来源 :新浪财经2026-04-29
营业收入：同比增24.15%但成本高企
2026年第一季度，ST未名实现营业收入4386.15万元，较上年同期的3532.99万元增长24.15%，营收规模有所扩张。但同期营业成本达到3793.23万元，同比大幅增长435.07%，主要系新增中药饮片业务所致，成本增速远超营收增速，直接挤压了盈利空间。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|
| 营业收入 | 4386.15 | 3532.99 | 24.15% |
| 营业成本 | 3793.23 | 708.93 | 435.07% |
净利润：亏损幅度持续扩大
报告期内，ST未名归属于上市公司股东的净利润为-5422.56万元，较上年同期的-3685.04万元，亏损幅度扩大47.15%；扣非后净利润为-5510.39万元，同比扩大47.43%，主业亏损压力进一步加剧。
从盈利指标来看，基本每股收益为-0.0822元/股，同比下降47.05%；加权平均净资产收益率为-2.97%，较上年度末的-1.93%下滑1.04个百分点，公司净资产的盈利能力持续恶化。
|
|---|
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|
| 归母净利润（万元） | -5422.56 | -3685.04 | -47.15% |
| 扣非净利润（万元） | -5510.39 | -3737.58 | -47.43% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.0822 | -0.0559 | -47.05% |
| 加权平均净资产收益率 | -2.97% | -1.93% | -1.04个百分点 |
应收账款：规模小幅下降
截至2026年3月末，ST未名应收账款余额为2.49亿元，较期初的2.66亿元下降6.63%，公司回款情况略有改善，但应收账款规模仍处于较高水平，对资金占用压力依旧存在。同期应收票据余额为284.80万元，较期初的466.57万元下降38.96%，票据回款规模有所缩减。
|
|---|
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 变动幅度 |
|---|
| 应收账款 | 24880.15 | 26646.83 | -6.63% |
| 应收票据 | 284.80 | 466.57 | -38.96% |
存货：规模增长25.27%
报告期末，公司存货余额为1.17亿元，较期初的9325.35万元增长25.27%，存货规模的持续增加，一方面可能是新增业务备货需求，另一方面也需警惕存货跌价风险，尤其是在主业亏损的背景下，存货周转压力将进一步加大。
期间费用：结构分化明显
销售费用：大降67.18%
报告期内销售费用为1566.46万元，较上年同期的4773.32万元大幅下降67.18%，主要因天津公司减少市场推广投入，虽然一定程度上降低了费用支出，但也可能对公司市场拓展和产品销售造成潜在影响。
管理费用：增长37.76%
管理费用达到2684.88万元，同比增长37.76%，主要因本期期权费用增加，费用刚性增长进一步加剧了公司的盈利压力。
财务费用：由负转正
财务费用为-13.13万元，上年同期为-80.38万元，费用绝对值有所收窄，主要系利息收入减少或利息支出增加所致。
研发费用：小幅下降16.03%
研发费用为409.84万元，较上年同期的488.09万元下降16.03%，在行业竞争加剧的背景下，研发投入的缩减可能影响公司长期竞争力。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|
| 销售费用 | 1566.46 | 4773.32 | -67.18% |
| 管理费用 | 2684.88 | 1948.89 | 37.76% |
| 财务费用 | -13.13 | -80.38 | -- |
| 研发费用 | 409.84 | 488.09 | -16.03% |
现金流量：三类现金流均为净流出
经营活动现金流：净流出收窄
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-3054.30万元，较上年同期的-5861.41万元收窄47.89%，主要因销售商品收到的现金增加、支付其他与经营活动有关的现金大幅下降，但经营活动仍处于净流出状态，造血能力不足。
投资活动现金流：净流出扩大
投资活动产生的现金流量净额为-1493.07万元，上年同期为-295.87万元，净流出规模大幅扩大，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加154.22%，达到1569.06万元，公司仍在持续进行资本性投入。
筹资活动现金流：净流出1416.42万元
报告期内筹资活动现金流入2912.08万元，主要为取得借款收到的现金2900万元；现金流出4328.50万元，主要为偿还债务支付的现金4277.50万元，最终筹资活动产生的现金流量净额为-1416.42万元，公司偿债压力较大。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|
| 经营活动现金流净额 | -3054.30 | -5861.41 | 47.89% |
| 投资活动现金流净额 | -1493.07 | -295.87 | -- |
| 筹资活动现金流净额 | -1416.42 | 0 | -- |
风险提示
持续亏损风险：公司主业连续亏损，扣非净利润亏损幅度持续扩大，若不能有效改善盈利状况，将面临持续经营压力。现金流压力：三类现金流均为净流出，货币资金较期初下降30.14%至1.54亿元，短期偿债压力与资金链风险值得警惕。存货与应收账款风险：存货规模增长较快，应收账款仍处高位，若市场环境变化，可能面临存货跌价、坏账计提增加的风险。费用刚性增长风险：管理费用因期权费用持续增长，叠加主业亏损，将进一步侵蚀公司利润。