4月29日，尚荣医疗发布2022年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2022年全年营业收入为12.76亿元，同比下降28.74%；归母净利润为-3.08亿元，同比下降791.91%；扣非归母净利润为-3.25亿元，同比下降1985.47%；基本每股收益-0.3647元/股。
公司自2011年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对尚荣医疗2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.76亿元，同比下降28.74%；净利润为-3.28亿元，同比下降547.6%；经营活动净现金流为9645.33万元，同比下降60.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为48.11%，-21.04%，-28.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.67亿 |
17.9亿 |
12.76亿 |
| 营业收入增速 |
48.11% |
-21.04% |
-28.74% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降28.74%，低于行业均值24.64%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.67亿 |
17.9亿 |
12.76亿 |
| 营业收入增速 |
48.11% |
-21.04% |
-28.74% |
| 营业收入增速行业均值 |
57.99% |
19% |
24.64% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为171.32%，-63.44%，-791.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.62亿 |
5928.51万 |
-3.08亿 |
| 归母净利润增速 |
171.32% |
-63.44% |
-791.91% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降791.91%，低于行业均值20.89%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.62亿 |
5928.51万 |
-3.08亿 |
| 归母净利润增速 |
171.32% |
-63.44% |
-791.91% |
| 归母净利润增速行业均值 |
155.53% |
17.64% |
20.89% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为223.6%，-79.2%，-1985.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.54亿 |
3199.58万 |
-3.25亿 |
| 扣非归母利润增速 |
223.6% |
-79.2% |
-1985.47% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1985.47%，低于行业均值22.52%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.54亿 |
3199.58万 |
-3.25亿 |
| 扣非归母利润增速 |
223.6% |
-79.2% |
-1985.47% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
187.16% |
15.41% |
22.52% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-95.5万元，-3.4亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-6252.48万 |
-95.52万 |
-3.41亿 |
?近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.7亿 |
8801.96万 |
-3.28亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为40.63%，高于行业均值22.54%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7.07亿 |
7.06亿 |
5.18亿 |
| 营业收入（元） |
22.67亿 |
17.9亿 |
12.76亿 |
| 应收账款/营业收入 |
31.2% |
39.43% |
40.63% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
20.08% |
19.46% |
22.54% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.2%、39.43%、40.63%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7.07亿 |
7.06亿 |
5.18亿 |
| 营业收入（元） |
22.67亿 |
17.9亿 |
12.76亿 |
| 应收账款/营业收入 |
31.2% |
39.43% |
40.63% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5亿元、2.4亿元、1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.98亿 |
2.43亿 |
9645.33万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.29低于行业均值0.82，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.98亿 |
2.43亿 |
9645.33万 |
| 净利润（元） |
3.7亿 |
8801.96万 |
-3.28亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.34 |
2.76 |
-0.29 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
0.91 |
1.22 |
0.82 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.39%，同比下降4.55%；净利率为-25.7%，同比下降728.15%；净资产收益率（加权）为-10.21%，同比下降789.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.64%、20.27%、17.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
30.64% |
20.27% |
17.39% |
| 销售毛利率增速 |
42.21% |
-33.84% |
-4.56% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.39%，低于行业均值54.68%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
30.64% |
20.27% |
17.39% |
| 销售毛利率行业均值 |
62.43% |
59.45% |
54.68% |
?销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.74%、-9.39%、2.03%、-21.08%，同比变动分别为-81.1%、346.37%、-181.41%、324.15%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.74% |
-9.39% |
2.03% |
-21.08% |
| 销售净利率增速 |
-81.1% |
346.37% |
-181.41% |
324.15% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.32%，4.92%，-25.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
16.32% |
4.92% |
-25.7% |
| 销售净利率增速 |
226.83% |
-69.87% |
-728.15% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-25.7%，低于行业均值13.45%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
16.32% |
4.92% |
-25.7% |
| 销售净利率行业均值 |
24.91% |
22.27% |
13.45% |
?预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为17.53%，显著高于以往同期。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预收款项（元） |
1.2亿 |
1.24亿 |
2.24亿 |
| 营业收入（元） |
22.67亿 |
17.9亿 |
12.76亿 |
| 预收款项/营业收入 |
5.29% |
6.94% |
17.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.74% |
1.96% |
-10.21% |
| 净资产收益率增速 |
163.28% |
-70.92% |
