9月22日，木林森(002745)发布公司投资者关系活动纪要，透露了公司在光伏储能领域的最新进展。公告显示，公司目前已设计生产出可覆盖家用5-20 kW·h范围应用场景的光储产品，并已确认数家供应商，样产品已发往欧洲市场。
有赖于近年来光伏板块的火热行情，A股跨界布局光伏出海的上市公司不在少数。而在众多企业中，LED封装龙头木林森有些“深藏不露”，虽然公司低调不显，但仔细梳理其近来的相关举措，可以发现其光储出海之路规划十分清晰完整，可谓“一步一个脚印”。
2021年12月29日，木林森披露《关于对外投资的公告》称，董事会审议通过了设立控股子公司朗德万斯新能源有限公司（简称“朗德万斯新能源”）的议案。2022年3月12日，木林森披露《关于下属子公司完成工商设立登记的公告》，朗德万斯新能源正式取得营业执照，注册资本3亿元。这便是木林森光储业务的起点。
木林森曾在互动易回复中表示，朗德万斯新能源将依托朗德万斯海外品牌运营和营销渠道优势，结合国内成熟的光伏和储能产业链，在欧洲市场推广家用分布式光伏和储能产品。而此次最新披露信息，表明公司已完成产品研发设计及生产环节，开始投入市场，或许很快便能收到第一轮市场反馈。
作为成立仅半年的新公司，朗德万斯新能源目前的进展可算是较快水平。如针对上述信息提炼其发展光储之路的重要性关键词，那应当是：欧洲市场、家用光储、朗德万斯、国内供应链，从中或许可以一窥木林森发展新兴业务的野心和充分信心。
关键词一：欧洲市场
为何木林森会把目标放在欧洲市场，特别是德国、波兰两大地区？
在环境保护及能源危机的大背景下，大力发展光伏发电等清洁能源已经成为全球各国的共识，而在之中，欧洲市场行情明显更为火热。中国海关出口数据显示，欧洲今年上半年累计从中国进口42.4GW光伏组件，同比增长137%，且呈逐月增长态势。第三方资讯机构PVInfoLink预测称，欧洲全年组件需求将达55.6GW。
分析欧洲市场对于光伏发电的高需求，背后有多种客观原因。在需求侧，2021年疫情影响减弱后，欧洲能源需求恢复，油、气、电价就已经进入上行通道，2022年夏天欧洲内陆又持续受高温干旱气候影响，据称为1850年以来最热一年，能源发电需求飙升，极端环境给公众带来深刻警醒。
而在供给侧，以往欧盟能源供给以油气为主。Eurostat及招商证券(行情600999)数据显示，2020年欧洲化石能源发电占比接近70%，而俄罗斯又是欧洲能源的第一大供应商，2020 年由俄罗斯进口能源在欧盟占比达到24.4%。2022年，俄乌冲突加剧欧洲能源危机，欧洲天然气、煤炭化石能源价格大幅上升，同时面临断供压力，今年前7月俄罗斯出口欧盟及英国的天然气量已下降40%；长期来看，“与俄罗斯脱钩”也成为欧洲民众不可忽视的政治诉求。但目前欧洲新能源发电供给规模仍未达预期，无法实现对天然气、煤炭等的完全替代，高温干旱严寒等极端天气又造成水路枢纽及水库水位下降、核电管道开裂等问题，水电、核电供给同样遇到困难。
图为欧盟能源进口依赖比例增长示意图，来源Eurostat
图为欧盟能源供给结构示意图，来源Eurostat、招商证券
由此，欧洲各国对以太阳能(行情000591)为代表的清洁能源的大力扶持也就成为必然。2022年5月，欧委会发布REPowerEU方案，计划到2027年增加2100亿欧元投资，以支持REPowerEU计划落地，减少对俄能源依赖、加速绿色转型。
德国7月通过的《可再生能源法》（EEG2023）修正案等一揽子能源法案明确了到到2040年400GW的装机目标，并扩大太阳能地面装机的招标数量，每年新增装机22吉瓦，其中屋顶光伏和地面光伏应各占一半，太阳能电力上网的报酬大幅增加。
光大证券《海外新能源专题系列》研报还特别指出，从目前欧洲的政治格局来看，德国经济与气候部长、环境部长均由绿党人士担任，这种倾向或将为后续光伏市场的发展带来更多的政策支持。
