8月10日，众兴菌业发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.04亿元，同比增长11.22%；归母净利润为1253.15万元，同比下降77.69%；扣非归母净利润为-1522.47万元，同比下降141.73%；基本每股收益0.0354元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.95亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对众兴菌业2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.04亿元，同比增长11.22%；净利润为1208.94万元，同比下降78.56%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比下降38.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为7亿元，同比增长11.22%，去年同期增速为24.41%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
5.09亿 |
6.33亿 |
7.04亿 |
| 营业收入增速 |
22.76% |
24.41% |
11.22% |
归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为33.73%，13.28%，-77.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 归母净利润（元） |
4958.58万 |
5617.2万 |
1253.15万 |
| 归母净利润增速 |
33.73% |
13.28% |
-77.69% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为113.05%，11.63%，-141.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 扣非归母利润（元） |
3268.64万 |
3648.74万 |
-1522.47万 |
| 扣非归母利润增速 |
113.05% |
11.63% |
-141.73% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.22%，净利润同比下降78.56%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
5.09亿 |
6.33亿 |
7.04亿 |
| 净利润（元） |
5010.58万 |
5638.38万 |
1208.94万 |
| 营业收入增速 |
22.76% |
24.41% |
11.22% |
| 净利润增速 |
36.36% |
12.53% |
-78.56% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.22%，税金及附加同比变动-23.28%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
5.09亿 |
6.33亿 |
7.04亿 |
| 营业收入增速 |
22.76% |
24.41% |
11.22% |
| 税金及附加增速 |
-31.28% |
-8.33% |
-23.28% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.22%，经营活动净现金流同比下降38.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
5.09亿 |
6.33亿 |
7.04亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.77亿 |
1.78亿 |
1.09亿 |
| 营业收入增速 |
22.76% |
24.41% |
11.22% |
| 经营活动净现金流增速 |
179.9% |
0.53% |
-38.93% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.71%，同比下降41.74%；净利率为1.72%，同比下降80.72%；净资产收益率（加权）为0.45%，同比下降79.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.58%、23.53%、13.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
23.58% |
23.53% |
13.71% |
| 销售毛利率增速 |
-0.03% |
-0.24% |
-41.74% |
销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.84%，8.9%，1.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售净利率 |
9.84% |
8.9% |
1.72% |
| 销售净利率增速 |
11.08% |
-9.55% |
-80.72% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.45%，同比大幅下降79.17%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净资产收益率 |
1.87% |
2.16% |
0.45% |
| 净资产收益率增速 |
31.69% |
15.51% |
-79.17% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为126.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 非常规性收益（元） |
931.25万 |
368.93万 |
1525.05万 |
| 净利润（元） |
5010.58万 |
5638.38万 |
1208.94万 |
| 非常规性收益/净利润 |
16.52% |
6.54% |
126.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.89%，同比下降5.59%；流动比率为3.63，速动比率为3.2；总债务为26.06亿元，其中短期债务为4.09亿元，短期债务占总债务比为15.71%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.66、0.22、0.17，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.32亿 |
3.59亿 |
3.89亿 |
| 流动负债（元） |
3.27亿 |
4.04亿 |
8.54亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.71 |
0.89 |
0.46 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.61，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币资金（元） |
9.39亿 |
10.53亿 |
15.78亿 |
| 总债务（元） |
16.6亿 |
24.19亿 |
26.06亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.57 |
0.44 |
0.61 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为87.48%，利息支出占净利润之比为478.71%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 总债务/负债总额 |
81.72% |
87.06% |
87.48% |
| 利息支出/净利润 |
75.06% |
98.39% |
478.71% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为354.5万元，较期初变动率为32.88%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他应收款（元） |
266.82万 |
| 本期其他应收款（元） |
354.55万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为29.24，同比增长8%；存货周转率为2.25，同比下降35.67%；总资产周转率为0.12，同比下降1.13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.25，同比大幅下降35.67%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货周转率（次） |
3.3 |
3.5 |
2.25 |
| 存货周转率增速 |
-6.09% |
6.2% |
-35.67% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.55%、2.62%、4.57%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货（元） |
1.19亿 |
1.4亿 |
2.79亿 |
| 资产总额（元） |
46.67亿 |
53.66亿 |
60.93亿 |
| 存货/资产总额 |
2.55% |
2.62% |
4.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.5亿元，较期初增长792%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
3877.55万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
3.46亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长33.85%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 管理费用（元） |
1932.63万 |
2359.86万 |
3158.55万 |
| 管理费用增速 |
-2.35% |
22.11% |
33.85% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.85%，营业收入同比增长11.22%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
22.76% |
24.41% |
11.22% |
| 管理费用增速 |
-2.35% |
22.11% |
33.85% |