新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月19日，仁智股份（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为1.69亿元，同比增长33.76%；归母净利润为1406.54万元，同比增长153.27%；扣非归母净利润为-4449.28万元，同比下降75.56%；基本每股收益0.034元/股。
公司自2011年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7014.56万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仁智股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.69亿元，同比增长33.76%；净利润为1405.59万元，同比增长153.24%；经营活动净现金流为-1亿元，同比下降139.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降75.56%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1982.66万 |
-2534.35万 |
-4449.28万 |
| 扣非归母利润增速 |
-76.22% |
-25.61% |
-75.56% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-330.1万元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-330.11万 |
-1512.68万 |
-1796.06万 |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-0.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
| 扣非归母利润（元） |
-1982.66万 |
-2534.35万 |
-4449.28万 |
?净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.3亿元、0.1亿元，较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.3亿元、0.1亿元，同比变动分别为-154.43%、-79.71%、153.24%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
| 净利润增速 |
-154.43% |
-79.71% |
153.24% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.77%，销售费用同比变动154.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.09亿 |
1.26亿 |
1.69亿 |
| 销售费用（元） |
564.42万 |
289.92万 |
737.1万 |
| 营业收入增速 |
12.12% |
16.69% |
33.77% |
| 销售费用增速 |
-11.78% |
-48.63% |
154.24% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长4356.52%，营业收入同比增长33.77%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
12.12% |
16.69% |
33.77% |
| 应收票据较期初增速 |
-97.65% |
179.98% |
4356.52% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.77%，经营活动净现金流同比下降139.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.09亿 |
1.26亿 |
1.69亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2048.85万 |
-4179.92万 |
-1亿 |
| 营业收入增速 |
12.12% |
16.69% |
33.77% |
| 经营活动净现金流增速 |
-132.94% |
-104.01% |
-139.26% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2048.85万 |
-4179.92万 |
-1亿 |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.4亿元、-1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2048.85万 |
-4179.92万 |
-1亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2048.85万 |
-4179.92万 |
-1亿 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.12低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2048.85万 |
-4179.92万 |
-1亿 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.34 |
1.58 |
-7.12 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.28%，同比下降55.02%；净利率为8.34%，同比增长139.8%；净资产收益率（加权）为78.24%，同比增长161.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.16%、9.51%、4.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
16.16% |
9.51% |
4.28% |
| 销售毛利率增速 |
-21.03% |
-39.39% |
-55.02% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期9.51%下降至4.28%，销售净利率由去年同期-20.95%增长至8.34%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
16.16% |
9.51% |
4.28% |
| 销售净利率 |
-14.08% |
-20.95% |
8.34% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为425.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
2432.37万 |
498.55万 |
5984.12万 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-92.13% |
-18.88% |
425.7% |
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为402.92%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
1978.67万 |
6053.35万 |
5663.49万 |
| 净利润（元） |
-1529.2万 |
-2640.08万 |
1405.59万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
-129.39% |
-229.29% |
402.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为84.57%，同比下降13.8%；流动比率为1.02，速动比率为0.98；总债务为4297.26万元，其中短期债务为4297.26万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为0.4亿元，经营活动净现金流为-1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.09亿 |
7249.98万 |
71.84万 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.19亿 |
1.87亿 |
4521.93万 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.06、-0.12、-0.5，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1058.92万 |
-1802.54万 |
-2532.46万 |
| 流动负债（元） |
2.75亿 |
3.22亿 |
2.28亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.04 |
-0.06 |
-0.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.7亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.282%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.03亿 |
1.03亿 |
6748.76万 |
| 短期债务（元） |
2.14亿 |
1.82亿 |
4297.26万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.15% |
1.51% |
0.28% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为177.5万元、10.8万元、19.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.4亿元、-1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
177.45万 |
10.83万 |
19.49万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2048.85万 |
-4179.92万 |
-1亿 |
资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.6亿元，营运资本为412.7万元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为0.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
6098.25万 |
| 营运资金需求（元） |
-5685.59万 |
| 营运资本（元） |
412.67万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.15，同比增长4.35%；存货周转率为19.08，同比增长40.4%；总资产周转率为0.56，同比增长65.3%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.11%、0.35%、15.36%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为10251.01%、3473.17%、56.16%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.11% |
0.35% |
15.36% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
10251.01% |
3473.17% |
56.16% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.74%、18.91%、37.11%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6724.05万 |
6847.04万 |
8839.08万 |
| 资产总额（元） |
3.79亿 |
3.62亿 |
2.38亿 |
| 应收账款/资产总额 |
17.74% |
18.91% |
37.11% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.92%、2.63%、3.11%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
727.74万 |
950.32万 |
740.89万 |
| 资产总额（元） |
3.79亿 |
3.62亿 |
2.38亿 |
| 存货/资产总额 |
1.92% |
2.63% |
3.11% |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为737.1万元，同比增长154.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
564.42万 |
289.92万 |
737.1万 |
| 销售费用增速 |
-11.78% |
-48.63% |
154.24% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长39.06%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3044.75万 |
2717.7万 |
3779.17万 |
| 管理费用增速 |
15.68% |
-10.74% |
39.06% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.06%，营业收入同比增长33.77%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
12.12% |
16.69% |
33.77% |
| 管理费用增速 |
15.68% |
-10.74% |
39.06% |