我们对此有信心。公司将持续关注智利政治经济环境变化，并综合考虑多种因素、谨慎评估和应对。2021年11月，公司董事、总裁夏浚诚一行访问智利，2022年3月，智利国家矿业协会宣布正式批准天齐锂业股份有限公司成为该协会成员。天齐锂业加入智利国家矿业协会有利于公司继续加强与智利各相关方的沟通与合作，进一步提升公司在当地相关行业市场的影响力。公司将持续与智利矿业相关方密切交流互动、共谋发展。
问：公司如何看待其他行业的矿业巨头进入锂行业,锂行业的壁垒在哪里?未来供应格局如何演变?
答：锂矿的开发、开采周期是比较长的，对于新进入的参与者来说，要求其对抗周期和抗风险的能力较强。我们看到一些新进入的企业包括了大型的矿业企业或者下游的头部电池生产商，另一方面也证明锂行业其实是长期可持续、具有成长性、处于景气发展的长赛道行业，行业的这些新进入者有可能增加行业的供应量并合理提升良性竞争，对整个行业长期健康发展是有好处的。
天齐锂业主营业务：主要从事锂系列产品的研发、生产和销售
天齐锂业2022一季报显示，公司主营收入52.57亿元，同比上升481.41%；归母净利润33.28亿元，同比上升1442.65%；扣非净利润28.34亿元，同比上升1883.09%；负债率51.85%，投资收益15.93亿元，财务费用2.43亿元，毛利率85.28%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为123.74。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4.94亿，融资余额减少；融券净流出5844.61万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，天齐锂业（002466）好公司评级为2.5星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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〖证星公司调研〗
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