来源 :ZAKER2025-10-25
10 月 23 日，洽洽食品股份有限公司（002557.SZ）发布 2025 年第三季度报告。数据显示，今年 1 — 9 月，公司实现营业收入 45.01 亿元，同比下降 5.38%；归属于上市公司股东的净利润为 1.68 亿元，同比下滑 73.17%。其中，第三季度单季实现营收 17.49 亿元，同比下降 5.91%；归母净利润 7,936 万元，同比下降 72.58%。
洽洽食品在半年报中解释称，利润下滑主要由于葵花籽及坚果原料成本上升。据了解，洽洽瓜子的原料主要来源于国内，而 2024 年内蒙古主产区因暴雨导致葵花籽减产，叠加全球油料作物价格上涨，导致原料价格上升。
近期，在 9 月份的投资者关系活动上，洽洽食品表示 2025 年上半年，公司葵花籽原料成本较同期上升约 10%～15%。
成本高企导致主营业务葵花籽利润下滑，是洽洽食品利润受影响的一大原因。财报数据显示，作为公司营收的支柱板块，2024 年，该业务收入为 43.82 亿元，占总收入的 61.45%，但增速已放缓至 2.6%。虽然三季报中并未呈现该业务具体表现，但据公司 2025 年上半年财报，葵花籽产品营收同比下滑 4.45%，盈利能力仍受影响。在成本上升、利润收窄等多重因素下，公司整体毛利率从 2022 年的 31.88%降至 2025 年上半年的 19.93%。
不过，据央广网报道，在内蒙古鄂尔多斯市杭锦旗吉日嘎朗图镇，14 万亩葵花田正式进入收割期。其中有村民反映今年葵花长势良好，天气也十分利于收割，种植葵花 400 多亩，预计亩产可达 500 多斤，为近年来最好。
葵花丰收，葵花籽的价格继而呈现出回落迹象。
据内蒙古新闻网报道，巴彦淖尔市临河区一位种植大户透露，当前食用葵花籽市场收购价稳定在每斤 5.7 元左右。而在去年 6 月，惠农网数据显示，该地区食用葵花籽售价在 7.5/斤，以此粗略估算葵花籽的市场收购价相比去年已经降低了 24%。
对于洽洽食品而言，葵花籽作为公司最主要的生产原料，展望第四季度，其原材料成本价格下调或将改善毛利率水平，叠加此前公司对库存结构的优化与渠道费用控制，盈利能力有望逐步修复。值得一提的是，为摆脱对单一主业的依赖，对冲成本压力，洽洽食品近年来正在尝试通过新品类寻找第二增长曲线，其中坚果业务被寄予厚望，2024 年实现小幅增长，但新业务成效还需时间检验。此外，洽洽食品在上述投资者关系活动上透露，公司正加快魔芋产品布局，目前已在电商平台推出"川香麻辣""韩式甜辣"等口味。在业绩承压之际，洽洽食品亦通过资本运作寻求突破。三季报披露同时，公司公告全资子公司创味来与控股股东华泰集团共同设立上海坤泽投资有限公司，注册资本 4 亿元，其中洽洽出资 1.6 亿元，占比 40%。公司称该投资公司将聚焦休闲食品产业链投资，意在提升资金收益、分散风险、整合上下游资源。从行业层面看，2025 年上半年休闲食品整体消费疲软，炒货及坚果类产品均面临量价齐跌局面。天猫平台数据显示，2025 年上半年炒货坚果品类线上销售额同比下降约 7%，多家品牌采取促销降价的方法维持销量。
三只松鼠、百草味等企业同样在低利润率中挣扎。据三只松鼠 2025 年中报，其上半年营收同比下降 4.9%，净利润下降近 60%。努曼陀罗商业战略咨询创始人霍虹屹向蓝鲸记者表示，传统休闲食品市场景气度下降核心原因有三：其一，渠道重构带来阵痛，量贩零食与即时零售稀释了传统渠道优势，品牌方转向新渠道的成本显著抬升；其二，成本与价格双重挤压，原料价格上涨叠加终端"低价心智"，严重压缩利润空间；其三，内部调整周期拉长，从 SKU 瘦身到渠道利益再分配均需时间。