来源 :证券之星2023-08-28
8月27日，全球BOPET行业龙头企业双星新材（002585.SZ）发布2023年半年报，上半年公司实现营业收入25.62亿元，同比减少26.45%；实现归母净利润2865.07万元，受原油价格及行业需求低迷等因素影响，净利润出现较大幅度下滑。
但值得注意的是，在公司积极推进产品结构调整、市场开拓、降本增效等举措下，双星新材自2022年第四季度以来，已连续两个季度实现业绩环比正增长。2023年第二季度，公司实现营业收入12.85亿元，环比增长0.63%；实现归母净利润2865.07万元，相比一季度出现大幅增长。
在实现业绩环比持续同时，双星新材的盈利能力也在不断修复，公司第二季度毛利率、净利率较一季度分别回升9.36个百分点、1.85个百分点。并且公司的经营性现金流持续保持良好的态势，2023年上半年公司经营性净现金流为1.62亿元。在财务风险控制上，截至2023年上半年末，公司的资产负债率仅为25.60%，处于行业较低水平。
五大板块创新产品亮点纷呈，复合集流体等项目取得重大进展
作为全球BOPET行业龙头，双星新材聚酯薄膜市占率始终保持行业领先，公司五大板块业务均处于所在细分行业的领先地位。面对行业挑战，为增强产品竞争力、提高高端产品占比，公司依托基材优势，紧跟五大板块所处市场需求，相继推出复合铜箔、MLCC离型膜、强化PET、光伏背板、PETG等重点优势产品，丰富产品结构，提升竞争力。
报告期内，五大板块创新产品亮点纷呈。具体来看，在复合铜箔领域，公司通过深厚的工艺技术积累和全产业链一体化优势，快速推出复合铜箔产品并不断改进，最终凭借着优异的产品性能，今年6月，公司签订首张PET复合铜箔项目订单，实现从0到1的重大突破，并推动产业化进程提速。截至目前，复合铜箔一期的产能建设有序推进，相关设备陆续进场进行安装调试。同时，为丰富公司产品结构，公司也在推进PP基材的复合铜箔产品研发。
在MLCC领域，在光学基材的基础上，公司顺利突破 MLCC 基材、OCA 离型基材等产品，并稳定批量出口日本韩国等市场。目前，公司加码布局MLCC离型膜，一期5亿平MLCC 离型膜产能建设和市场开拓工作均稳步推进。
在公司优势的光学膜市场领域，目前公司的四层复合膜已批量供货，公司继成为为三星 VD 光学膜全球供应商后，国内市场持续加速拓展，光学膜国内市场份额稳步提升。
稳步推进重点项目建设，创新提质持续增强成长新动能
当前，聚酯薄膜行业正呈现低端产能过剩、高端产能不足的结构性局面。双星新材聚焦主业，持续完善战略布局，加快转型升级。报告期内，公司稳步推进重点优势产品的项目建设。其中，公司的PETG 项目部分产线顺利安装调试；强化PET部分产线顺利安装；复合铜箔项目有序推进，继2022年底完成第一条线调试运行，一期后续产线陆续进厂安装调试；高平滑 MLCC 离型膜扩产技术改造完成。
与此同时，为进一步完善产品布局，增强发展内生动力，双星新材秉持产业链布局发展战略，围绕五大板块应用领域进行横向或纵向拓展布局。今年上半年，公司研发投入1.12亿元，报告期内，公司落实新产品布局开发16项并实现量产，科技创新目标5项，新增专利申请15件，授权专利 42件。其中包括：高平滑MLCC离型膜量产开发、高辉度COP/CPP复合膜片量产开发、热收缩原料开发、复合铜箔量产开发、功能性多品种安全膜量产开发、AI减反膜开发等。
此次，公司加强推进新品研发，实现多领域布局，有望提升成长天花板。根据行业相关数据，公司创新布局的MLCC离型膜、复合铜箔等行业市场空间均超百亿规模，未来发展前景广阔。
深耕聚酯薄膜行业二十余载，双星新材已从行业跟跑者成长为领跑者。面对行业调整，公司保持定力，积极应对，遵循“创新差异化、运行高效率、产品低成本、深化产业链”战略方针，持续推进新品研发、市场开拓、降本增效等举措，不断强化发展韧性。伴随着公司高端产能投产市场，公司有望进一步开拓市场，增强盈利能力，巩固行业龙头地位。