来源 :和讯网2022-10-17
兴业证券发研报指，2022年1-3季度，天齐锂业(002466)(09696)预计实现归母净利润152-169亿元，同比增长27.9-30.9倍；预计扣非归母净利润142-158亿元，较上年同期的-1.2亿元显著改善。3季度单季，公司预计归母净利润50-65亿元，同比增长10.3-13.6倍；预计扣非归母净利润49.8-64.8亿元，较上年同期的-1.4亿元显著改善。2022年1-3季度利润增长的原因：1）锂产品量价齐升；2）期内联营公司SQM利润大幅增长（其中2022年上半年确认的投资收益是23.26亿元）；3）参股公司SES在纽交所上市，天齐所持SES股份被动稀释，对其不再具有重大影响，从长期股权投资变为FVOCI，长期股权投资被动处置所产生的投资收益12.07亿元为非经常性损益。
该行续指，公司锂资源100%低成本自给，尽享选矿端、冶炼端利润。经我们测算，今明两年全球锂资源供需平衡，锂精矿及锂盐价格有望维持相对高位，助力天齐及联营公司SQM利润释放。此外，天齐目前财务杠杆低、现金流充足，锂盐产能及下游业务布局有望加速。该行给予公司目标价86.15港元，对应2022-2024年市净率各为6.2倍、5.4倍、5.3倍，对应市净率各为3.7倍、2.3倍、1.6倍；目标价相较于现价有39.5%涨幅，维持“审慎增持”评级，建议投资者关注。