2021年上半年，曾经的“国产奶粉第一股”贝因美营收净利再度双双失利。其中，营业收入同比下滑24.59%至11.21亿元，归母净利润则同比下滑21.85%至0.34亿元
《投资时报》研究员吕贡
近年业绩承压的贝因美股份有限公司（下称贝因美，002570.SZ），2021年上半年公司营收和归母净利润再度双双“失利”。
日前，贝因美公告称，由于华大保险拟经营的健康险业务所涉政府主管部门、事项申报审批路径发生重大变化，经合作各方友好协商，华大保险筹备组拟终止华大健康保险股份有限公司（下称华大保险）的筹备工作。
对此，贝因美在公告中称，本次退出参与华大保险设立工作，符合公司的基本利益，终止本次合作的各方无需承担违约责任，并且不会对公司的生产经营活动造成重大不利影响。
据了解，早在2017年1月23日，贝因美曾发布公告称，拟通过全资子公司黑龙江贝因美乳业有限公司，使用自有资金参与发起设立华大保险。公开信息显示，华大保险注册资本为15亿元。其中，黑龙江贝因美乳业有限公司拟出资2.25 亿元，占其注册资本的15%。
自2020年以来至今，已有包括银江股份（300020.SZ）、灵康药业（603669.SH）、海汽集团（603069.SH）等在内的多家上市公司相继退出参与发起设立保险公司。对此，有业内人士分析认为，主要系两方面原因所致。其一为监管环境的变化；其二为保险业经营环境及自身经营状况变化。
值得关注的是，此前贝因美刚刚披露2021年半年度业绩报告。数据显示，上半年贝因美营收净利再度难逃“失利”困境。在此之前，该公司近几年的营收长期处于降多增少的状态，同期归母净利润也亏多盈少，且累计亏损额超过20亿元。从营收结构上看，贝因美的业绩长期承压或与该公司奶粉销量的持续下滑有关。
5年亏超20亿
作为曾经的“国产奶粉第一股”，多年来，贝因美长期致力于婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品等。如今，该公司已成长为母婴生态圈的核心企业。
日前，贝因美披露了2021年半年度业绩报告，数据显示，上半年该公司营收净利双双下滑。其中，营业收入同比下滑24.59%至11.21亿元，归母净利润则同比下滑21.85%至0.34亿元。据悉，贝因美2021年第一季度时的营收本已较上一年同期缩水超20个百分点，如今半年报营收净利的双双“失利”，无疑让该公司在下半年的经营中压力倍增。
对此，《投资时报》研究员进一步梳理公司近年财报数据注意到，早自2014年起，贝因美的营业收入就呈现长期下滑趋势，归母净利润也仅有2015年和2018年两年出现小幅回升，其余年份均处于下滑态势。
并且，从近五年数据来看，贝因美仅有2018年归母净利润为0.41亿元，2016年和2017年以及2019年和2020年均处于亏损状态，且归母净利润分别为-7.81亿元、-10.57亿元、-1.03亿元和-3.24亿元，共计亏超20亿元。
贝因美2016年至2020年营业收入及归母净利润情况
数据来源：公司财报
奶粉销量下滑
从营收结构上看，贝因美的长期亏损或与该公司奶粉类产品所带来收入总体的持续下滑有关。
具体分产品来看，该公司近年来超九成的收入均来源于奶粉类。然而，早自2014年开始，贝因美来源于奶粉类的收入总体就陷入了持续下滑态势。数据显示，2013年至2020年，该公司奶粉类产品所贡献的营收分别为57.19亿元、48.15亿元、42.84亿元、26.18亿元、25.12亿元、23.26亿元、25.09亿元和24.18亿元。虽然2019年和2020年有所回升，但相较于此前徘徊在50亿元左右的收入，如今贝因美奶粉类产品带来的收入已几近腰斩。
《投资时报》研究员进一步查阅该公司财报数据发现，同样是在进入2014年后，贝因美奶粉类产品的销量除2018年有同比5.10%的小幅回升外，其余年份均处于逐年递减态势。并且，2014年至2017年以及2019年和2020年该类产品的同比降幅分别为14.85%、17.54%、38.76%、14.99%、7.01%和14.22%。
除了奶粉销量的持续下滑，是否还有其他原因造成贝因美近年来的业绩不振？就此，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问该公司相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。
此外，2021年7月初，贝因美公司及董事长兼总经理谢宏、财务总监陈滨、时任董事会秘书金志强，于当月2日被浙江证监局采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
警示函指出，贝因美披露的2020年业绩快报，与当期业绩预告披露的归母净利润存在较大差异且由盈转亏，存在相关信息披露不及时、不准确的情形。
需要注意的是，这已不是贝因美第一次被罚。资料显示，2018年5月30日，贝因美公司及高管就曾收到来自浙江监管局的警示函。警示函指出公司内部控制存在缺陷、财务管理不规范以及业绩预测不审慎等问题。其中一笔7163万元的非关联方资金，在贝因美公司账户上空转约3个月后，又悉数转回非关联方，该笔资金往来缺乏交易实质。
《投资时报》研究员注意到，近日，贝因美创始人重回一线，并采取一系列改善经营绩效和降本提效的措施。不过，想要彻底改善贝因美近年来低迷业绩、经营管理规范上收警示函等方面的问题，实现真正的蜕变，该公司还有不短的路要走。