4月20日晚，国盛证券发布2026年一季度业绩快报，数据令人咋舌：收入2.96亿元，同比下滑28.8%，归母净利润仅146.87万元，同比暴跌97.9%！
次日开盘，其股价直接跌停，4月22日继续跌超2%。而这场业绩“地震”，竟是因为踩雷了一只美股“HTT”。
十年投资路，从校园贷巨头到“拖油瓶”
公告指出，国盛证券业绩变动是受子公司持有HTT股票的市值波动影响。
HTT有个更广为人知的名，叫趣店。
它成立于2014年，前身是中国最早的校园贷平台，被称为“校园贷鼻祖”。曾通过“零首付”、“不用卖肾就能买iphone”等宣布和2000人地推团队，迅速覆盖全国高校。
2017年10月，趣店在美国纽交所上市，成为“国内电商消费金融第一股”。上市首日，其市值一度突破100亿美元，是当年发行规模最大的中概股。
但随着2016年校园贷被叫停，现金贷监管收紧，趣店多次转型失败后陷入了发展困境。截至4月22日，趣店市值仅3.76亿美元，跟上市首日市值比蒸发9成多。
而至今，国盛证券持有趣店快10年了。
2016年10月，国盛证券子公司深圳国盛前海投资有限公司，以3.75亿元购入北京欢乐时代5%股权。同年12月，子公司国盛香港取得北京欢乐时代境外控股主体“趣店”所发行的1508.83万股。
趣店上市后股价持续下滑，国盛证券却没舍得割肉。直到2025年9月，国盛证券决定不再派出董事参与趣店经营管理，并要适时处置持有的股票。
国盛证券从去年第三季度开始，换了计算持有趣店股票收益的方式——以前是按投资比例算盈亏，现在改成按股票的市场价算，股价一波动就直接影响当期利润。结果2025年前9个月，因为这种方式以及趣店股价下跌，导致他们的净利润少了1.27亿元。
另据其2025年年报，国盛证券投资HTT的成本是4.03亿元，截至去年末账面价值只有3.16亿元。假设就此计算，其投资浮亏约8700万元。
Wind显示，截至3月31日，国盛证券通过国盛香港持有趣店约1267万股，持股比例约8.16%，为第二大股东。
对此，南开大学金融学教授田利辉指出，趣店自2022年营收持续下滑、主业停滞，国盛证券却迟至2025年9月才调整核算方式，反映风险识别机制失效。
自营业务收入下滑明显，刚“曲线上市”不久
实际上，国盛证券的自营业务表现本就不理想，2025年收入3.55亿元，同比减少16.36%。
而且，趣店还是国盛证券自有资金投资的唯一重仓股票，其余为资管计划、基金债券、信托等品种。
去年，其仅证券经纪业务、投资银行业务、信用业务增长比较乐观，分别同比增长18.73%、21.02%、36.68%。其中，证券经纪是公司的第一大收入来源，去年收入12.9亿元。
全年来看，国盛证券营业总收入17.87亿元，同比增长2.3%；实现归母净利润2.73亿元，同比增长63%。
放眼行业，这样的收入规模排在尾部位置。Wind显示，在公布年报业绩的36家A股上市券商中，国盛证券排名第33。
国盛证券不仅规模小，还是家刚实现“曲线上市”的公司。
它原本是上市公司国盛金控的全资子公司。2025年，国盛证券通过母公司吸收合并方式成为上市公司，一举成为江西首家上市券商。
国盛金控曾回应表示，吸收合并完成，将有利于公司聚焦证券主业，提升国盛证券的品牌效应优势，更好发挥国盛证券作为江西省省属唯一证券全牌照企业的作用。
企查查显示，现在的国盛证券，第一大股东是江西交投，持股25.52%，背后实控人是江西国资。
在合并的利好驱动下，国盛证券的股价一度攀升至24元/股的高点。但随着市场回归理性，其股价有所回落，截至4月22日为12.94元/股，市值为250.4亿元。
结语
"曲线上市"无疑是国盛证券的新起点，但趣店的失败投资和不理想的业绩表现，给其新征程蒙上阴影，暴露了公司在投资风险管理上的不足。
就在今年初，公司管理层还在描绘宏伟蓝图。国盛证券总经理赵景亮在新年献词中指出，“作为中小券商，必须清醒地认识到‘靠天吃饭的日子一去不返’，头部券商的规模优势和外资券商的全球布局，对我们的业务构成了挤压”，并表示，“要在‘大而全’的行业巨头夹缝中，打造‘小而美、专而精’的特色精品券商。”