来源 :新浪财经2026-04-27
4月24日，鹭燕医药（002788.SZ）举办2025年年度报告网上业绩说明会，公司管理层就投资者关注的业绩表现、毛利率承压、应收账款管理及战略规划等问题进行了回应。本次业绩说明会通过“投关易”微信小程序线上举行，吸引了多家投资者参与。
| 投资者关系活动类别 | 业绩说明会 |
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| 时间 | 2026年04月24日（星期五）下午15:00-17:00 |
| 地点 | “投关易”微信小程序 |
| 参与单位名称 | 线上参与鹭燕医药2025年年度报告网上业绩说明会的投资者 |
| 上市公司接待人员姓名 | 董事长兼总经理：吴金祥先生；独立董事：叶少琴女士；财务总监：曾铮女士；董事会秘书：叶泉青先生 |
核心业绩表现：增收不增利持续集采政策成主因
公告显示，2025年鹭燕医药实现营收同比增长3.79%，但归母净利润同比下降18.74%，连续两年呈现“增收不增利”态势。公司管理层指出，这一现象的核心驱动因素是药品、器械、中药集采政策的叠加影响，导致行业整体毛利率持续下滑。尽管公司通过“以量换价”策略实现了收入规模增长，但未能完全抵消集采中标价格下行对利润的挤压。
对于2026年一季度业绩，公司表示营收继续增长，但利润仍面临压力，毛利率和净利率均有收缩，主要原因同样指向集采政策对利润空间的持续影响。
毛利率修复与战略落地：聚焦“一个平台+两个抓手”
针对投资者提出的“毛利率企稳回升”问题，公司明确2026年将持续推进“一个平台+两个抓手”的发展战略。其中，“一个平台”指鹭燕大健康事业平台，“两个抓手”为传统中医药现代化产业及新技术产业。具体举措包括整合内外部资源，推动分销与工业、零售模块融合，深化中药内部业务协同，提升传统中医药现代化产业的竞争力。
对于2025年营收同比下滑9.64%的医药工业板块，公司称其为战略重要组成部分，下滑主因是中药集采。2026年将积极应对中药饮片全国联采，深耕区域市场，加大重点区域市场开发力度，完善销售网络以提升市场份额。
应收账款管理：信用风险可控强化“双控”机制
截至2025年末，公司应收账款/营业收入比值上升至29.95%，2026年一季度应收账款达65亿元，逼近营收的30%。对此，管理层强调，公司主要客户为公立医疗机构，具备较强履约能力和稳定信用基础，整体信用风险无显著变化。
为加强应收账款管理，2026年公司将推进“双控”管理，引入智能计算模型精准管控客户赊销额度与天数，并通过强化回款催收力度和考核机制，保障应收账款安全回收。
现金流与股东回报：维持高分红政策
2025年公司经营活动现金流净额同比增长19.21%，与净利润下滑形成背离。公司表示，具体差异原因可参见年度报告“财务报告”相关章节。在股东回报方面，尽管净利润下滑，公司仍推出每10股派3.5元的利润分配预案，体现了对投资者回报的重视。管理层称，未来将综合考虑盈利情况、资本支出及业务发展需求，持续提升盈利能力以回馈股东。
展望2026年，鹭燕医药表示将全力以赴推进战略落地，通过降本增效、业务融合及市场拓展，努力扭转盈利下滑趋势，提升核心竞争力。