1月30日，养猪龙头牧原股份披露了2023年的业绩预告，预计2023年归母净利润出现亏损，亏损额为39亿元至47亿元。这意味着，牧原股份遭遇了自上市以来的首次年度亏损。对于业绩亏损，牧原股份在公告中表示，报告期内，生猪价格较2022年大幅下降。
1月30日晚，牧原股份召开投资者电话会，回答2024年出栏量、成本下降规划、成立光伏公司等多个被关心的问题。牧原股份董事会秘书秦军在展望2024年生猪价格走势时表示，近期猪价上涨具有区域性特点，部分省份仔猪及商品猪价格有一定上涨，主要为节前短期供需变化所致。全年来看，预计2024年整体价格表现相比2023年更乐观。
据博亚和讯监测，本周全国生猪均价15.67元/kg，环比上涨10.01%。大部分生猪出栏进入盈利，自繁自养本周大幅减亏至31.24元/头，环比亏损加重84.78%，同比增长91.80%；外购养殖出栏扭亏盈利103.23元/头，环比增长202.32%，同比亏损减轻124.04%。
“在生猪市场低迷的情况下，牧原股份的成本优势为其带来了重要的竞争优势。成本优势意味着在市场价格低迷时，牧原股份能够以更低的成本维持正常生产，而其他高成本的企业可能会面临亏损或被迫减产。此外，还使得牧原股份在市场价格回升时能够更快地扩大生产规模并获得更多的利润。这为其在行业中的市场份额扩张和长期发展提供了有力支持。”农文旅产业振兴研究院常务副院长、兴乡工作室首席战略顾问袁帅接受《华夏时报》记者采访时表示。
上市以来年度首亏
此前，农业农村部市场与信息化司司长雷刘功在新闻发布会上指出，从养殖收益看，2023年全年生猪养殖头均亏损76元，这也是自2014年以来首个算总账全年亏损的年份。
随着牧原股份发布了业绩预告，养猪龙头的亏损结局也尘埃落定。牧原股份预计期内归母净利润出现亏损，亏损额为39亿元至47亿元，上年同期为盈利132.66亿元。而对于亏损原因，牧原股份直指报告期内的生猪价格下降。
需要注意的是，养殖企业盈利的关键，除了生猪市场的价格，还有生猪养殖的陈本。从养殖成本看，牧原股份的2023年平均生猪养殖完全成本在15元/kg左右，虽未能达成此前“力争年底生猪养殖完全成本降至14元/kg以下”的目标，但仍保持在行业领先水平。
牧原股份表示，公司2023年全年的生猪养殖平均成本相比2022年下降0.7元/kg，成本下降的来源主要是生产成绩的改善和期间费用的下降，如果将料价上升因素剔除，生产成绩改善和期间费用下降带来的成本下降贡献在0.9元/kg左右。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉《华夏时报》记者，当下生猪市场低迷，处于本轮猪周期底部，牧原股份的全产业链成本优势可以提高竞争力。在生猪市场低迷的情况下，如果企业的成本较低，可以更好地应对市场变化和风险，保持竞争力。与此同时，使得企业在销售产品时具有较强的价格竞争力，从而获得更多的市场份额和利润。此外，还能使企业更好地应对市场不确定性，例如在猪瘟疫情或市场价格波动时，具有较强的抵御能力。
对于未来成本下降的路径，牧原股份表示，要在不断降低成本中枢的同时，缩小不同场线间的成本差距，尤其是消灭成本在16元/kg 以上的高成本场线。为了实现这个目标，公司将技术和管理作为两项最核心的降本工作，在技术上，疾病防控是当前最为重要的工作，公司要打通各项技术路径，实现生产指标的持续提升；在管理上，公司要做好对人的管理，持续对一线员工和管理干部进行培训和赋能。
预计今年猪价相对乐观
1月30日晚，牧原股份发布2023年业绩预告，预计期内归母净利润出现亏损，亏损额为39亿元至47亿元，上年同期为盈利132.66亿元。业绩变动主要系报告期内生猪价格较上年大幅下降。同时，公司在按照会计准则要求对消耗性生物资产进行减值测试后，拟对部分消耗性生物资产计提减值准备。
牧原股份董秘秦军表示，进行消耗性生物资产计提减值准备是牧原股份保持审慎性原则，一贯以来坚持的会计准则。资产减值程序从逻辑上是比较现有生物资产账面值和可变现净值的差异，“可变现净值是有一个标准方法和程序，我们和会计师对这个问题进行了仔细探讨，对参数都有细致讨论，和会计师达成了一致”。
最近市场仔猪价格出现明显恢复，商品猪价格有幅度比较大的恢复，牧原股份也注意到猪市回暖状况。
“价格恢复具有区域性特点，（以）河南省为中心的（区域）猪价涨幅较大。现在正处于春节前旺季，我们也在顺价销售。（预计）2024年比2023年乐观一点。”秦军说，从供应和需求的边际变化来看，尽管各个渠道能繁母猪平均水平处于较高水平，但整体处于下降趋势当中。需求量方面，2024年经济逐步企稳后，比2023年会更好一点，对2024年总体价格表现更乐观一点。
