11月16日，龙津药业（002750.SZ）发布公告称，公司第二大股东——立兴实业有限公司（以下简称“立兴实业”）减持计划实施时间区间届满，累计减持178.61万股，减持均价为7.15元/股，套现约1277.06万元；截至发稿时，立兴实业还持有8058.23万股，占龙津药业总股本的20.12%。
《证券日报》记者根据公开披露信息查核到，从2019年起，立兴实业就实施了逐步减持股份的计划，持股从23.79%降至目前的20.12%，这已是二股东第四个减持周期。近年来，由于龙津药业主要产品——注射用灯盏花素销售量持续下降，公司业绩近年来持续走弱，导致近三成中小股东纷纷“割肉离场”。
业绩低预期
二股东多次减持
公告显示，本次立兴实业计划减持期间为2021年5月13日至11月12日。在此期间，11月2日，龙津药业股价跌破7元，报收6.96元/股；同时在10月28日，股价触及自2019年2月27日起32个月以来的新低——6.79元/股。
值得注意的是，由于股价不尽人意，立兴实业并未完成预计减持数量，但为何要在股价低迷时持续减持？龙津药业证券部工作人员对《证券日报》记者解释称：“主要还是受宏观经济环境的影响，二级市场形势没达到二股东减持的预期，减持数量就没有那么多。”
今年4月份，立兴实业计划以集中竞价方式减持龙津药业股份不超过801万股，以大宗交易方式减持不超过801万股，合计减持不超过1602万股（占股份总数的4.00%）。根据公告计算，立兴实业在5月13日至11月12日累计仅减持了178.61万股。
上述工作人员还透露：“这已经是二股东立兴实业实施的第四个减持周期了。”《证券日报》记者梳理了立兴实业持有股份的变动，从2019年起，立兴实业就在逐步减持龙津药业股份，从持股23.79%降至2021年11月的20.12%，减持计划一直在实施。
立兴实业持有股份变化数据来源：同花顺
公司证券部工作人员认为，二股东此次减持178.61万股股份数量并不算多，虽然一直在实施减持，但是总体持股比例还是在维持，减持仅是股东自身的财务需求。
但也有业内人士对《证券日报》记者表示，作为最了解公司运营情况的二股东，时常准备套现，除了自身资金需求外，更重要的是对公司未来发展失去信心。但对于下行的股价，公司工作人员也表示，最近并没有回购股份的计划。
立兴实业为何三年来连续减持？有投资者认为从龙津药业近几年的业绩表现或许能看出端倪。2019年年报显示，龙津药业实现营收2.75亿元，同比下降18.06%；净利润亏损2310.74万元，同比下降266.60%；扣非净利润亏损3988.60万元，同比下降1452.00%。自2017年至2019年，龙津药业净利润已连续三年下滑，在2019年首次出现净利润亏损。同时，在2019年之后，龙津药业扣非净利润一直为负，今年前三季度扣非净利润亏损28.13万元。
主业持续“缩水”
大批散户割肉离场
龙津药业近年来业绩萎靡不振主要还是与主打产品销量持续缩水有关。2017年起，龙津药业仅有注射用灯盏花素一类中药冻干粉针剂在产在销；2016年公司共销售3569万瓶注射用灯盏花素，2017年只销售了2857.48万瓶，同比减少19.95%，到2020年销售数量直接缩减至1287.32万瓶。主要产品销售受挫，导致2017-2019年龙津药业业绩严重下滑，对此公司也有解释：这是受到药品行业“两票制”以及医保目录限制的影响。
2021年半年报显示，龙津药业的中药冻干粉针剂贡献营收仅占26.73%，其他72.63%来自于医药批发业务；证券部工作人员也坦言：“公司注射用灯盏花素的销售情况一直不太好”。
四川天府健康产业研究院首席专家孟立联对《证券日报》记者表示：“中药注射剂的复兴还是要靠中药注射剂自身的过硬优势，加强中药注射剂产品开发及试验、研究，提升安全可靠度。”而龙津药业的灯盏花还没有“硬起来”。
另一方面，被龙津药业视为业绩增长点的工业大麻业务也在缩水。“受国内外市场和相关政策限制，公司控股子公司牧亚农业工业大麻种植面积较上年减少25%。”公司证券部工作人员表示。但谈到公司发展规划以及实现盈利突破的措施，该工作人员表示公司目前经营正常，有一两款新规格产品获批，并没有回复明确的发展计划。
《证券日报》记者查找资料发现，龙津药业主业持续缩水期间，公司出现散户数量下滑和持股5%以上股东纷纷“减持”现象。据同花顺数据统计，2020年12月龙津药业股东总人数为4.07万人，到2021年9月30日已下降至2.89万人，三个季度的时间股东减少近三分之一，大批散户逃离龙津药业。同时，龙津药业第三大股东——云南惠鑫盛投资有限公司也自2019年起大量减持，从2019年第一季度持股7.63%，减持至2021年第三季度的3.74%，减持超过一半的股份数。
值得一提的是，龙津药业第二大股东立兴实业，为香港注册公司，多年来就持续注资发展云南生物制药产业。除了1996年注资1300万港元合作成立龙津药业，立兴实业同时也是盘龙云海、三七科技等企业重要股东。
有中小投资者认为，立兴实业专注中药制药行业多年，披露大额减持计划或是行业的重要“风向标”，对相关企业的股价或带来不利影响。