位于安徽省东北部的凤阳县，因拥有着储量百亿吨级的石英岩矿，而令光伏行业龙头们趋之若鹜，并于2016年开始便纷纷落子于此。甚至连百亿级的投资计划也只能算个“起步价”。受益于此，因“帝王之乡”“花鼓之乡”而闻名的凤阳县，也有了新的称号——“光伏之都”。
作为持矿比例30%的矿主，日用玻璃器皿行业龙头德力股份自是深谙“近水楼台”之道。然而，因高端红酒杯业务拓展失利导致连年亏损“戴帽”，德力股份当时正忙于通过“花式”转型、重组等方式实现扭亏摘帽。对于成为首批“弄潮儿”，显然已力不从心。
直至2024年，被德力股份寄予厚望的光伏玻璃项目终于投产运营。事与愿违的是，尽管该公司的“追光之路”耗时四年且一波三折，但等来的结果却没能实现“好事多磨”。从光伏行业的高光时刻录得55亿元订单，到如今折价销售换来不足3亿元营收——这也令其再度因新业务拓展失利而陷入连续亏损的境地。
“追光之路”一波三折
德力股份成立于1996年，其前身为南通玻璃有限公司，创始人系现年57岁的南通人施卫东。德力股份于2002年更名并落户在拥有丰富石英岩矿资源的凤阳县。2011年4月，凭借此前连续三年的业绩增长，德力股份顺利登陆深交所主板市场，成为中国日用玻璃行业第一家上市公司。
然而，获得资本助力的德力股份，不仅在主营产业版图扩张、重组、转型等方面并不“得力”，甚至因连年亏损于2017年戴帽。尽管受益于补贴性贷款和“白武士”锦江集团斥资近4亿元入股10.56%的双重保护，德力股份于2017年实现扭亏并于次年摘帽，但战略布局接连折戟的“后遗症”，仍令其处于亏损的边缘。
2020年，利好政策推动下，中国光伏行业再度迎来高光行情，毛利率接近50%、市值翻倍都已成为当时光伏上市公司的标配。苦寻转型之路并背靠资源优势的德力股份，没有错过这次传统玻璃企业跨界入局的机会。
2020年11月，德力股份设立德力光能开始筹建光伏玻璃项目。仅过了一个月，交银施罗德、国盛证券、中原证券等机构便来到德力股份调研，并主要讨论光伏玻璃的行业发展情况。受益于此，德力股份股价一路攀升接近翻倍。
事实上，早在三年前实现扭亏之时，德力股份就有意尝试进军光伏产业，但一直没有实质性进展，也未在战略规划中体现。直到2020年四季度，德力股份才对外多次表示，2017年公司就对光伏玻璃市场进行了充分的调研和分析，并将其作为未来新的盈利增长极。
关于光伏玻璃项目进展，德力股份首次披露于2020年年报，并透露出3个信息点：
1、原日用玻璃窑炉通过技改成光伏玻璃原片项目进展顺利；
2、预计 2021 年下半年将有产能贡献；
3、暂未与上下游客户对接。
受制于此，叠加再陷亏损困境影响，德力股份的股价走势未出现太大起色。但令人意外的是，仅过了12天，迟到的巨额订单“从天而降”反倒让该公司市值遭遇重创。
2021年4月20日，德力股份发布公告称，其全资子公司德利光能与隆基绿能签订为期五年的光伏玻璃采购框架协议，预估合同总金额约55.31亿元，截止日期为2026年12月31日。尽管德力股份次日录得一字涨停走势，但之后连续两个跌停引发的连续下跌行情，也令其市值由44亿元减少至27亿元，降幅达44.15%。
事实上，这宗既无价格保护又无违约责任的多“无”纸面交易，早已被资本市场看作是德力股份的“投名状”，以及隆基绿能的“备胎”计划。而随后德力股份光伏玻璃项目建设的进度也印证了资本市场的反应。
特别是在“供地延迟”“未办理环评文件擅自开工建设被罚款”“环评未验收”“定增募资蓄力未果”等问题制约下，德力股份的光伏项目于2023年年底才点火，但产品仍未下线，而建设进度也仅完成52.74%。
“消失”的55亿订单
2024年，德力股份的“追光之路”终于迎来投产的曙光。可糟糕的是，此时的光伏行业早已由“雨露均沾”的红利期转入极限内卷下的亏损期。对于刚拿到入场券的德力股份而言，面临的困境却是刚入局便不幸成为周期绞杀中倒下的首批“追光者”。
2025年4月18日，德力股份在年报中表示，2024 年光伏玻璃行业受到内外供需影响，光伏玻璃价格持续下滑跌破成本线，导致公司出现大额亏损，虽然公司采取多种措施降低生产成本，但亏损依然较为严重，为了减少亏损，公司光伏玻璃原片生产线已于2025年1月6日停止生产。
数据显示，2024年，德力股份光伏玻璃业务实现营收2.65亿元，销售成本为3.29亿元，净亏损达1.05亿元，毛利率更是低至-24.44%的行业低点，这也成为其全年营收增长和亏损扩大的主要来源。
成也订单败也订单。
自2020年以来，那份德力股份的光伏门面担当，曾在各大公告中频繁出镜的“55亿元”巨额合同，在最新的年报中却已不见踪影。外界普遍认为，德力股份在行业谷底进行“断臂自救”背后，更加反映出此次错过红利的战略转型造成的持续性财务创伤。
一方面，2025年一季度，德力股份成本高企下经营业绩继续承压，当期实现归母净利润-2825.66万元，同比骤降599.96%；另一方面，德力股份光伏玻璃项目初始计划投资额近20亿元，但随着迟到的“入场券”以及定增失败影响，该项目2024年的预算投资额已减少至7.75亿元，降幅超六成，资金压力凸显，至于那55亿订单为何“消失”，其中缘由已不言而喻。
值得注意的是，德力股份在一季度报中表示，德力光能在报告期内暂时性停炉。这与年报中的停产态度相比，略有缓和的态势。而这一次，德力股份的光伏玻璃项目是继续以亏损的数字定格在报表中，还是再次迎来“白武士”扭转业绩亏损困境，值得持续关注。