在此背景下，木林森选择欧洲市场作为自身新业务的起点，可以说是正当景、正当时。
关键词二：户用光储
不过，作为备受关注的热门赛道，光伏行业也有诸多的细分领域，木林森为何独独选中家用分布式光伏和储能产品？
招商证券研报指出，海外用户侧光伏储能的一体模式是当前发展较快的方向，在能源价格上涨、电池成本下降和循环次数提升的背景下，户储逐步具备经济性。可以说，家用分布式光伏正是当前光伏领域中最具增长潜力的细分赛道之一。
一方面，由于前述多种原因导致的欧洲能源危机，包括德国、法国、意大利等在内的欧洲各国2022年电力批发价格不断上涨，且海外多为市场化电价，峰谷价差拉大，居民及工商业采用集中供电的成本愈加高昂；另一方面海外电网调峰能力较弱，系统老旧电路老化、高峰期供电需求大、不同地区间电网分布不均衡、联系薄弱等因素均会给集中大电网带来负荷，导致近年来在极端天气下海外各种大型停电事件频发。
相较而言，分布式电源+储能的模式能够满足用户自给自足的需求，储能电池在光伏发电较多时充电，在弱光或夜间放电，并网模式下，电网还可提供用电辅助，并消纳部分多余电能，兼具经济性和安全性。
按照目前欧洲大部分地区电价水平及光伏、储能系统报价，户用光储首先在电费成本上相较并网电力已具有较大成本优势；而在自用之外，居民还可将余电以FIT电价上网获取部分收益。据招商证券测算，以木林森主要目标市场德国为例，目前德国居民用电价格为30-40欧分，单户年用电量为3000-5000kWh，年电费支出为1000-2000欧元。如安装一套5kW+7kWh的户储系统，单套设备投资额在1.5万欧元以内，以1200-1300h发电小时数估算，年有效发电量可达6000kWh以上，加上上网收益，排除极端情况下5-7年即可收回成本，而据德国市场目前情况，一套户储系统可享有8-10年的质保期。对于居民而言，安装户用光储系统不仅成为用电保障的刚性需求，更可成为一项可直观计算收益的长期投资。
也就不难理解欧洲户储装机规模为何处于不断高增态势。未来智库报告显示，2021年欧洲户储装机规模达2045MWh，同比增长73%，15-21年年均复合增速达63%；其中德国为欧洲甚至全球户用储能最大市场，光储装机渗透率全球第一，2021年户储装机规模达1479MWh，占欧洲户储比例为72%。
近日，据北极星太阳能光伏网援引新能源行业国际权威期刊《光伏杂志》（pv-magazine）消息，德国政府拟从2023年其发布新规，任何在单户住宅或商业物业上运行输出功率不超过30kw的光伏系统，及多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统，将不再需要为发电量缴纳所得税。此外，光伏系统和储能系统的进口采购和安装将不再征收增值税（VAT）。
有分析认为，此举有望刺激德国乃至欧洲屋顶光伏及储能需求增长，对于布局欧洲市场的光储出海企业而言，无疑是一项重要提振。
关键词三：朗德万斯
通过上文分析可知，欧洲户储行业景气度正处于飞速上升期，木林森选择这一赛道便意味着广阔的蓝海市场。不过热门的赛道内竞争对手也多，作为LED封装照明企业，木林森加入竞跑的优势在何处？其实公司已经给出答案。
要深入理解这一点，或许先要细数“朗德万斯”的前世今生。作为传统制造业，通用照明行业早期以美、日、德三大阵营较为强势，世界前三大照明巨头飞利浦、欧司朗和GE一度占据全球60%的市场份额，其中德国企业欧司朗旗下百年历史的全球照明龙头品牌正是朗德万斯。在传统白炽灯和荧光灯向LED灯转型替换的浪潮中，全球照明产业开始逐步向中国转移，飞利浦、欧司朗和GE等巨头纷纷剥离照明业务，行业迎来重新洗牌。
