来源 :时代投研2021-08-31
8月28日，索菲亚（002572.SZ）发布半年报。报告显示，2021年上半年，公司实现营业收入43亿元，同比增长68.3%；扣非归母净利润4.08亿元，同比增长91.6%。
索菲亚核心业务营收、净利润等多项经营指标的大幅增长，标志着其“全渠道、多品牌、全品类”战略步入全面收获期，向市场释放强劲的发展潜力。此外，半年报显示，索菲亚历史分红已达29亿元，分红额已超过融资额，给股民送钱效应明显。
在此效应下，社保持续加仓索菲亚，2021年上半年社保持股占流通股比例环比增长0.28%，2021年一季报社保持股占流通股比例环比增长1.21%。半年报亦显示，上半年新增1家QFII持股索菲亚502万股，合计市值1.22亿元，占流通股比例为0.79%。
新赛道拉动高增长
自2020年疫情爆发以来，家居行业乃至各行各业均受到不同程度影响，索菲亚依托强大的柜类定制专家品牌口碑以及多渠道发力，于2020年第三季度起，收入增速快速转正，并连续4个季度保持15%以上增长；凭借优秀的供应链管理和智能化生产，公司扣非净利润自2020年第二季度以来连续5个季度保持正增长。
其中，2021年第二季度，公司实现营业收入25.4亿元，同比2019年增长29.74%，同比2020年增长41.76%；扣非归母净利润3.07亿元，同比2019年增长14.23%，同比2020年增长10.25%。
在渠道方面，索菲亚开展渠道变革，开拓新赛道，推行整装渠道销售业务。上半年，经销商合作装企叠加公司直签装企逾1700家，贡献收入1.35亿元；收入比去年全年实现翻倍增长。
区别于一般的战略合作，索菲亚开创了与装企融合赋能的深度合作模式。3月26日，索菲亚与头部装企星艺装饰签署合作协议，宣布设立合资公司，通过优势资源整合互补，打造集合产品、服务、营销等全维度的整装生态链闭环，将个性化全屋定制与品牌化标准家装完美结合，打造“品牌联营+”的新模式。未来，整装、家装渠道将成为公司新增长点。
全品类布局多点开花
上半年，公司继续推进多品牌布局，以索菲亚-柜类定制专家、司米定制家居、米兰纳定制家居、华鹤定制家居组建的完善品牌矩阵，覆盖全屋定制家居不同价格带人群需求，大力提升市场份额。
中报显示，“索菲亚”柜类定制产品拥有经销商1,710家，专卖店2,770家；“司米”拥有经销商949家，专卖店1,081家；“索菲亚”木门共有经销商884家，独立店496家（含在装修门店），融入店逾729家；“华鹤”木门共有经销商267家，专卖店（含在装修店铺）286家；米兰纳共有经销商214家，专卖店32家。
2021上半年，索菲亚衣柜及其配套产品实现收入34.59亿元，同比增长57.56%；司米橱柜业务收入达5.62亿元，同比大幅增长121%，首次上半年实现盈利，已成功跻身中国市场橱柜品牌第一梯队；木门业务收入达1.72亿元，同比增长93.81%。
值得一提的是，索菲亚此前在环保产品的洞察及多年的耕耘在2020年疫情的环境下得到了爆发。截至2021年6月底，索菲亚康纯板的客户占比已上升到86%，订单占比已上升至87%。
免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。