8月24日，天顺风能发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为32.88亿元，同比增长1.99%；归母净利润为7.99亿元，同比增长47.05%；扣非归母净利润为5.61亿元，同比增长13.76%；基本每股收益0.45元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为11.12亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天顺风能2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.88亿元，同比增长1.99%；净利润为8.01亿元，同比增长41.15%；经营活动净现金流为3.05亿元，同比增长174.07%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.99%，税金及附加同比变动-55.57%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
24.77亿 |
32.24亿 |
32.88亿 |
| 营业收入增速 |
53.26% |
30.13% |
1.99% |
| 税金及附加增速 |
-20.02% |
217.31% |
-55.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.38低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
3899.9万 |
-4.12亿 |
3.05亿 |
| 净利润（元） |
3.33亿 |
5.67亿 |
8.01亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.12 |
-0.73 |
0.38 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.38%，同比下降10.23%；净利率为24.35%，同比增长38.4%；净资产收益率（加权）为11.26%，同比增长26.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.38%，同比大幅下降10.23%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
27.88% |
30.5% |
27.38% |
| 销售毛利率增速 |
-0.05% |
9.37% |
-10.23% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.5%下降至27.38%，销售净利率由去年同期17.6%增长至24.35%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
27.88% |
30.5% |
27.38% |
| 销售净利率 |
13.45% |
17.6% |
24.35% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 非常规性收益（元） |
3518.06万 |
8627.87万 |
3.16亿 |
| 净利润（元） |
3.33亿 |
5.67亿 |
8.01亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
6.2% |
15.21% |
39.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.75%，同比下降3.24%；流动比率为1.41，速动比率为1.17；总债务为57.19亿元，其中短期债务为30.87亿元，短期债务占总债务比为53.98%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.5亿元，短期债务为30.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币资金（元） |
21.73亿 |
12.77亿 |
17.48亿 |
| 短期债务（元） |
39.58亿 |
35.03亿 |
30.87亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.55 |
0.36 |
0.57 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.5亿元，短期债务为30.9亿元，经营活动净现金流为3.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
22.12亿 |
8.65亿 |
20.53亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
40.44亿 |
36.24亿 |
32.11亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.4亿元，较期初变动率为164.4%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
1.67亿 |
| 本期预付账款（元） |
4.42亿 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长164.4%，营业成本同比增长6.57%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款较期初增速 |
34.37% |
29.74% |
164.4% |
| 营业成本增速 |
53.28% |
25.42% |
6.57% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为20.5亿元，公司营运资金需求为28.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-7.6亿元。
| 项目 |
20210630 |
| 现金支付能力（元） |
-7.58亿 |
| 营运资金需求（元） |
28.07亿 |
| 营运资本（元） |
20.49亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.98，同比下降23.97%；存货周转率为2.07，同比下降6.25%；总资产周转率为0.22，同比下降9.52%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.98，同比大幅下降至23.97%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款周转率（次） |
1.19 |
1.29 |
0.98 |
| 应收账款周转率增速 |
25.8% |
8.79% |
-23.97% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.61%、19.26%、22.55%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款（元） |
23.97亿 |
26.24亿 |
34.19亿 |
| 资产总额（元） |
136.06亿 |
136.26亿 |
151.64亿 |
| 应收账款/资产总额 |
17.61% |
19.26% |
22.55% |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长33.21%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 管理费用（元） |
8114.05万 |
1.06亿 |
1.41亿 |
| 管理费用增速 |
15.15% |
30.52% |
33.21% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.21%，营业收入同比增长1.99%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
53.26% |
30.13% |
1.99% |
| 管理费用增速 |
15.15% |
30.52% |
33.21% |