来源 :钛媒体官方网站2023-11-13
11月12日晚间，英飞拓(002528.SZ)发布公告，公司拟出售所持有的全资子公司英飞拓(杭州)信息系统技术有限公司(下称英飞拓系统)81%的股权，挂牌底价定为2.1亿元。出售完成后，公司仍持有英飞拓系统19%股权。需要提及的是，英飞拓还将以债转股方式对英飞拓系统增资9.24亿元，而这9.24亿元来自英飞拓向出售标的过往提供的借款本息。此外，公司还将向英飞拓系统新增过渡期内借款余额4600万元，公司方面要求交易对方在今年年底前全额代英飞拓系统偿还这笔借款。根据规定，英飞拓系统本次股权出售将采取公开挂牌方式。以8月31日为评估基准日，英飞拓系统100%股权的股东全部权益评估值为2.59亿元(考虑债转股增资完成后)。以此评估值为依据，公司出售英飞拓系统81%股权挂牌底价定为2.1亿元。
然而，从英飞拓系统经营情况来看，貌似不值这个价格。截至8月31日，英飞拓系统净资产为2.14亿元，营业收入为1626万元，净利润为-2.59亿元。
英飞拓系统的前身名为藏愚科技，8年前并购入体内，当时并购的对价也是2.1亿元。查阅资料发现，当时公司以发行1031.33万股并支付现金8820万元，作价2.1亿元收购藏愚科技100%股份，溢价230%，给公司带来了1.55亿元商誉。
实际上，在收购前，藏愚科技已经出现增收不增利状况，2013年、2014年分别实现营收8307.83万元和1亿元，但净利润分别为1738.43万元和1481.09万元。
值得一提的是，藏愚科技原股东承诺公司2015年、2016年、2017年的考核净利润分别不低于2300万元、3000万元、3900万元。不过结果令人大跌眼镜，该公司这三年完成率分别为95.55%、9.56%和63.86%，综合完成率仅为54.07%。
回溯过往，自从2010年上市之后，英飞拓便屡次进行大手笔收购。
2011年，英飞拓收购深圳市园新纺织有限公司100%的股权;2012年，英飞拓收购在加拿大多伦多证券交易所上市的March NetworksCorporation (March)全部股份;2014年，收购澳大利亚 Swann Communications Pty Ltd (Swann) 97.5%股权，溢价更是高达460%;不久之后收购的便是此次交易主角藏愚科技。到了2016年，公司再度收购新普互联，进军互联网营销与运营服务行业。
而正是这些并购标的，将公司业绩拖向深渊。在2016年英飞拓出现首亏，归母净利润亏损达到4.21亿元，一年的亏损额甚至超过了公司上市5年的净利润总和，原因是Swann、藏愚科技将计提较大额的商誉减值。
新普互联在完成了2016年—2018年的业绩承诺后，2019年和2020年间，新普互联还分别实现净利润7793万元和9279万元，但在2021年、2022年和今年前三季度，公司归母净利润分别亏损14.4亿元、11.08亿元和3.75亿元。
与此同时，英飞拓的资产负债率也在逐年攀升，截至今年三季度末，这一指标已经达到73.64%。更为关键的是，公司当前资金面非常紧张。截止今年三季度，公司货币资金2.67亿元，短期借款3.86亿元，应付票款9.43亿元。