来源 :峰哥点金2023-03-07
A股：奥瑞金——4680圆柱电池壳项目，新能源电池壳和结构件项目
1）项目进度：公司3/3盘后公告与北京卫蓝新能源合作开展新能源电池壳和结构件项目。预计2023年上半年在枣庄工厂完工投产，
2条生产线，6月给卫蓝送样，23Q4实现量产。未来两年计划再建3-4个工厂 2）客户：目前对外公告是北京卫蓝新能源的独供，今年会陆续披露与其他企业的合作，枣庄是新能源产业园有利于公司业务开展
3）产品：23年出货先做方形电池壳；24年开始做圆柱电池壳（主要是4680）
4）量&价：目前只预估给北京卫蓝新能源的量，23年出货250万套，24年700万套，25年满产1080万套；每套30元左右，毛利20-25%，净利10-15%；其他工厂与客户暂不透露
5）竞争优势：工艺上与公司主业有协同，复杂性上不如公司罐装业务，因此公司相比竞争对手有更强工艺积累
6）投资额：枣庄工厂2条生产线，算上土建一共5100万投资额，满产后年产值3亿元传统业务（两片罐和三片罐）疫后复苏明显。
1）三片罐：22年受到红牛影响，预计贡献6亿利润。展望23年，红牛有2亿增量，共8亿
2）两片罐：利润率受铝价影响比较大。22年铝价高，毛利降到6%，业务仅处于微利状态。
23年铝价回落，盈利弹性较大结论与展望：23年公司传统业务疫后复苏确定性高，三片罐能恢复到8亿利润，叠加两片罐弹性，预计传统业务贡献8-10亿净利润，对应现价仅13X PE。
公司新能源项目如能从北京卫蓝以点及面铺开，将为公司带来新增长极。