尽管第三季度受到外因影响，中公教育业绩出现明显下滑，但从其自身发展上看，财报披露的一些财务指标已经体现出了向好的趋势。
10月29日晚间，中公教育公布三季度业绩报告。报告显示，公司前三季度营业收入63.01亿元，同比下降15.29%；其中第三季度实现营业收入14.45亿元，同比下降68.79%；第三季度净利润亏损7.94亿元，同比下降151.08%。
综合来看，今年中公教育第三季度业绩相较去年同期下滑比较明显，整体减少了21至23亿元。业绩的明显波动，也引发了深交所的关注。
如果仅从数据端的结果看，中公教育业绩的波动或许会引发市场担忧。但事实上，如果放到整个教培行业背景下以及具体细分来看，政策并未动摇到其主营职业教育发展的根本逻辑。分水岭，或许才能真正显示公司实力。随着中公教育开始发力，其经营业绩扭亏为盈的拐点或很快到来。
回复深交所问询：业绩下滑是短期的
K12政策的影响下，教育行业上市公司几乎沾教育就大跌。一些原本以k12为主营的公司，开始跨界转型。
但这其中，也有部分公司被中伤——包括中公教育。
行业环境叠加疫情，业绩出现下滑，这家成人职业教育股，几乎成为中概教育股中跌幅最大的上市公司。
但实际上，中公教育的发展逻辑并未发生变化。资本市场无小事，面对中公教育的“异常”，深交所发出两大疑问。一是三季度业绩较去年同期减少的原因，二是业绩下滑的状态是短时间的还是持续性的。
对此，中公教育很快做出了回应。
其表示，公司2021年第三季度收入较2020年出现较大下滑，主要是2020年疫情影响了省考的考试节奏，导致2020年第三季度确认的收入显著较高。
而2021年公司主要培训业务又因招生及考试政策的变化，减少了一个月左右的收款高峰期，导致第三季度确认的收入有所下降。因此，两者综合对比后，2021年第三季度收入较去年同期下滑明显。
尤其受三季度疫情影响，黑龙江、河北、安徽、江苏、福建等近20个省份有不同程度的停课，扰乱了公司原有招生市场计划，导致公司2021年第三季度面授班开班数量同期减少72.84%。
不过，疫情的影响是短期的，虽然2021年考试提前一个月，但在国家就业促进计划指引下，多省联考时间预期会稳定提前至每年三月份。因此，相较往年，广大备考考生会在今年四季度和明年一季度前期提早一月备考学习，这也或许会促进更多学生报考，对于相关考试培训时间安排也会有积极影响。
随着疫情的控制，招生以及考试政策很快会恢复正常，而公司也做了很多的优化举措。第三季度财报披露的一些财务指标也都体现出了向好的趋势。
比如成本端的人力费用，销售费用都有所减少。三季度公司营业成本9.04亿元，较去年同期的16.19亿元降低44.19%。
除此之外，通过披露的数据显示，2021年第三季度，中公教育发生销售费用5亿元，比去年同期的5.77亿元降低13.40%。由于2021年第三季度的大型考试项目较少，公司减少了广告投放，销售费用相应减少。
面对复杂多变的外部环境，中公教育从OMO、人力成本、前瞻性布局等方面实施精细化管理，持续提升经营效率。
尤其在OMO方面，公司表示线上收入占总收入之比已提升至30%以上。在今年的投资者交流会上，中公教育董事长李永新坦言，OMO将成为行业发展的主流。
近年，中公教育线上营收占比逐年攀升。2015-2017年，营收分别为0.58亿元、1.79亿元、2.8亿元，各占当年总营收的2.81%、6.92%、6.98%。从2019年的11.29%提升到现如今超过30%，不难看出，中公教育近些年来在线上投入方面卓有成效。
线上投入效果显现，线下网点也仍在增长。
截至2019年上半年，中公教育在全国经营1104个直营网店，至2020年同期增长至1335个，增幅达20.92%；到2021年，中公教育在全国超过1800个直营网点展开经营，深度覆盖300多个地级市；较比截至2020年同期直营渠道网点数再度增长了13.35%。