-789.87% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.74%，1.96%，-10.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.74% |
1.96% |
-10.21% |
| 净资产收益率增速 |
163.28% |
-70.92% |
-789.87% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.21%，低于行业均值14.63%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.74% |
1.96% |
-10.21% |
| 净资产收益率行业均值 |
26.46% |
19.5% |
14.63% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.81% |
1.69% |
-9.17% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.9亿元，同比下降7499.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2182.62万 |
-250.81万 |
-1.91亿 |
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-6.36%高于行业均值0%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2182.62万 |
-250.81万 |
-1.91亿 |
| 净资产（元） |
36.45亿 |
34.46亿 |
29.99亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.6% |
-0.07% |
-6.36% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
- |
- |
- |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.67%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
65.83% |
66.04% |
64.67% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.6%，同比下降3.87%；流动比率为2.3，速动比率为1.83；总债务为3.9亿元，其中短期债务为9939.3万元，短期债务占总债务比为25.49%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.34。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2.04亿 |
7299.84万 |
9939.3万 |
| 长期债务（元） |
3.01亿 |
3.31亿 |
2.91亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.68 |
0.22 |
0.34 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.11，低于行业均值0.43。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.81亿 |
5795.75万 |
2867.24万 |
| 流动负债（元） |
11.74亿 |
9.42亿 |
9.95亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.24 |
0.06 |
0.03 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.4 |
0.43 |
0.43 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.48、0.22、0.11，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.81亿 |
5795.75万 |
2867.24万 |
| 流动负债（元） |
11.74亿 |
9.42亿 |
9.95亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.24 |
0.06 |
0.03 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.38、2.11、1.34，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
12.02亿 |
8.54亿 |
5.23亿 |
| 总债务（元） |
5.06亿 |
4.04亿 |
3.9亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.38 |
2.11 |
1.34 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.9亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.083%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
11.43亿 |
7.96亿 |
4.85亿 |
| 短期债务（元） |
2.04亿 |
7299.84万 |
9939.3万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.91% |
0.53% |
1.08% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.3%，营业成本同比增长28.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
208.78% |
-56.11% |
29.3% |
| 营业成本增速 |
30.94% |
-9.24% |
-28.02% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为386%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1192.04万 |
| 本期应付票据（元） |
5793.25万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.08，同比下降17.74%；存货周转率为2.71，同比下降34.79%；总资产周转率为0.28，同比下降22.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.08低于行业均值10.05，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.91 |
2.53 |
2.08 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
10.36 |
10.54 |
10.05 |
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.91，2.53，2.08，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.91 |
2.53 |
2.08 |
| 应收账款周转率增速 |
77.21% |
-12.97% |
-17.74% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.32，3.97，2.71，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
6.32 |
3.97 |
2.71 |
| 存货周转率增速 |
7.47% |
-37.28% |
-34.79% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.79%、7.56%、9.78%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.44亿 |
3.76亿 |
4.17亿 |
| 资产总额（元） |
50.61亿 |
49.73亿 |
42.6亿 |
| 存货/资产总额 |
6.79% |
7.56% |
9.78% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.46，0.36，0.28，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.46 |
0.36 |
0.28 |
| 总资产周转率增速 |
33.62% |
-23.03% |
-22.55% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.67、5.18、3.79，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22.67亿 |
17.9亿 |
12.76亿 |
| 固定资产（元） |
3.4亿 |
3.46亿 |
3.36亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
6.67 |
5.18 |
3.79 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.1亿元，较期初增长85.05%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2.76亿 |
| 本期无形资产（元） |
5.1亿 |