来源 :ZAKER2026-05-12
根据市场公开信息及 5 月 11 日披露的机构调研信息，民生加银基金近期对 2 家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）云天励飞（民生加银基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025 年度，公司经营稳步向好，核心财务指标呈现积极态势。报告期内，公司实现营业收入 13.39 亿元，同比增长 45.99%，经营活动产生的现金流量净额为 2.66 亿元，实现首次转正。归属于上市公司股东的净利润为-4.22 亿元，亏损收窄 1.57 亿元。2025 年研发投入 4.45 亿元，占营收 33.26%。2026 年第一季度营收 3.12 亿元，同比增长 17.97%，经营现金流为 0.93 亿元，研发投入 1.40 亿元，占营收 44.98%。公司正在研发的推理芯片采用 GPNPU 架构，具备通用编程能力、高能效 NPU 内核、3D 堆叠存储和算力积木架构，目标是指数级降低 Token 成本，加速大模型应用的规模化、普惠化落地。
2）世纪华通（民生加银基金参与公司投资者交流会）
调研纪要：减持旨在解决债务并引入战略投资者，优化股东结构。SLG 和休闲是全球手游两大主要赛道，尤其休闲赛道在 AI 加持下迭代迅速，长期盈利能力强于 SLG。公司重点布局三消等大体量赛道，模拟经营等小众品类会尝试但非重心。渠道费用下降有利于海外发行和利润率提升，现有测算模型将逐渐失效。收入与流水差异源于增值税和道具递延摊销。年内将推出新 SLG 产品及两到三款休闲合成类游戏，目标是冲击全球榜单，公司对未来发展充满信心。
民生加银基金成立于 2008 年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金) 1538.17 亿元，排名 49/212；资产管理规模(非货币公募基金) 1195.4 亿元，排名 43/212；管理公募基金数 183 只，排名 45/212；旗下公募基金经理 29 人，排名 48/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为民生加银聚优精选混合 A，最新单位净值为 1.28，近一年增长 106.26%。
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