东诚药业2023年Q3净利润下降13.47%，研发阿尔茨海默症诊断药物有望贡献业绩增量

　　东诚药业在创新核药研发持续推进的支持下，虽然业绩短期承压，但仍维持“买入”评级。公司公布2023年三季报，实现营业收入25.85亿元，同比下降5.69%；归母净利润2.86亿元，同比下降13.47%；扣非归母净利润2.51亿元，同比下降22.14%。其中，原料药业务板块销售收入同比下降17.36%，主要原因是肝素钠销售额减少。制剂业务重点产品注射用那曲肝素钙实现收入1.53亿元，同比下降48.14%。核药业务重点产品18F-FDG注射液实现收入3.16亿元，同比增长7.85%；云克注射液实现收入1.92亿元，同比增长14.29%。虽然短期业绩承压，但公司创新核药研发持续推进，正在研发阿尔茨海默症诊断药物，有望为公司贡献业绩增量。据中国阿尔兹海默病报告2021，2019年全球现存的AD及其他痴呆患病人数约为5162.42万例，其中中国现存的AD及其他痴呆患病人数为1314.40万例。公司在研阿尔茨海默症诊断药物18F-APN-1607注射液目前处于Ⅲ期临床。如果后续18F-APN-1607注射液成功上市，有望为公司贡献业绩增量。公司核药平台价值也将逐步凸显。风险提示：PET-CT新增装机速度、公司核药房扩张速度不及预期；核素药物临床进度不及预期；肝素原料药价格下滑。