2021年11月17日坚朗五金（002791）发布公告称：中金公司杨茂达、希瓦资产、利檀投资、博道基金、财通证券、星石投资、大成基金、德邦证券、富国基金、华商基金、鹏华基金、银河基金、浙商证券、建信保险、信达澳银、Hillhouse Capital Management Ltd、RAYS Capital Partners Limited、FengHe Asia Fund Ltd、Yiheng Capital、Dantai Capital Limited、Aspex Management于2021年11月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司家居类产品增速较快,主要是哪些单品?
答：家居类主要分布在三大系列：以智能锁为代表的精装修类产品；智能家居智慧社区类的涉及产品主要有可视对讲等；卫浴产品系列，如葡萄牙的高端卫浴，以及坚朗自有品牌的卫浴产品。
问：公司点支撑玻璃幕墙类产品收入下降的原因?
答：公司幕墙产品主要应用于大型公共和商业工程项目，以省会、一线城市和海外市场居多，早期这类产品在公司收入占比较大。近几年，公司的渠道下沉布局优势明显，而地级市的大型工程类相对较少；同时建筑的设计也更为多样，例如有风动幕墙等，使用的产品不同，因此收入结构也发生了一定变化。
问：公司县城市场发展情况和未来期望.
答：房地产市场受金融调控影响较大，但是相比来看对县城影响没有那么大，县城开发商现金流是比较稳健的，杠杆和负债压力也相对较小。今年三季度县城市场收入增速约为70%，基本与上半年增速持平。今年收入波动主要集中在一二线城市，县城和地级市收入增速保持相对稳定。公司增长的三个方向是新产品、新市场、成熟产品增长，这三个方面在不同阶段可以互相支撑。
问：随着产品品类拓展,如何管理众多子公司?
答：公司会根据旗下子公司的自身情况和特点进行差异化管理，并从其业务形态和所处阶段，在坚朗的总体业务体系下，有针对性的选择合适的管理方式，确保我们最终出去的产品、质量和服务是一致性的。如以坚宜佳、中山精密、中山照明为代表的全资子公司，由公司安排管理团队直接管理；2019年底全资收购的葡萄牙子公司，仍保留其原有的管理层团队，公司派一位副总裁来分管；对于其他控股或参股公司，我们会综合考虑公司状况，有选择性地安排管理人员参与其中，做好双方的团队融合。公司建立起完善的内部管理机制，形成从产品导入、上线、流程对接等一整套工作方案。在双方融合的过程中，只要产品引入到坚朗平台销售，信息化系统是必须打通的，多方的引入端都按照统一规则管理，唯一的出口端是面向客户。经过这几年在子公司管理业务中不断摸索和总结出来的有效经验，通过团队组织化的运作模式，为子公司经营管理和发展赋能。目前子公司整体经营情况趋向良性健康发展，从早期不盈利逐渐转变盈利的状态。
问：公司安装团队介绍.
答：公司门窗五金和幕墙结构类产品销售给门窗厂和幕墙公司，此类客户自行安排处理安装环节。有一些安装属性比较强，但是还没形成社会化分工的产品，客户要求产品+安装交付需求，希望更有效率的安装方式，这也导致公司提供安装的需求增加。因此公司设立了一家子公司，主要负责安装业务，选择当前市场上尚未形成成熟安装模式的进行介入，给客户提供更好的服务。目前，公司提供安装服务的产品有智能锁、抗震支吊架、护栏以及部分智能家居、智慧社区类产品，仍以智能锁为主。当前安装团队不断完善，随着公司业务的发展和客户的需求增加，未来安装团队将扩大，能够提供安装服务的产品也会越来越多。
问：对当前行业面临的问题,公司是否调整销售团队拓展规划?
答：房地产市场受金融调控影响较大，但是相比来看对县城影响没有那么大，县城开发商现金流是比较稳健的，杠杆和负债压力也相对较小。因此今年公司加大了对县城的开拓力度，也对销售团队进行了一些扩充。目前，除西藏外所有的地级市都已覆盖，县级市和县城还有一定的空间，部分销售网点覆盖多个县级市或县城，未来还会根据实际情况继续下沉。
问：公司的产能布局情况?
答：公司一直以来通过持续的厂区建设按需扩大产能，目前“塘厦坚朗五金增资扩产项目”首期五栋厂房已经建设完成并开始投产，二期五栋厂房也进入收尾阶段，主要用于扩大现有的产品线；“坚朗五金华北生产基地”一期基本建设完成，规划的华北中心仓正式运营，二期的生产基地正在有序建设。公司的股权激励对2021年至2025年营业收入设定了考核目标，增长率分别不低于30.00%、66.40%、108.00%、160.00%、225.00%。目前的产能规划基于增长目标准备，未来是否还需要另外考虑扩张计划，公司也在密切关注。
问：公司股权激励计划实施情况和未来计划?
答：公司自成立以来对核心团队做了三次股权激励：第一次是上市股改前，第二次是2019年底的员工持股计划，第三次是2021年的期权激励，累计超两千人受益。核心团队是坚朗的灵魂，未来会根据实际需求，通过多方面的薪酬激励方式留人育人，与公司共同成长。
问：公司在新品类上有何竞争优势?
答：公司以“研发+制造+服务”的全链条销售模式不断满足客户需求和市场变化，从行业的高离散型、客户需求多元化的特性上，为节约采购成本，会有越来越多的客户倾向于“一站式采购”。公司的竞争优势主要体现在：产品集成优势；高效规范的现代化管理体系优势；资本市场及品牌优势；高水平的技术研发及检测试验能力；专业化的服务；集成的信息化管理平台等。
问：公司与经销模式相比是否更有成本优势?
答：公司早期没有足够的规模支撑，成本上没有明显的优势，随着建筑五金行业的规范要求增多，逐渐将各企业的成本差距缩小，公司的规模扩大规模效应也愈发明显。公司现有模式在市场开拓业务时，能够充分发挥团队协同平台优势，解决不同类型客户在项目跟进过程中的需求，有效解决内部竞争，利于长远发展。
问：公司的下游客户有哪些?
答：公司的下游客户从建筑的建设周期可以分为三大类：开发商、顾问单位、施工单位；从产品来看主要客户群体包括地产公司、幕墙公司、门窗公司、装饰公司等，随着产品类别的不断延伸，也开始新增了部分客户群体，如机电公司、中空玻璃厂等。
坚朗五金主营业务：从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售
坚朗五金2021三季报显示，公司主营收入59.66亿元，同比上升32.0%；归母净利润7.05亿元，同比上升40.47%；扣非净利润7.11亿元，同比上升44.85%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入24.78亿元，同比上升28.97%；单季度归母净利润3.26亿元，同比上升20.4%；单季度扣非净利润3.31亿元，同比上升25.06%；负债率48.05%，投资收益-656.73万元，财务费用479.15万元，毛利率36.73%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为193.38；近3个月融资净流入5566.97万，融资余额增加；融券净流入259.53万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，坚朗五金（002791）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)