4月20日，先锋电子发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.63亿元，同比增长18.31%；归母净利润为3341.45万元，同比增长43.62%；扣非归母净利润为2204.5万元，同比增长62.72%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4855万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先锋电子2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.63亿元，同比增长18.31%；净利润为3515.25万元，同比增长43.35%；经营活动净现金流为-1945.55万元，同比增长45.55%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.86%，营业收入同比增长18.32%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
11.55% |
34.17% |
18.32% |
| 应收账款较期初增速 |
14.59% |
6.67% |
24.86% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.61%，营业成本同比增长14.35%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
30.81% |
50.74% |
27.61% |
| 营业成本增速 |
19.88% |
27.88% |
14.35% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.61%，营业收入同比增长18.32%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
30.81% |
50.74% |
27.61% |
| 营业收入增速 |
11.55% |
34.17% |
18.32% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1734.07万 |
-3573.24万 |
-1945.55万 |
| 净利润（元） |
2015.53万 |
2452.15万 |
3515.25万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.553低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1734.07万 |
-3573.24万 |
-1945.55万 |
| 净利润（元） |
2015.53万 |
2452.15万 |
3515.25万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.86 |
-1.46 |
-0.55 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.44%，同比增长7.79%；净利率为6.25%，同比增长21.16%；净资产收益率（加权）为4.25%，同比增长39.34%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.66%、30.1%、32.44%持续增长，存货周转率分别为3.89次、3.5次、2.93次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.66% |
30.1% |
32.44% |
| 存货周转率（次） |
3.89 |
3.5 |
2.93 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.81% |
3.05% |
4.25% |
| 净资产收益率增速 |
-25.86% |
8.54% |
39.34% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.96%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.62% |
2.81% |
3.96% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.33%，同比增长5.57%；流动比率为2.94，速动比率为2.41；总债务为6582.61万元，其中短期债务为6582.61万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.13，3.01，2.94，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
3.13 |
3.01 |
2.94 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.57、0.51，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.58 |
0.57 |
0.51 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为0.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.218%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.26亿 |
1786.33万 |
1.28亿 |
| 短期债务（元） |
8149.02万 |
4819.03万 |
6582.61万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
3.93% |
1.65% |
0.22% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为919万元，较期初变动率为64.86%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
557.44万 |
| 本期其他应收款（元） |
919.02万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.6%、0.76%、1.14%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
448.76万 |
557.44万 |
919.02万 |
| 流动资产（元） |
7.5亿 |
7.3亿 |
8.05亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.6% |
0.76% |
1.14% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为34.64%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4396.56万 |
| 本期应付票据（元） |
5919.35万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.5亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.4亿元、-0.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
6430.65万 |
5441.23万 |
2908.9万 |
| 经营活动净现金流（元） |
1734.07万 |
-3573.24万 |
-1945.55万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.85，同比增长1.95%；存货周转率为2.93，同比下降16.44%；总资产周转率为0.54，同比增长13.58%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.89，3.5，2.93，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.89 |
3.5 |
2.93 |
| 存货周转率增速 |
-7.4% |
-10.01% |
-16.44% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为25.36%、26.51%、31.15%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.53亿 |
2.7亿 |
3.37亿 |
| 资产总额（元） |
9.99亿 |
10.19亿 |
10.83亿 |
| 应收账款/资产总额 |
25.36% |
26.51% |
31.15% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.58%、11.2%、13.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7571.31万 |
1.14亿 |
1.46亿 |
| 资产总额（元） |
9.99亿 |
10.19亿 |
10.83亿 |
| 存货/资产总额 |
7.58% |
11.2% |
13.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为838.4万元，较期初增长479.14%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
144.76万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
838.37万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.1亿元，较期初增长68.23%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
712.5万 |
| 本期无形资产（元） |
1198.61万 |