来源 :证券之星2021-10-15
2021-10-15信达证券股份有限公司范欣悦对中公教育进行研究并发布了研究报告《多因素致Q3亏损环比扩大》，本报告对中公教育给出买入评级，当前股价为12.66元。
中公教育(002607)
事件：公司发布三季报业绩预告，21Q3预计实现归母净利润-8.03~-6.03亿元，去年同期实现归母净利润15.54亿元，同比由盈转亏；21年前三季度预计实现净利润-9.00~-7.00亿元，去年同期实现归母净利润13.21亿元，同比由盈转亏。
点评：
招录公告推迟、协议班退费等因素致Q3亏损环比扩大。受到多省联考提前导致高峰收费期减少，教师、综合等版块招考变动和考试推迟，协议班退费，教师薪酬提升等因素的影响，公司Q3业绩由盈转亏，较Q2亏损-2.38亿元进一步扩大。
盈利预测与投资评级：招录公告减少、退费等因素导致Q3亏损较Q2进一步扩大，亏损幅度超过我们的预期。但随着Q4招录回暖，业绩有望改善和反转，10月12日职业教育政策的落地也将促进职教培训长期发展。下调2021/22/23年盈利预测至15.2/24.4/33.6亿元，当前股价对应估值54x/34x/25x，短期股价表现或将受到Q3业绩的影响，中长期依然看好公司在职教培训领域的龙头地位。
风险因素：教育行业的潜在政策风险；招录公告推迟导致招生不达预期，进而导致业绩低预期；协议班退费率超预期导致业绩低预期，市场竞争加剧。