狂揽99亿，海思科这次卖的不只是药，是“游戏规则”

　　6月23日，海思科与Nuvectis达成对外授权合作，涉及两条小分子管线，潜在交易规模约99亿元。表面看是典型创新药出海交易，但放回中国创新药BD整体演化中，会发现海外买家对中国小分子评估方式正迁移，BD市场正从“靶点时代”向“系统能力视角”迁移。过去十年，中国创新药出海换过好几套规则，早期围绕“靶点正确性”，随后竞争焦点转向临床数据表现，现在海外买家关注资产能否进入更大治疗体系，是否具备“系统可扩展性”，这导致越来越多交易出现“打包授权”。海思科此次同时输出肿瘤与自免两条管线，是结构化输出方式，两条管线价值在于突破既有治疗边界。