木林森准确地抓住了这一机遇，2018年，公司完成对朗德万斯品牌的收购，一举打开通往全球特别是欧洲市场的快速通道，实现自身的蝶变，在国际上站稳了脚跟。除了使木林森整体营收直接翻番外，朗德万斯更大的价值在于其深根用户观念及消费习惯中的品牌影响力，以及遍布全球140余个国家及地区的贸易和零售渠道。
而回到光储领域就会发现，户用光储与通用照明两大行业的客户群体，实质上高度重合。
无论是单户住宅还是多户连体住宅，亦或是商业、工业建筑，LED照明灯是必然需求，而这些建筑正是户用光储系统可以布局的市场，前述提及德国将于2023年颁布的减税新规正是针对此类建筑而打造。要在户储行业打开市场，产品功用还在其次，更为重要的是能够精准触达到这些零散消费者的核心渠道。
而渠道战一向是照明品牌主打的战场。据木林森年报，作为全球第二大照明品牌，朗德万斯市占率常年排名全球第二，德国更是其发源地与大本营，在当地的品牌影响力及公众认可度不言而喻。而在经销方面，朗德万斯不仅与沃尔玛、麦德龙、BAUHAUS等大型商超保持合作，还有大量如物业、社区百货店、五金店零售渠道客户，正是这些零售客户为朗德万斯织起一张覆盖全欧洲的细密渠道网络，精准覆盖至社区甚至单个家庭。
也由于朗德万斯在欧洲市场经营多年，早已充分掌握不同国家的审核政策，及各地消费者对产品外观、功用、性能的不同偏好，在百年形成的强大品牌认可度影响下，其户储产品自然能形成独特的竞争优势，在欧洲市场迅速打响名号。
关键词四：供应链
木林森本次公布的调研纪要还提到，从定位上，公司更注重品牌与渠道建设，将重点做好产品设计及后端安装维修保障等工作，生产则交给上游制造商。未来公司将基于已有的渠道获取订单，在国内进行委托生产，再出口到国外市场。
在全球范围内，我国生产制造的光储产品都极具竞争优势。据统计，我国光伏产业已做到世界制造第一、应用第一；Wood Mackenzie的一项研究显示，相较欧洲本土厂商，亚洲厂商生产的光伏组件发电每千瓦时电能可节约0.3美分成本，但欧洲制造商进口玻璃、铝等原材料时必须支付进口关税，成品光伏组件系统进入欧洲市场却能享受税收优惠，这导致了最终产品3%至7%的价格差异。
在前不久刚结束披露的A股半年报中便可发现，今年上半年组件出货量排名前四的厂商中，均在海外市场取得了更好的成绩。其中排名第一的晶科能源上半年欧洲市场组件出货占比最高，排名第四的晶澳科技也指出，公司组件的海外出货量占比约67%。
木林森采用国内成熟光伏供应链布局出海市场，在成品价格及现有仓储物流方面均可形成强大优势，成为性价比之选。公司表示，未来将继续发挥网点、仓库、物流等已有优势，并投入较多资源提升市场渠道、供应链建设以及后续运维，如进行安装人员的培训和扩招；同时加强产品开发，希望拥有逆变器的自主开发能力，提升产品转换效率、增强经济性。此外，公司也将积极拓展上下游，避免出现单一供应商风险，进一步牢筑自身护城河。
事实上，作为LED封装出货量全球第一的企业，木林森本身在自主制造方面的基础也十分强大。年报显示，公司现有广东中山生产基地、江西吉安生产基地、江西新余生产基地、浙江义乌生产基地等四大生产基地，后续如木林森出海进展顺利，规模扩大后会转为自主生产、进一步节约成本提升毛利也未可知。
小结
随着时间即将迈入十月，酷暑过去，欧洲又将迎来冬季的用电高峰期，在德国新一轮免税政策的影响下，今年四季度或将迎来一波装机高潮，欧洲其他国家同样可能受到带动影响。海通证券(行情600837)张一驰预计，目前德国已安装户用光伏的屋顶累计大概在200万个，户用光伏累计渗透率仅在10%，户储累计渗透率不到3%，德国户用光储增长空间仍然巨大；而类似德国这样的刺激政策在欧洲国家可能会层出不穷，欧洲光储需求有望持续高景气。
如产品研发生产进展顺利，木林森有望赶上即将到来的冬季装机热潮，完成首战。近期已有多家机构表示了对木林森光储业务前景的看好，天风证券研报指出，公司朗德万斯在欧洲拥有较强的品牌效应和渠道，有望顺利切入海外储能市场，打开公司增长空间。