来源 :证券之星2022-01-19
开源证券股份有限公司赖福洋对永兴材料进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2021年业绩高增，碳酸锂二期项目蓄势待发》，本报告对永兴材料给出买入评级，当前股价为125.5元。
永兴材料(002756)
预计2021年归母净利润同比增长238%至258%，维持“买入”评级
1月18日公司发布2021年业绩预告，预计2021年实现归母净利润8.72亿元至9.24亿元，同比增长238%至258%，实现扣非归母净利润7.53亿元至7.89亿元，同比增长316%至336%。考虑到2021Q4锂价大幅上涨，我们上调2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为9.21（+0.46）、37.95（+12.53）、44.69（+16.70）亿元，EPS分别为2.27（+0.11）、9.35（+3.09）、11.01（+4.11）元，当前股价对应2021-2023年PE分别为55.3、13.4、11.4倍，维持“买入”评级。
锂盐价格持续走强，助力公司业绩维持高增
根据公司公告，2021年公司业绩预增主要来源于锂盐产品产销情况良好、锂电业务盈利能力大幅提升。SMM数据显示，2021年电池级碳酸锂平均含税价达到12.13万元，较2020年同比增长176%。分季度来看，2021Q1-Q4电池级碳酸锂平均含税价逐季上升，分别达到7.45、8.88、10.98、20.98万元。尤其是2021年12月以来，锂盐价格进一步快速攀升，截至1月中旬，电池级碳酸锂含税价已经超过33万元/吨，未来公司锂盐业务有望继续充分受益。
碳酸锂二期项目蓄势待发，公司即将进入业绩集中释放期
展望未来，短期内全球锂供给紧张局面难以缓解，伴随以新能源汽车为代表的下游需求加速释放，锂价有望继续维持高位。与此同时，公司二期年产2万吨电池级碳酸锂项目（分两条线、各1万吨）正在顺利推进，预计分别将于2022年3月、6月投产，与之配套的年产180万吨选矿项目也将于2022年6月投产。根据公司公告，为了应对二期项目中可能存在采、选、冶短期内不匹配的问题，公司已经提前储备了近5万吨锂云母精矿。此外，公司超宽温区超长寿命电池项目现已处于大批量送样阶段，预计将于2022年H1投产，届时将为公司贡献另一业绩增量。
风险提示：项目投产进程不及预期、下游需求大幅下滑等。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为110.0；证券之星估值分析工具显示，永兴材料（002756）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)