4月16日，中化岩土（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为21.77亿元，同比下降57.93%；归母净利润为-7.07亿元，同比下降124.44%；扣非归母净利润为-6.8亿元，同比下降104.98%；基本每股收益-0.39元/股。
公司自2011年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.1亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中化岩土2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.77亿元，同比下降57.93%；净利润为-7.03亿元，同比下降123.44%；经营活动净现金流为3亿元，同比增长39.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为21.8亿元，同比大幅下降57.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
56.63亿 |
51.74亿 |
21.77亿 |
| 营业收入增速 |
38.11% |
-8.63% |
-57.93% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-7.1亿元，同比大幅下降124.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.85亿 |
-3.15亿 |
-7.07亿 |
| 归母净利润增速 |
-26.47% |
-270.43% |
-124.44% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-6.8亿元，同比大幅下降104.98%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.87亿 |
-3.32亿 |
-6.8亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-13.03% |
-277.74% |
-104.98% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-0.9亿元，-6亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-9775.3万 |
-9294.77万 |
-5.97亿 |
?净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、-3.1亿元、-7亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.69亿 |
-3.15亿 |
-7.03亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-57.93%，销售费用同比变动6.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
56.63亿 |
51.74亿 |
21.77亿 |
| 销售费用（元） |
1514.47万 |
1464.43万 |
1564.91万 |
| 营业收入增速 |
38.11% |
-8.63% |
-57.93% |
| 销售费用增速 |
-24.51% |
-3.3% |
6.86% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为77.06%、82.9%、155.28%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
43.64亿 |
42.89亿 |
33.8亿 |
| 营业收入（元） |
56.63亿 |
51.74亿 |
21.77亿 |
| 应收账款/营业收入 |
77.06% |
82.9% |
155.28% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.35%，营业成本同比增长-53.55%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-94.91% |
-18.57% |
26.35% |
| 营业成本增速 |
42.77% |
0.75% |
-53.55% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.35%，营业收入同比增长-57.93%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-94.91% |
-18.57% |
26.35% |
| 营业收入增速 |
38.11% |
-8.63% |
-57.93% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降57.93%，经营活动净现金流同比增长39.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
56.63亿 |
51.74亿 |
21.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2.08亿 |
2.15亿 |
3亿 |
| 营业收入增速 |
38.11% |
-8.63% |
-57.93% |
| 经营活动净现金流增速 |
-240.82% |
203.58% |
39.27% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.34%，同比下降96.48%；净利率为-32.32%，同比下降431.08%；净资产收益率（加权）为-21.38%，同比下降162.01%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.14%、9.74%、0.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
18.14% |
9.74% |
0.34% |
| 销售毛利率增速 |
-12.84% |
-46.32% |
-96.48% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.99%，-6.09%，-32.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.99% |
-6.09% |
-32.32% |
| 销售净利率增速 |
-50.42% |
-303.67% |
-431.08% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-21.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.57% |
-8.16% |
-21.38% |
| 净资产收益率增速 |
-27.46% |
-278.56% |
-162.01% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.57%，-8.16%，-21.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.57% |
-8.16% |
-21.38% |
| 净资产收益率增速 |
-27.46% |
-278.56% |
-162.01% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.62% |
-4.39% |
-11.17% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.6亿元，较期初变动率为-48.01%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
3.02亿 |
| 本期商誉（元） |
1.57亿 |
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.2亿元，同比增长38.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-3275.05万 |
-2.04亿 |
-1.25亿 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为60.83%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
67.12% |
52.94% |
60.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.73%，同比增长1.59%；流动比率为1.28，速动比率为1.25；总债务为29.06亿元，其中短期债务为23.21亿元，短期债务占总债务比为79.88%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.33%，63.72%，64.73%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
61.33% |
63.72% |
64.73% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.61，1.55，1.28，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.61 |
1.55 |
1.28 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.97。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
21.36亿 |
20.52亿 |
23.21亿 |
| 长期债务（元） |
13.39亿 |
14.15亿 |
5.85亿 |
| 短期债务/长期债务 |
1.6 |
1.45 |
3.97 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为23.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.28，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
15.41亿 |
11.82亿 |
6.59亿 |
| 短期债务（元） |
21.36亿 |
20.52亿 |
23.21亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.72 |
0.58 |
0.28 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为23.2亿元，经营活动净现金流为3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
13.33亿 |
13.97亿 |
9.59亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
23.04亿 |
22.29亿 |
24.44亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.3 |
0.24 |
0.14 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为84.75%、94.16%、97.19%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
34.75亿 |
34.66亿 |
29.06亿 |
| 净资产（元） |
41亿 |
36.81亿 |
29.9亿 |
| 总债务/净资产 |
84.75% |
94.16% |
97.19% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.34、0.23，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
15.41亿 |
11.82亿 |
6.59亿 |
| 总债务（元） |
34.75亿 |
34.66亿 |
29.06亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.44 |
0.34 |
0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.8亿元，短期债务为23.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.635%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
12.39亿 |
10.17亿 |
5.79亿 |
| 短期债务（元） |
21.36亿 |
20.52亿 |
23.21亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.27% |
0.9% |
0.63% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.46%，营业成本同比增长53.55%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-25.27% |
-65.94% |
13.46% |
| 营业成本增速 |
42.77% |
0.75% |
-53.55% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.5亿元，公司营运资金需求为21.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-7.98亿 |
| 营运资金需求（元） |
21.47亿 |
| 营运资本（元） |
13.49亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.57，同比下降52.53%；存货周转率为22.03，同比下降54.28%；总资产周转率为0.23，同比下降53.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.57，1.2，0.57，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
1.57 |
1.2 |
0.57 |
| 应收账款周转率增速 |
-0.69% |
-24.01% |
-52.53% |
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为22.03，同比大幅下降54.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.2 |
48.17 |
22.03 |
| 存货周转率增速 |
158.41% |
1047.34% |
-54.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.58，0.5，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.58 |
0.5 |
0.23 |
| 总资产周转率增速 |
23.3% |
-13.65% |
-53.12% |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.27%、0.28%、0.72%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1514.47万 |
1464.43万 |
1564.91万 |
| 营业收入（元） |
56.63亿 |
51.74亿 |
21.77亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.27% |
0.28% |
0.72% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.5亿元，同比增长31.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.82亿 |
1.92亿 |
2.52亿 |
| 管理费用增速 |
7.4% |
5.53% |
31.24% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.24%，营业收入同比增长-57.93%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
38.11% |
-8.63% |
-57.93% |
| 管理费用增速 |
7.4% |
5.53% |
31.24% |