近日，广东老牌上市乳企燕塘乳业举行网络业绩说明会。
面对2024财年营收和净利润双降的局面，投资者对公司能否实现"2023-2030年发展规划"中设定的50亿元营收目标以及省外市场拓展计划提出质疑。
另外，在业绩承压、产能利用率不足的情况下，燕塘乳业仍然砸钱推进大规模扩产项目，似乎并不大符合常规逻辑，此事也引发了业内人士的关注。
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据燕塘乳业最新披露的财报数据显示，2024年公司实现营业收入17.32亿元，同比下滑11.18%；归属母公司净利润为1.03亿元，同比大幅下降43.03%。显然，这并不是一份好的成绩单。
细分产品类别来看，液体乳类、花式奶、乳酸菌乳饮料类及其他产品营收分别下降13.94%、14.15%、7%和15.76%。可谓是全线崩盘。
燕塘乳业在年报中对业绩下滑的解释较为简略，仅称"乳制品行业受综合因素影响，消费需求阶段性回调，市场竞争日趋激烈"。这个解释看起来稍显敷衍。
纵观燕塘乳业近五年财务表现，2020-2024年营业收入分别为16.37亿元、19.85亿元、18.75亿元、19.50亿元和17.32亿元，净利润分别为1.05亿元、1.58亿元、0.99亿元、1.8亿元和1.03亿元，整体呈现明显波动态势。
这一业绩走势与燕塘乳业2023年9月制定的"至2030年实现50亿元营收"目标，形成鲜明对比。以2022年财报数据为基准计算，燕塘乳业要在规划发布后的8年内实现营收增长1.6倍，相当于再造一个半"燕塘"。
而两年过去，公司营收不增反降，与目标的差距反而扩大。
在4月7日的业绩说明会上，面对投资者"如何实现50亿营收目标"的质疑，燕塘乳业表示将"坚持发展种植养殖、食品加工、营销网络、物流运输等五大板块，建成现代化乳品产业集团"，但未能提供具体可行的路径规划。
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燕塘乳业在发展规划中提出"精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国"的市场战略，但从实际数据看，公司市场拓展面临重重挑战。
财报显示，2024年公司在广东省外市场实现营收3750.16万元，虽占总营收比例首次突破2%达到2.04%，但绝对值同比下降5.79%；更值得注意的是，公司省内主阵地市场营收为16.95亿元，同比大幅下降11.3%。
这意味着，省外市场占比提升更多是来自本土市场收缩，而非真正意义上的市场扩张。
据燕塘乳业介绍，公司目前通过线上先行与传统经销渠道开拓湘赣闽桂琼市场，同时进军香港市场并加大对澳门市场的开拓力度。
显然，光靠广东市场燕塘乳业是很难实现50亿营收目标的，而最大的增量，大概率来自于广东周边省份市场。
另外，在2024年4月，燕塘乳业宣布建设都市型乳业优势特色产业集群项目，预计获得中央财政资金支持1亿元。同年8月，燕塘乳业进一步明确将投资约9077万元建设广垦乳业智慧物流中心项目，以及投资约6.05亿元建设粤东日产600吨现代化乳制品加工厂一期项目。
然而问题在于，根据财报数据，燕塘乳业现有产能利用率并不乐观。2024年，广州旗舰工厂产能利用率仅为68.69%，湛江生产基地更低至55.65%。在此背景下，公司决定通过粤东项目增加至少30%的设计产能，不免引发市场质疑。
如果现有的产能都没有充分利用上，那么扩张产能岂不是会进一步拉低产能利用率？可以看出，燕塘乳业的战略节奏似乎出现了一些错位。
在激烈的市场竞争环境下，燕塘乳业未来既要面对伊利、蒙牛等全国性龙头企业的强势渗透，又要应对温氏、晨光等本土品牌的竞争压力。如何在产品同质化严重的市场中突出特色、提升竞争力，才是决定燕塘乳业能否实现战略目标的关键。