来源 :中金在线2025-08-18
煌上煌2025年上半年营收降7.2%、门店净减762家，其“千城万店”战略在消费市场变化中遭遇挑战。
近日，煌上煌发布的 2025 年上半年财报，如一面镜子，映照出其发展的曲折轨迹。
营收降7.2%净利润升 26.9%，成本下降成利润增长关键
财报数据显示，2025 年上半年，煌上煌实现营业收入 9.84 亿元，与去年同期相比，下降了 7.2%；而归母净利润则达到 7692 万元，同比上升 26.9%。这一“增收不增利”的现象，背后有着复杂的成因。
从成本角度来看，原材料价格的回落以及销售费用的下降，成为净利润增长的关键因素。上半年，鸭颈、鸡翅尖、鸭翅等主要原材料的平均采购价格，较去年同期分别下降 38.70%、32.17%、21.35%，生产成本的降低，推动酱卤肉制品业综合毛利率同比提升 2.23 个百分点，达到 38.61%。同时，人工成本以及线上线下促销费用等销售费用大幅减少，销售费用额同比下降 27.38%。
连续四年营收下滑，两大主营业务齐遇冷
然而，在营收层面，煌上煌却面临着严峻挑战。从 2021 年到 2024 年，公司营收持续下滑，分别为 23.39 亿元、19.54 亿元、19.21 亿元、17.39 亿元，同比降幅分别为 4.01%、16.46%、1.70%、9.44%。此次 2025 年上半年营收再度下滑，煌上煌将原因归结为消费场景的变化，导致酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下降，加之门店拓展未达预期，门店数量出现负增长，最终使得营业收入不理想。
煌上煌的主营业务，酱卤肉制品加工业务和米制品业务，在报告期内均呈现下滑态势。酱卤肉制品实现营收 6.17 亿元，同比下滑 11.65%；米制品业务实现营收 3.12 亿元，同比下滑 1.36%。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪指出，消费场景变化涵盖多个方面，线上消费的兴起，使得到店消费频次减少；休闲零食市场的崛起，分流了卤制品的消费群体；消费者健康意识的提升，也改变了对卤制品的需求和偏好。这些因素综合作用，导致客流量和消费频次降低，单店收入随之下降，进而影响公司整体业绩。
半年门店净减762家，加盟店缩减超700家
消费场景变化以及门店拓展不达预期，最直观的体现便是门店数量的减少。截至 6 月 30 日，煌上煌肉制品加工业专卖店数量为 2898 家，相较于 2024 年末的 3660 家，净减少 762 家。从门店类型来看，直营门店从 241 家减少至 194 家，加盟店从 3419 家缩减至 2704 家。
“千城万店”目标渐行渐远，全年业绩完成度不足五成
值得一提的是，在2024年年报中，煌上煌曾明确表示，要加大推进“千城万店”战略目标，计划到 2026 年在全国千座以上城市开设经营 10000 家以上连锁专卖店，并设定 2025 年完成营收 21 亿元、净利润 1.45 亿元的目标。但现实情况是，煌上煌与这一战略目标的距离越来越远。
在 2020 年提出该目标时，煌上煌肉制品加工业专卖店数量达到 4627 家，而四年半时间里，门店规模累计缩减了 1729 家。从业绩完成情况看，上半年营收仅完成全年目标的约 47%，净利润完成约 53%。
专家解析门店关闭原因，行业进入存量竞争阶段
对于煌上煌关闭部分门店的现象，詹军豪分析认为，上半年关闭的门店以加盟店为主，原因在于加盟店在市场变化面前抗风险能力相对较弱。当企业拓展未达预期时，为优化成本结构，会优先淘汰效益较差的加盟店。此外，市场波动时，一些加盟商可能因盈利问题主动选择退出。
中国食品产业分析师朱丹蓬则指出，煌上煌与绝味食品等同类企业类似，过度依赖门店规模扩张来驱动增长。当卤味行业进入存量竞争阶段，拓店动能衰退，必然导致公司营收持续下滑。
面对半年报中暴露出的营收下滑、门店锐减以及战略目标实现难度等问题，北京商报记者向煌上煌发去采访函，但截至发稿，尚未收到回复。不过，煌上煌在财报中也表明，面对市场变化，龙头企业正逐步从单纯追求门店快速扩张，转向门店精细化运营，通过优化门店模型、提升单店营收来应对市场压力。煌上煌的未来之路充满挑战，如何在困境中突围，实现战略目标，值得持续关注。
尾声：
“在卤味行业存量竞争加剧的当下，煌上煌营收下滑、门店缩减的态势能否扭转，“千城万店”战略能否破冰，仍需时间检验。”