4月28日，三夫户外发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.62亿元，同比增长1.23%；归母净利润为-3317.89万元，同比下降26.79%；扣非归母净利润为-3931.02万元，同比下降48.89%；基本每股收益-0.21元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1298.84万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三夫户外2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.62亿元，同比增长1.23%；净利润为-3867.43万元，同比下降53.3%；经营活动净现金流为-4565.9万元，同比下降247.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.6亿元，同比增长1.23%，去年同期增速为18.84%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
5.56亿 |
5.62亿 |
| 营业收入增速 |
16.21% |
18.84% |
1.23% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降48.89%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-6697.41万 |
-2640.26万 |
-3931.02万 |
| 扣非归母利润增速 |
-122.84% |
60.58% |
-48.89% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-311.5万元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-1867.61万 |
-2047.52万 |
-311.47万 |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.23%，净利润同比下降53.3%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
5.56亿 |
5.62亿 |
| 净利润（元） |
-6770.32万 |
-2522.84万 |
-3867.43万 |
| 营业收入增速 |
16.21% |
18.84% |
1.23% |
| 净利润增速 |
-136.12% |
62.74% |
-53.3% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.7亿元、-0.3亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-136.12%、62.74%、-53.3%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-6770.32万 |
-2522.84万 |
-3867.43万 |
| 净利润增速 |
-136.12% |
62.74% |
-53.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.23%，营业成本同比下降3.6%，收入与成本变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
5.56亿 |
5.62亿 |
| 营业成本（元） |
2.64亿 |
2.76亿 |
2.66亿 |
| 营业收入增速 |
16.21% |
18.84% |
1.23% |
| 营业成本增速 |
27.01% |
4.4% |
-3.6% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.23%，税金及附加同比变动-27.27%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
5.56亿 |
5.62亿 |
| 营业收入增速 |
16.21% |
18.84% |
1.23% |
| 税金及附加增速 |
-10.47% |
35.69% |
-27.27% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.37%，营业成本同比增长-3.6%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
4.99% |
2.2% |
39.37% |
| 营业成本增速 |
27.01% |
4.4% |
-3.6% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.37%，营业收入同比增长1.23%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
4.99% |
2.2% |
39.37% |
| 营业收入增速 |
16.21% |
18.84% |
1.23% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.23%，经营活动净现金流同比下降247.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
5.56亿 |
5.62亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2519.3万 |
3096.26万 |
-4565.9万 |
| 营业收入增速 |
16.21% |
18.84% |
1.23% |
| 经营活动净现金流增速 |
41.92% |
222.9% |
-247.47% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为52.67%，同比增长4.71%；净利率为-6.88%，同比下降51.43%；净资产收益率（加权）为-4.96%，同比下降3.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.52%、-8.93%、-2.97%、3.5%，同比变动分别为-40.45%、562.93%、-49.93%、1757.74%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.52% |
-8.93% |
-2.97% |
3.5% |
| 销售净利率增速 |
-40.45% |
562.93% |
-49.93% |
1757.74% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.88%，同比大幅下降51.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
-14.48% |
-4.54% |
-6.88% |
| 销售净利率增速 |
-103.18% |
68.64% |
-51.44% |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期50.3%增长至52.67%，销售净利率由去年同期-4.54%下降至-6.88%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
43.43% |
50.3% |
52.67% |
| 销售净利率 |
-14.48% |
-4.54% |
-6.88% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.96%，同比下降3.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-11.66% |
-4.79% |
-4.96% |
| 净资产收益率增速 |
-143.42% |
58.92% |
-3.55% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-11.66% |
-4.79% |
-4.96% |
| 净资产收益率增速 |
-143.42% |
58.92% |
-3.55% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.96%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-9.24% |
-3.21% |
-3.96% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.15%，同比增长23.94%；流动比率为1.98，速动比率为0.82；总债务为1.86亿元，其中短期债务为1.85亿元，短期债务占总债务比为99.75%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为7.8，64.14，407.04，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
1.37亿 |
1.28亿 |
1.85亿 |
| 长期债务（元） |
1750万 |
200万 |
45.5万 |
| 短期债务/长期债务 |
7.8 |
64.14 |
407.04 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为1.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.82，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.69亿 |
1.17亿 |
1.52亿 |
| 短期债务（元） |
1.37亿 |
1.28亿 |
1.85亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.24 |
0.91 |
0.82 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为1.9亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.44亿 |
1.48亿 |
1.06亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
1.47亿 |
1.38亿 |
1.97亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.1、0.9、0.82，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.69亿 |
1.17亿 |
1.52亿 |
| 总债务（元） |
1.54亿 |
1.3亿 |
1.86亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.1 |
0.9 |
0.82 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为1.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.375%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.46亿 |
9544.85万 |
1.33亿 |
| 短期债务（元） |
1.37亿 |
1.28亿 |
1.85亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.76% |
1.83% |
1.38% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为43.28%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2916.92万 |
| 本期预付账款（元） |
4179.35万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.14%、5.26%、7.14%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
2036.74万 |
2916.92万 |
4179.35万 |
| 流动资产（元） |
4.92亿 |
5.54亿 |
5.85亿 |
| 预付账款/流动资产 |
4.14% |
5.26% |
7.14% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.28%，营业成本同比增长3.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-26.15% |
43.21% |
43.28% |
| 营业成本增速 |
27.01% |
4.4% |
-3.6% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.8亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、0.3亿元、-0.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.33亿 |
8376.42万 |
3641.36万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2519.3万 |
3096.26万 |
-4565.9万 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.6亿元、-3.9亿元、-3.1亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-5641.07万 |
-3.91亿 |
-3.12亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为21.27，同比增长26.47%；存货周转率为0.9，同比下降20.32%；总资产周转率为0.54，同比下降11.91%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长87.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1175.43万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2200.05万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为236.2万元，较期初增长391.05%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
48.11万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
236.24万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.1亿元，同比增长20.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.2亿 |
1.73亿 |
2.08亿 |
| 销售费用增速 |
1.25% |
43.87% |
20.18% |
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为25.69%、31.11%、36.93%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.2亿 |
1.73亿 |
2.08亿 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
5.56亿 |
5.62亿 |
| 销售费用/营业收入 |
25.69% |
31.11% |
36.93% |