上周，连年亏损的银宝山新（002786），却成了二级市场上的显眼包。数据显示，自11月10日开始，银宝山新连续收获六个涨停。
银宝山新（截至2023年11月17日）
说实话，此波上涨，主要是市场消息的推波助澜。
市场先是传言“华为、比亚迪将入股银宝山新”，公司刚辟谣，小米汽车又获“准生证”（亮相工信部公示清单）。作为小米的结构件供应商，银宝山新又喜迎利好。一大波消息的催化下，银宝山新的股价涨幅近3倍。
那么，银宝山新最近的业务，是否有改善呢？
一、业务萎靡，不赚钱
银宝山新的业务，其实很简单。其主要是为汽车产业及通信和消费电子产业，生产模具及结构件。自2015年上市以来，银宝山新的营收规模一直很“稳定”，未有大突破。
营业收入
最近两年，消费电子和汽车制造，生意都不好做。银宝山新的业务规模，开始步入萎靡。
首先，注塑销售（主要是通讯结构件），作为银宝山新最大的一块业务，占比虽有上涨，但业务量却反复跳跃。近四年来看，几乎零增长（2020年半年度：5.84亿营收，2023年半年度：5.84亿营收）。一方面，全球消费电子遇冷，终端业务需求下降；另一方面，受中美贸易摩擦影响，通讯行业面临芯片“一片难求”，公司原有的通讯结构件业务需求放缓，收入下滑。
其次，汽车模具业务。汽车模具通常是面向特定客户，特定车型而定制化生产。而最近两年，整个汽车行业周期性波动，导致各车企削减车型开发或者延后开发，对汽车模具的需求自然降低。
来源：财通证券
不仅如此，我国汽车日益内卷，价格战频发，受整车厂商积挤压，模具毛利率有所下降。
二、上市七年，四年亏损
业务毫无起色，毛利率最高的汽车模具业务，毛利率也有下行的苗头，银宝山新的头顶上，明晃晃的三个大字“不赚钱”！
其实，公司自2015年上市至今，七年时间，有四年都是亏损经营。前三年虽然盈利，但也只是“小盈”，而后面四年的亏损，可是“大亏”。2019-2022年间，银宝山新累计亏损超14亿。2023年前三季度，继续亏损约1.44亿。银宝山新深陷亏损，难以自拔。
净利润
公司主业经营不善，流动性压力日益增大。
为缓解流动性压力，银宝山新曾试图担保融资、关联方借款及资产甩卖（2023年8月，银宝山新发布公告，拟采用公开挂牌转让方式，对外转让子公司惠州市银宝山新实业有限公司不低于90%的股权）等各种方法自救，但却收效甚微。毕竟，这些都是解一时之困，无法釜底抽薪。
截至2023年三季度末，公司账面货币资金不足1亿元，而同期短期借款就有4.8亿元，困窘之态明显。长期来看，上市以来，公司的资产负债率一路飙升，由60%+一路飙到90%+。截至2023年三季度末，银宝山新的资产负债率已高达97.54%，逼近100%。
资产负债率
短期流动性不足，长期资产负债率居高不下，自身造血无改善，若公司无法获得新的融资来及时偿还到期债务，破产风险一触即发。
三、管理不稳，股权动荡
不仅业务不理想，银宝山新内部管理，也是相当不稳。
1?常年换帅
今年8月，银宝山新发布董事会决议，官宣选举贺飞作为公司的董事长。这已经是银宝山新上市以来的第六位董事长。上市七年，六换帅，放眼整个A股也是相当“出众”吧。
2?大股东减持频发
数据显示，最近两年，公司大股东和高管减持频发。其中，北京华清博广创业投资有限公司，原为公司第三大股东，已全部减持退场；深圳市宝山鑫投资发展有限公司作为公司第二大股东，减持比例高达7.8%。
不仅大股东在撤场，连实控人近两年也一直在谋求控制权转让。
早在2021年，银宝山新的大股东邦信资产（持股比例27.49%）就在筹划重大事项，拟通过公开征集转让方式协议转让其所持全部股份。2022年，邦信资产再次拟以公开征集转让方式协议转让上次股份。而后两次发布征集期延长公告，分别延长至2023年3月27日和2023年9月19日。
今年9月，银宝山新再次发公告称，公开征集期限内，邦信资产未接到合适受让方的正式报名。邦信资产决定将本次公开征集期的截止日继续延长至2024年3月18日。
业绩萎靡，管理不稳，股权动荡，一再延迟，恐怕也并不意外。毕竟，恐怕没有谁想来接这个烫手的山芋吧。纵使华为、比亚迪和小米等卷得如火如荼，但究竟谁能卷得出彩，还未可知。即使卷得头筹，但面对整车厂商激烈的行业竞争，银宝恐怕也喝不到多少汤，更别提借此自救。此刻，股东们都在想着撤场，而非转型救场，怕不是银宝山新已无药可医？