4月7日，茂硕电源发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为12.35亿元，同比下降1.03%；归母净利润为6286.83万元，同比下降5.5%；扣非归母净利润为4101.98万元，同比下降6.94%；基本每股收益0.23元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3954.14万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对茂硕电源2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.35亿元，同比下降1.03%；净利润为6294.95万元，同比下降3.16%；经营活动净现金流为4770.99万元，同比增长14.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为12.3亿元，同比下降1.03%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
13.38亿 |
12.48亿 |
12.35亿 |
| 营业收入增速 |
-19.03% |
-6.72% |
-1.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为34.54%、37.1%、37.66%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
4.62亿 |
4.63亿 |
4.65亿 |
| 营业收入（元） |
13.38亿 |
12.48亿 |
12.35亿 |
| 应收账款/营业收入 |
34.54% |
37.1% |
37.66% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.3%，营业成本同比增长1.25%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货较期初增速 |
-31.43% |
-13.62% |
28.3% |
| 营业成本增速 |
-18.34% |
-11.23% |
1.25% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.3%，营业收入同比增长-1.03%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货较期初增速 |
-31.43% |
-13.62% |
28.3% |
| 营业收入增速 |
-19.03% |
-6.72% |
-1.03% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.76低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7784.38万 |
4175.71万 |
4770.99万 |
| 净利润（元） |
-2.73亿 |
6500.05万 |
6294.95万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.28 |
0.64 |
0.76 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.11%，同比下降7.76%；净利率为5.1%，同比下降2.14%；净资产收益率（加权）为9.71%，同比下降14.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21.11%，同比下降7.76%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
18.96% |
22.88% |
21.11% |
| 销售毛利率增速 |
-3.44% |
20.67% |
-7.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.71%，同比下降14.07%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
-35.4% |
11.3% |
9.71% |
| 净资产收益率增速 |
-2444.37% |
131.92% |
-14.07% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.07%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
-20.47% |
6.63% |
6.07% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.98%，同比下降3.68%；流动比率为1.19，速动比率为1.03；总债务为4.3亿元，其中短期债务为4.3亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.6亿元，短期债务为4.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.865%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
2.82亿 |
2.5亿 |
3.59亿 |
| 短期债务（元） |
5.04亿 |
3.33亿 |
4.3亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.67% |
0.64% |
0.87% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为41.41%，利息支出占净利润之比为38.14%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务/负债总额 |
43.87% |
32.75% |
41.41% |
| 利息支出/净利润 |
-7.65% |
35.15% |
38.14% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.14%，营业成本同比增长1.25%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
-29.25% |
104.94% |
9.14% |
| 营业成本增速 |
-18.34% |
-11.23% |
1.25% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为55.17%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他应收款（元） |
2343.93万 |
| 本期其他应收款（元） |
3637.15万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.4亿元、-0.3亿元、-0.1亿元，持续为负数。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 自由现金流（元） |
-1.37亿 |
-2950.42万 |
-1233.26万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.66，同比下降1.35%；存货周转率为7.1，同比下降4.31%；总资产周转率为0.73，同比下降1.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.84，2.7，2.66，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.84 |
2.7 |
2.66 |
| 应收账款周转率增速 |
-8.12% |
-5.02% |
-1.35% |
从三费维度看，需要重点关注：
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长140.58%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 财务费用（元） |
1253.58万 |
1659.14万 |
3991.57万 |
| 财务费用增速 |
-62.07% |
32.35% |
140.58% |