彼时，粤港澳大湾区景气的房地产红利，带动了深圳建筑装饰产业的发展。在一众建筑装饰行业上市公司中，来自深圳的建筑装饰上市公司占据行业半壁江山。
然而，“唇亡齿寒”。自2020年“三道红线”监管开始，三年里，不少百强房企纷纷跌落神坛。作为紧密依附地产的下游行业，建筑装饰行业也在盈利下滑、流动危机中苦苦挣扎。据市场数据，自2020年以来，已有超过200家装饰公司破产。曾经营收超百亿的广田股份，如今也因巨额债务缠身，导致破产重组。
深圳市建艺装饰集团股份有限公司（“建艺集团”），国内最早成立的专业建筑装饰企业之一，连续6年荣登深圳企业500强榜单。自2020年开始，公司营收下滑，出现亏损。2021年，在恒大跌落后，建艺集团经营遭受重创，净利润更是持续暴跌3684.09%。
数据来源：choice金融终端
然而，两年后，建艺集团似乎有了一线生机。2022年，建艺集团的营收增长率由2021年的-14.17%转为11.18%，当年实现扭亏。2023年前3季度，建艺集团营收增长率达162.23%，实现归母净利润2886.06万。
从深陷泥潭的步履维艰到峰回路转的柳暗花明，建艺集团经历了什么？
易主国资
建筑装饰企业，主要为公共建筑及住宅提供建筑装饰的施工与设计服务。业务领域单一，以及大客户依赖，是建筑装饰企业的弊病。事实上自2019年起，建艺集团的营收就出现了增长乏力。如何应对下行压力，找到更广阔的天花板？如何扛过行业寒冬，保证建艺集团的持续发展？无疑是前掌舵人刘海云亟待解决的困境。
所以，在2021年，当具有国资背景的正方集团出现时，建艺集团有了答案。
从建艺集团的角度来看，正方集团是一家以城市发展、房产开发、城市运营等为主营业务的多元化集团公司，不仅与自身业务协同度高，更可以带领建艺挖掘自身优势，探索出符合公司特点的商业模式。在正方集团入主一年后，据悉，建艺集团确立了以大建工板块为战略核心，以新能源科技业务为创新突破，商业发展业务为多元协同的战略布局。
除此，数据显示，2021年12月，正方集团向建艺集团提供不超过人民币5亿元借款。这在融资收紧、借款无门的当下，有效缓解了建艺集团业务实施和拓展面临的资金压力，为公司迅速走出经营困境提供了较大助力。2022年，建艺集团财务费用率由2021年的8.67%大幅下降41.37%至4.57%。
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填坑止血
房地产大客户遗留的巨额债务，是压垮建筑装饰行业的祸首。所谓攘外必先安内，妥善解决历史应收账款问题，优化资金结构，是打持久战的前提。
除了国资背景的控股股东的输血，2023年9月份，建艺集团通过以房抵债等形式开展债务重组，在一定程度上盘活应收坏账。数据上，2022年应收款项减值准备转回约1.73亿元，对当年的盈利产生影响。
2023年12月，建艺集团发布公告表示，为进一步提高资金使用效率，更好地维护公司和投资者利益，与关联股东刘海云签署《应收账款转让协议》，将合计3.84亿元的应收账款转让给刘海云。截至目前公司已收到上述应收账款的转让款。
果然，真金白银是改善现金流行之有效的方式。可见，信心是“自找”的，主动开展应收账款管理工作，实现经营和财务状况的持续健康，建艺集团一直在努力主动化解资金压力，“重整”和“修复”一直在平静且低调的氛围中开展，实属不易，也无疑将得到更大程度的理解和创造更多可能性。
在态度上，建艺集团直面寒风，绝不躺平，但无论是从控股股东还是投资者的角度来说，对上市公司的期待绝对不仅局限于从行业寒冬中存活下来，更需要进一步的发展，希望将建艺集团经营成为真正的高质量资产。
筑墙造血
据悉，正方集团“入主”后，倾注不少精力在帮助建艺集团恢复主业。
2022年，建艺集团收购的广东建星建造集团有限公司（下称建星建造）夯实“大建工平台”。建星建造是珠海市唯一一家拥有建筑工程施工总承包特级资质的企业，而广东省拥有该资质的企业仅20家左右。2022年建星建造实现归母净利润1.2亿。
2023年，建艺集团大单不断，颇有逆境反转之势。截止至2023年第三季度末，公司累计已签约未完工的合同金额25.88亿元，同比增长21%。
数据来源：公司公告
除了订单总量亮眼，公司2023年接连中标的工程的应用场景也具有一定特色。不仅涵盖了公司一直以来擅长的商品房精装修，还拓展了医院、银行、写字楼等公共场所，以及公安消防救援队伍执勤备战等场所。如，前海消防站的续建工程施工、安徽蚌埠世贸中心二期综合体EPC总承包项目、山东中医药大学附属医院西院区综合楼二期建设项目精装修工程，以及格力电器零部件试制项目3#楼精装项目等重大工程。从公司的历史数据来看，这类公装业务相较住宅装修的毛利率更高。
而且，从区位来看，公司近期中标项目地域分布亦十分广泛，不只局限于粤港澳大湾区这一传统的优势区位，在华东、华中地区的多个省份都有布局。
众所周知，随着建筑市场饱和、房地产市场低迷、行业政策变化等因素的影响，市场增长呈现一定程度的边际放缓，大型建筑企业纷纷开展创新业务布局，新能源、新材料、生态环保、数字化转型、双碳经济等均作为建筑央企的创新业务，增长的第二曲线来培养。
建艺集团的珠海市城建科学研究院有限公司（以下简称“城研院”）围绕工程建设主线，以检验检测认证为主业，协同发展数字化智能化业务和设计咨询业务。同时开展多类型项目，充分发挥建筑产业联动效应，致力于提升产业合作维度，形成稳定、持久的建筑产业体系。
同时，公司为了积极响应国家双碳战略，成立广东粤明绿能科技有限公司作为新能源科技平台，专注于新能源技术研发和应用、光伏和充电桩项目投资建设及运营、电力工程建设、电力设施智能维护等多维度业务。还稳步开发屋顶光伏施工运营，建筑物全生命周期质量检测（在孵化）业务服务。
行而不辍
在外界看来，建艺集团似乎正在一点点破局，但破局只是第一步，建艺仍在通过自身努力，在实践中寻求最优解。
2023年年底召开的中央经济工作会议，释放出融资端放松的信号。PSL逾一年后再次放量、房地产“三大工程”的确立，无疑对建筑装饰行业是利好的。今年开年以来，降准降息、各地建立城市房地产融资协调机制，都有利于改善房企流动性状况。“观大势者明，顺大势者胜。”随着最大需求端融资环境的放松，建筑装饰行业转入良性发展的最大限制已存改善预期。