据博亚和讯监测，本周全国生猪均价15.67元/kg，环比上涨10.01%。大部分生猪出栏进入盈利，自繁自养本周大幅减亏至31.24元/头，环比亏损加重84.78%，同比增长91.80%；外购养殖出栏扭亏盈利103.23元/头，环比增长202.32%，同比亏损减轻124.04%；本周仔猪均价26.53元/kg，环比上涨22.65%，同比下跌3.55%；二元母猪价格29.86元/kg，环比上涨0.05%，同比下跌8.98%。
市场上一直有“牧原亏损定律”一说，即当牧原股份出现季度性亏损时，猪价阶段性底部将来临。
“有一种‘牧原亏损定律’的说法，我们不是说这是一条铁律。牧原的成本在行业内是比较领先，生产效率很高。我们年报出现亏损，意味着整个行业处于比较长的亏损时间和比较高的程度。”秦军表示，牧原股份整个2023年的平均成本最终数据是15元/公斤，较2022年降低7毛多。
否认会跨界光伏领域
根据电话会内容，牧原股份2024年出栏量会有相应幅度增长，但幅度不会很大。“现在看起来，可能也是一个个位数，现在还没有准确说。在年报（中）会有一个更加精确的区间。”秦军说。
2024年出栏量的预计增长和能繁母猪的存栏量有关。牧原股份首席财务官高曈表示，牧原股份能繁母猪有312万头，比2022年有稳定增长趋势。这一数字奠定了2024年的出栏量，至少在母猪段和繁殖场都有明显增长，“现在也不会有大举增加能繁母猪的经营行为”。另外一方面，牧原股份2024年总体资本开支在80亿元，仍处于一个谨慎的态度。
高质量养猪仍然是牧原股份现阶段考虑的重点，高曈表示，2023年每头猪有130元左右的潜力挖掘，但当前进展是不如去年前三季度。展望2024年，原材料下降是一个明显趋势，各养殖场业绩转好也是确定趋势，大概能实现每头猪200元以上的挖潜规划。在降成本路径方面，一方面是技术，把猪养得更好；另一方面是管理，把人培训好。这是当前面对的最大的两个挑战。场线管理提升想了很多办法，共创共享是管理上的尝试和创新。
至于长短债方面，牧原股份有息负债结构中有60%是短期借款。从今年开始，公司和合作银行沟通，优化了一些债务结构。
1月16日，牧原股份成立了光伏公司——广西牧原光伏发电有限公司，法定代表人为刘波，注册资本5000万元，经营范围包括太阳能(4.970,-0.07,-1.39%)发电技术服务、新兴能源技术研发、生物质能技术服务、电池制造等。这也引起外界对牧原股份是否要进入光伏领域的讨论。
“我们看了新闻，一些报道用的标题比较抓人眼球，我们借这个场合再次重申，公司主营业务还是生猪养殖和屠宰肉食。”秦军强调，公司成立光伏公司，是为了积极落实“双碳”目标，减少能源消耗。公司在生产场所的屋顶建设分布式光伏。牧原股份成立一些新能源子公司，主要是用于实施分布式光伏自用和上网的业务，目的是提高公司在“双碳”目标下的能源管理效率，降低生产过程的碳消耗，降低能源方面的成本支出。这对公司长远发展有利，不存在变更主营业务和跨界的情况。
如何保证现金流安全
牧原股份在业绩预告中提醒，生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。
可以说，对于生猪企业而言，生猪市场价格变动至关重要，关乎着企业的钱袋子。
袁帅指出，生猪养殖企业的生产经营目前主要面临压力是多元化的，其中便有资金链压力，生猪养殖需要大量的资金投入，包括建设养殖场、购买饲料、支付工人工资等。如果企业资金链断裂，可能会面临破产的风险。
事实上，在近年生猪市场持续不振的情况下，牧原股份的现金流情况始终备受关注。
牧原股份表示，面对当前外部市场形势，公司会合理把控生产经营节奏，规划资本开支水平，持续降低成本，提高整体发展质量。同时，公司当前资金储备充足，在融资端也与银行保持稳定的合作关系，能够保证现金流的安全稳定。
而现金成本是影响牧原股份现金流安全的关键因素之一，当前牧原股份生猪养殖完全成本中，折旧摊销占比在10%左右，现金成本在13.5元/kg左右。另一方面，目前头部银行授信占比超过70%，未用信额度超过300亿元，去年新增银行贷款成本基本在4%以下。
在此情况下，牧原股份的资本开支计划正在缩减。2023年全年资本开支在160亿元—170亿元，其中屠宰部分为8亿元左右，养殖部分中已完工结算、产能新增、维修改造占比分别为60%、20%、20%左右。今年全年预计资本开支在80亿元左右，其中，屠宰厂建设支出预计在7亿元左右，固定资产维修及升级改造费用预计为20亿元—30亿元，用于养殖产能新建的资本开支具有一定弹性，公司将根据市场环境与经营情况的变化进行调整。