新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月19日，ST仁智（维权）发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为6261.55万元，同比增长92.51%；归母净利润为-684.27万元，同比增长45.05%；扣非归母净利润为-548.08万元，同比增长52.9%；基本每股收益-0.02元/股。
公司自2011年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7014.56万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST仁智2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6261.55万元，同比增长92.51%；净利润为-684.39万元，同比增长45.04%；经营活动净现金流为-1802.54万元，同比下降70.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长92.51%，净利润同比增长45.04%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
4373.14万 |
3252.61万 |
6261.55万 |
| 净利润（元） |
-439.54万 |
-1245.29万 |
-684.39万 |
| 营业收入增速 |
-97.38% |
-25.62% |
92.51% |
| 净利润增速 |
54.52% |
-183.32% |
45.04% |
净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-439.5万元、-0.1亿元、-684.4万元，同比变动分别为54.52%、-183.32%、45.04%，净利润较为波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净利润（元） |
-439.54万 |
-1245.29万 |
-684.39万 |
| 净利润增速 |
54.52% |
-183.32% |
45.04% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动92.51%，营业成本同比变动122.65%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
4373.14万 |
3252.61万 |
6261.55万 |
| 营业成本（元） |
3382.42万 |
2500.1万 |
5566.38万 |
| 营业收入增速 |
-97.38% |
-25.62% |
92.51% |
| 营业成本增速 |
-97.94% |
-26.09% |
122.65% |
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动92.51%，销售费用同比变动-55.5%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
4373.14万 |
3252.61万 |
6261.55万 |
| 销售费用（元） |
298.64万 |
219.3万 |
97.59万 |
| 营业收入增速 |
-97.38% |
-25.62% |
92.51% |
| 销售费用增速 |
-19.19% |
-26.57% |
-55.5% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2157.32%，营业收入同比增长92.51%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
-97.38% |
-25.62% |
92.51% |
| 应收票据较期初增速 |
-62.47% |
-51.89% |
2157.32% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长92.51%，经营活动净现金流同比下降70.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
4373.14万 |
3252.61万 |
6261.55万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1540.7万 |
-1058.92万 |
-1802.54万 |
| 营业收入增速 |
-97.38% |
-25.62% |
92.51% |
| 经营活动净现金流增速 |
-32.22% |
31.27% |
-70.22% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1540.7万 |
-1058.92万 |
-1802.54万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.1%，同比下降52.01%；净利率为-10.93%，同比增长71.45%；净资产收益率（加权）为-22.31%，同比增长11.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.1%，同比大幅下降52.01%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
22.65% |
23.14% |
11.1% |
| 销售毛利率增速 |
1284.5% |
2.12% |
-52.01% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.14%下降至11.1%，销售净利率由去年同期-38.29%增长至-10.93%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
22.65% |
23.14% |
11.1% |
| 销售净利率 |
-10.05% |
-38.29% |
-10.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为92.51%，同比增长6.38%；流动比率为0.61，速动比率为0.58；总债务为1.99亿元，其中短期债务为1.99亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为2亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币资金（元） |
2249.36万 |
8575.6万 |
1.02亿 |
| 短期债务（元） |
1.96亿 |
1.95亿 |
1.99亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.11 |
0.44 |
0.51 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为2亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
708.66万 |
7516.68万 |
8365.27万 |
| 短期债务+财务费用（元） |
1.99亿 |
1.98亿 |
2.02亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-313.8万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1802.54万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-6.05万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-313.85万 |
CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-6.1万元、-313.8万元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1802.54万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-6.05万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-313.85万 |
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.5万元、16.6万元、8.9万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.1亿元、-0.2亿元。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资本性支出（元） |
3.52万 |
16.6万 |
8.9万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1540.7万 |
-1058.92万 |
-1802.54万 |
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.3亿元，营运资本为-1.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1亿元。
| 项目 |
20210630 |
| 现金支付能力（元） |
-9711.32万 |
| 营运资金需求（元） |
-2861.63万 |
| 营运资本（元） |
-1.26亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比增长14.11%；存货周转率为6.41，同比增长273.05%；总资产周转率为0.17，同比增长78.24%。
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