而线上线下相结合，是中公教育一以贯之的政策。
要知道，中公网校拥有独立的教研与师资团队，采用的是本地在线小班化模式，开课和研发会细到比如地级市、县级，针对各地不同考情，开不同的小班，长尾需求得到了极大满足。所有的考试培训中，有面授的课程，就一定有与其对应的网校直播课程和录播课程，上万门培训课程在常年招生。
通过自建智能化平台，结合线下教学点，中公教育充分发挥了自身的优势。
拆解中公教育收入构成
为什么说中公教育的大跌是不符合逻辑的？
拆开中公教育近三年的收入构成来看，主要分为四大块：公务员（国考、省考）、事业单位、教师以及综合。其中包括公考、事业单位、教师在内的招录考试占公司总营收的比例在80%左右。
中公教育的招录培训面向的重点人群是大学毕业生或大学毕业两三年的成人，剩余占营收比例20%的综合序列，面向的人群也多是工作之后的在职人员。
中公教育在今年中期报告中明确提到：公司主要服务于18岁-45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群。更是与K12教培机构划清了界限。
我们知道，国家对k12的打压态度是很明确的，但对于职业教育却是非常鼓励和支持的。
今年10月，中办、国办联合印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。
事实上，从2005年《大力发展职业教育的决定》到2019年的《国家职业教育改革实施方案》和《中国教育现代化2035》，以及2021年新颁布的《民办教育促进法实施条例》对民办教育坚持支持与规范并重。
政策不断给予职业教育鼓励和支持，所以职业教育有着更高的政策安全垫。据了解，中公教育靠多年积累的渠道、平台、教研等优势不断扩科，也在这些新赛道上有足够投入。
从2019年下半年开始，中公教育内部开始了一项“起飞行动”，从顶层给予考研、IT等综合序列品类资源支持。职业教育机构用户生命周期短、复购率低，因此扩科成为延长用户生命周期、寻求新增长点的必然选择。如今中公教育拥有大大小小的培训项目100多个。
目前，中公教育在业务上已经形成“公考”+“事业单位、教师”+“考研及其他职业培训”的“三大业务模式。
中公教育在公考领域的先发优势十分明显，公司市占率目前超过30%，领先第二名约10个百分点，同时还在高速成长。
具体而言，2018年-2020年，公考收入从30.8亿元增至62.9亿元，占公司总收入的比例徘徊在50%左右，且实现了38%的年复合增速超，是公司第二高的增长板块。
公司表示，长期来看公职类岗位招录数量稳定增长，预期招录节奏将逐步正常。据了解，今年四季度迎来了2022年国家公务员考试，计划招录3.12万人，创历史新高，比去年增长21%。
国考招录人数增长带动报名人数及参培人数增长；行业景气度有望得到大幅提升。
据国信证券测算，2025年公考市场规模或达到280亿元，是当前规模的约2倍。中公教育有望利用龙头地位抢占更多的市场份额。
而中公的事业单位与教师招录考试业务，未来还有很大增长空间。
2018年-2020年，该两大板块收入约占总体收入的32%，而且市场份额均处于行业第一。而值得注意的是，这一业务并不容易被复制，由于考试难度低带来的低参培率，以及考试时间分散的特点，增加了市场开发难度。
而中公教育在这两大板块取得的增长，是其利用了自己的规模优势以及公考人群的重叠群。
最后是其考研与IT技能培训等综合板块，是中公的重点新业务。
中公教育在中期报告中称：公司从去年下半年到今年上半年，坚定跨板块扩展经营的决心，持续对活跃的新业务注入密集的资源，尤其是在考研、学历提升、IT等重点门类上进行前瞻性战略投入。报告期内，考研、学历提升、医疗等新业务保持了较高的活跃度。
未来这些业务，都将拉动中公的业绩增长。