4月19日，东方铁塔发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为36.16亿元，同比增长29.99%;归母净利润为8.25亿元，同比增长104.12%;扣非归母净利润为8.08亿元，同比增长119.54%;基本每股收益0.6627元/股。
公司自2011年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为13.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.1元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方铁塔2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为36.16亿元，同比增长29.99%;净利润为8.22亿元，同比增长104.6%;经营活动净现金流为3.23亿元，同比下降20.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.11%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.73亿 |
8.16亿 |
8.67亿 |
| 营业收入增速 |
19.93% |
14.53% |
14.11% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.99%，销售费用同比变动-18.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
26.51亿 |
27.82亿 |
36.16亿 |
| 销售费用（元） |
2369.36万 |
2586.98万 |
2106.85万 |
| 营业收入增速 |
1.75% |
4.92% |
29.99% |
| 销售费用增速 |
-90.08% |
9.19% |
-18.56% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长151.89%，营业收入同比增长29.99%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.75% |
4.92% |
29.99% |
| 应收票据较期初增速 |
-31.51% |
374.9% |
151.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.99%，经营活动净现金流同比下降20.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
26.51亿 |
27.82亿 |
36.16亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.27亿 |
4.08亿 |
3.23亿 |
| 营业收入增速 |
1.75% |
4.92% |
29.99% |
| 经营活动净现金流增速 |
-45.13% |
79.94% |
-20.67% |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.394低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.27亿 |
4.08亿 |
3.23亿 |
| 净利润（元） |
3.09亿 |
4.02亿 |
8.22亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.73 |
1.01 |
0.39 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36%，同比增长40.22%;净利率为22.72%，同比增长57.39%;净资产收益率(加权)为10.09%，同比增长96.69%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36%，同比大幅增长40.22%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.55% |
25.67% |
36% |
| 销售毛利率增速 |
-27.62% |
31.35% |
40.22% |
? 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.55%、25.67%、36%持续增长，存货周转率分别为2.16次、2.16次、2.07次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.55% |
25.67% |
36% |
| 存货周转率（次） |
2.16 |
2.16 |
2.07 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.04%，同比增长9.56%;流动比率为1.7，速动比率为1.33;总债务为23.14亿元，其中短期债务为18.49亿元，短期债务占总债务比为79.92%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.98。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
16.04亿 |
12.58亿 |
18.49亿 |
| 长期债务（元） |
2.02亿 |
4.41亿 |
4.64亿 |
| 短期债务/长期债务 |
7.92 |
2.85 |
3.98 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为24.6亿元，短期债务为18.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.319%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
10.9亿 |
14.11亿 |
24.57亿 |
| 短期债务（元） |
16.04亿 |
12.58亿 |
18.49亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.36% |
0.74% |
1.32% |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.88%、1.2%、1.29%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
3365.66万 |
4918.14万 |
6214.29万 |
| 流动资产（元） |
38.34亿 |
40.88亿 |
48.3亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.88% |
1.2% |
1.29% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.35%，营业成本同比增长11.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
41.79% |
46.13% |
26.35% |
| 营业成本增速 |
12.14% |
-3.07% |
11.94% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为312.05%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1355.44万 |
| 本期其他应收款（元） |
5585.15万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.06，同比增长27.3%;存货周转率为2.07，同比下降3.98%;总资产周转率为0.29，同比增长23.34%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.16，2.16，2.07，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
2.16 |
2.16 |
2.07 |
| 存货周转率增速 |
27% |
-0.39% |
-3.98% |
? 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.3%、1.33%、2.84%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为721.92%、74.27%、26.67%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.3% |
1.33% |
2.84% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
721.92% |
74.27% |
26.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.8亿元，较期初增长131.73%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
3.35亿 |
| 本期在建工程（元） |
7.77亿 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长299.42%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
4906.13万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1.96亿 |