“3·15”国际消费者权益日来临，医美行业合规与消费安全再受舆论聚焦。
作为A股医美赛道的代表性企业，朗姿股份（002612.SZ）近年来加速推进医美连锁布局，旗下米兰柏羽、晶肤等品牌快速扩张，一度被市场视为高成长标的。然而在光鲜扩张的背后，公司经营与合规隐患在“3·15”节点集中爆发。
长江商报记者发现，近期，朗姿股份的旗舰品牌米兰柏羽投诉频发，截至2026年3月15日，黑猫投诉平台上相关投诉已达137条，涉及医疗操作不当、术后损伤、诱导消费、拒不退款等多项问题，甚至还有相关机构被曝出违规与处罚记录。
业绩层面，朗姿股份2025年预计归母净利润同比大幅增长超245.3%。而利润激增的主要原因是处置参股公司若羽臣的股票，确认了约7.25亿元的投资收益。若剥离这笔非经常性损益，其扣非净利润仅为2.2亿至2.9亿元。
二级市场上，截至3月13日，朗姿股份股价已较历史高点跌75.47%，市值大幅缩水。
米兰柏羽频遭投诉
公开资料显示，朗姿股份2006年成立，2011年在深交所主板上市，从高端女装起家，逐步转型为覆盖女装、医美、婴童三大板块的泛时尚产业集团。
作为朗姿医美板块的旗舰品牌，定位高端的米兰柏羽2025年上半年实现营收6.6亿元，占公司医美业务总收入的49.38%，几乎撑起医美板块半壁江山。
然而，在规模快速扩张的背后，是其医疗质量滑坡、消费纠纷频发，合规问题突出。
2026年以来，米兰柏羽多地机构接连登上消费投诉“黑榜”。1月30日，有消费者在黑猫投诉平台称，在深圳米兰柏羽接受黑金超光子项目后，面部当即红肿发烫，次日便出现水泡、发炎症状，结痂后留下明显色素沉着，皮肤变得异常敏感。消费者多次要求院方提供治疗能量、脉宽、发数等关键参数及完整诊疗记录，均被以“内部资料”为由拒绝。术后院方从未主动回访，对修复、赔偿等合理诉求一再推诿，消费者提出5万元相关赔偿，至今未能达成一致。
3月7日，重庆米兰柏羽被消费者投诉，以项目升级为噱头，诱导其从基础黄金微针更换为未告知风险的高价项目，并充值5万元。术后消费者面部出现严重红斑、丘疹，机构却无法提供正规合同与发票。3月8日，深圳米兰柏羽再遭投诉，消费者隆鼻术后效果不佳，院方在其充值1万元后拒绝退还余额，并限制账户使用，被指设置“霸王条款”。
截至2026年3月15日，长江商报记者在黑猫投诉平台上检索“米兰柏羽”，发现其相关投诉累计达137条，覆盖成都、重庆、深圳等核心城市，问题集中在医疗操作不当、术后损伤、虚假宣传、诱导充值、拒不退款等多个方面。
而乱象背后是朗姿股份对医美机构合规管理的缺位。
2025年至今，米兰柏羽旗下多家机构频收监管罚单，涉及广告违法、诊疗操作不规范等多项违规。
2025年9月，核心机构四川米兰柏羽更是因2021年—2023年税务违法，被税务部门追缴税款2227.09万元，叠加滞纳金合计金额超3000万元，内控漏洞暴露无遗。
业内表示，医美行业兼具医疗属性与消费属性，医疗安全与合规经营是不可逾越的底线。高频投诉叠加监管处罚，折射出朗姿股份在医美连锁扩张中，重开店速度、轻医疗质量，重营销业绩、轻合规运营的粗放模式。
医美业务现增长疲态
终端频繁爆发的医疗不合规与消费投诉，只是朗姿股份粗放式扩张的表象，更深层的隐患在于，其核心医美业务已显现明显的增长疲态，盈利质量持续承压。
1月，朗姿股份发布2025年度业绩预告，预计归母净利润9亿—10.5亿元，同比增长245.3%—302.8%。但亮眼增速并非来自主业经营改善，而是高度依赖资产处置带来的非经常性收益。
公司明确指出，利润暴增的主要原因是处置参股公司若羽臣的部分股票，并将剩余股权转为交易性金融资产，这一资本运作确认的投资收益及公允价值变动损益高达约7.25亿元。若剥离这部分非经常性损益，朗姿股份2025年预计的扣非归母净利润区间仅为2.2亿—2.9亿元。
更值得警惕的是，作为公司战略核心的医美业务，增长动能已明显减弱。
2025年上半年，朗姿股份医美业务营收同比下滑6.1%，核心机构四川米兰柏羽、并购标的武汉五洲营收均出现负增长，其中武汉五洲降幅高达19.1%。此前被寄予厚望的郑州集美，业绩承诺完成率仅29.81%，远不及预期。
医美业务盈利能力同样偏弱。2025年上半年，公司医美业务毛利率54.42%，显著低于女装业务63.45%、婴童业务61.76%的水平。
作为公司起家的基石的女装业务，2025年上半年营收9.9亿元，同比下滑2.4%，在总营收中的占比萎缩至约35%，已彻底让出第一大业务的交椅；绿色婴童板块营收4.3亿元，同比下降3.4%。
截至3月13日收盘，朗姿股份报17.56元/股，较2021年6月1日创下的71.60元历史高点累计下跌75.47%，市值较巅峰期大幅缩水。