来源 :新浪财经2026-02-03
岁末年初，国信证券因两大股东同步减持引发市场关注，但其2025年前三季度净利润同比大增87.28%的亮眼成绩，又让市场对这份高增长的含金量充满讨论。作为老牌券商，国信证券在业绩修复期的表现，既展现出业务韧性，也暗藏结构性挑战，转型攻坚之路任重道远。
2025年前三季度，国信证券交出了堪称优异的成绩单，实现营收192.03亿元，同比增长69.41%；净利润91.37亿元，同比增幅高达87.28%，业绩规模已追平2024年全年水平，盈利能力重回上升通道。这份增长并非偶然，而是踩准了资本市场回暖节奏，自营与经纪业务形成双轮驱动，成为核心增长引擎。
受益于A股市场日均成交额提升、投资者交易活跃度增加，国信证券经纪业务手续费净收入63.62亿元，同比大增109.37%，彰显出深厚的客户基础与渠道优势；自营业务投资收益达82亿元，同比增长97.73%，灵活的资产配置与专业的投资策略，精准把握了股债两市的投资机会，验证了其投研与风控的硬实力。两大业务的强势表现，成为业绩高增的核心支撑，也体现出公司在行情红利下的高效变现能力。
同期两大股东的减持动作，更多是自身资本布局调整，并未动摇公司基本面。一汽投资完成顶格减持2200万股，套现约2.87亿元，七年四轮减持均为补充经营资金；华润信托时隔四年重启减持，计划减持不超过5200万股，原因是资产配置调整需求。从持股比例来看，华润信托仍持有20.87%股份，为第二大股东，股权结构依旧稳定，短期减持对公司日常经营与战略推进影响有限。
在业绩高增的同时，国信证券主动推进降本增效与数字化转型，为长期发展蓄能。2025年公司密集裁撤超20家营业网点，通过精简低效线下布局，削减房租、人力等固定成本，优化资源配置。截至三季度末，营业网点数量精简至204家，人员结构持续优化，保荐代表人、投资顾问等核心人才占比提升，实现从规模驱动向专业能力驱动的转型。
金融科技则成为转型的核心抓手，国信证券以“AI+”与“数据要素×”双轮驱动，打造的数字化精准服务平台入选人民网数字金融创新案例，“国信金太阳”“GTrade+”等明星产品持续迭代，AI智能体“国信股市助手”实现7×24小时全场景服务，线上线下融合的服务模式，既弥补了线下网点收缩的服务空白，也大幅提升了服务效率与覆盖面。
不过，这份高增长背后的结构性隐忧仍需警惕，也成为市场关注的焦点。曾经的“保荐王”光环不再，投行业务持续低迷，2025年前三季度投行业务手续费净收入6.08亿元，同比下降6.04%，近四年累计降幅达48.46%，IPO保荐数量从2023年的37家降至2025年的16家，撤否率虽较2024年有所回落，但仍处于高位。资管业务同样承压，手续费净收入同比下降22.71%，两大核心业务的疲软，让公司业务结构略显单一。
整体而言，国信证券2025年的高增长含金量十足，行情红利下的业务爆发力、主动转型的决心与金融科技的赋能成效，都是实实在在的加分项。股东减持更多是市场化行为，无需过度解读。未来，若能重塑投行业务优势，补齐资管业务短板，优化业务结构，降低对行情的依赖度，这家老牌券商有望在行业转型浪潮中，实现从业绩修复到高质量发展的跨越。