4月18日，木林森发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为165.17亿元，同比下降11.27%；归母净利润为1.94亿元，同比下降83.27%；扣非归母净利润为1.55亿元，同比下降85.27%；基本每股收益0.13元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为12.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对木林森2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为165.17亿元，同比下降11.27%；净利润为1.98亿元，同比下降83.08%；经营活动净现金流为1.64亿元，同比下降95.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为165.2亿元，同比下降11.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
173.81亿 |
186.15亿 |
165.17亿 |
| 营业收入增速 |
-8.39% |
7.1% |
-11.27% |
归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降83.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.02亿 |
11.59亿 |
1.94亿 |
| 归母净利润增速 |
-38.63% |
284.1% |
-83.27% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.6亿元，同比大幅下降85.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-5.86亿 |
10.53亿 |
1.55亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-518.42% |
279.68% |
-85.27% |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3亿元、11.7亿元、2亿元，同比变动分别为-39.55%、285.37%、-83.08%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.03亿 |
11.69亿 |
1.98亿 |
| 净利润增速 |
-39.55% |
285.37% |
-83.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.828低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.66亿 |
40.1亿 |
1.64亿 |
| 净利润（元） |
3.03亿 |
11.69亿 |
1.98亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
4.83 |
3.43 |
0.83 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.83、3.43、0.83，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.66亿 |
40.1亿 |
1.64亿 |
| 净利润（元） |
3.03亿 |
11.69亿 |
1.98亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
4.83 |
3.43 |
0.83 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27%，同比下降18.9%；净利率为1.2%，同比下降80.93%；净资产收益率（加权）为1.44%，同比下降84.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27%，同比大幅下降18.9%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
28.35% |
33.3% |
27% |
| 销售毛利率增速 |
-6.58% |
17.45% |
-18.9% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为28.35%、33.3%、27%，同比变动分别为-6.58%、17.45%、-18.9%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
28.35% |
33.3% |
27% |
| 销售毛利率增速 |
-6.58% |
17.45% |
-18.9% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.2%，同比大幅下降80.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.75% |
6.28% |
1.2% |
| 销售净利率增速 |
-34.01% |
259.83% |
-80.94% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.44%，同比大幅下降84.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.48% |
9.03% |
1.44% |
| 净资产收益率增速 |
-51.18% |
264.11% |
-84.05% |
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.48% |
9.03% |
1.44% |
| 净资产收益率增速 |
-51.18% |
264.11% |
-84.05% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.95%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.21% |
5.09% |
0.95% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为115.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
6209.3万 |
1.29亿 |
2.29亿 |
| 净利润（元） |
3.03亿 |
11.69亿 |
1.98亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
5.31% |
11.07% |
115.9% |
处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为236.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
- |
- |
4.69亿 |
| 净利润（元） |
3.03亿 |
11.69亿 |
1.98亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
- |
- |
236.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.94%，同比下降14.56%；流动比率为1.41，速动比率为1；总债务为56.06亿元，其中短期债务为50.17亿元，短期债务占总债务比为89.5%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.52。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
96.64亿 |
69.14亿 |
50.17亿 |
| 长期债务（元） |
17.14亿 |
14.95亿 |
5.89亿 |
| 短期债务/长期债务 |
5.64 |
4.63 |
8.52 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为49.5亿元，短期债务为50.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.99，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
87.35亿 |
66.01亿 |
49.53亿 |
| 短期债务（元） |
96.64亿 |
69.14亿 |
50.17亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.9 |
0.95 |
0.99 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为49.5亿元，短期债务为50.2亿元，经营活动净现金流为1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
102.01亿 |
106.1亿 |
51.17亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
103.76亿 |
73.4亿 |
52.33亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为39.5亿元，短期债务为50.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.116%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
61.51亿 |
55.51亿 |
39.46亿 |
| 短期债务（元） |
96.64亿 |
69.14亿 |
50.17亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.63% |
0.7% |
1.12% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为48.96%，利息支出占净利润之比为84.14%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
62.34% |
54.36% |
48.96% |
| 利息支出/净利润 |
173.15% |
26.84% |
84.14% |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.55%、0.71%、0.78%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
8992.61万 |
1.13亿 |
1.07亿 |
| 流动资产（元） |
163.59亿 |
160.34亿 |
137.87亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.55% |
0.71% |
0.78% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.3亿元，较期初变动率为299.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
5735.01万 |
| 本期其他应收款（元） |
2.29亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.41，同比下降0.43%；存货周转率为3.04，同比下降19.78%；总资产周转率为0.62，同比下降1.6%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.43%、13.76%、15.95%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
25.95亿 |
39.58亿 |
39.74亿 |
| 资产总额（元） |
307.75亿 |
287.73亿 |
249.23亿 |
| 存货/资产总额 |
8.43% |
13.76% |
15.95% |
从长期性资产看，需要重点关注：
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.2亿元，较期初增长137.51%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
2.19亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
5.2亿 |