来源 :和讯网2022-03-22
2022年3月19日坚朗五金(002791)（002791）发布公告称：银河证券王婷贾亚萌、工银瑞信、新华基金、东方资管、华夏基金、九泰基金、中欧基金、大成基金、德邦证券、广发基金、国联安基金、建信基金、鹏华基金、鹏扬基金、阳光资产、长城基金、招商基金、长盛基金、创金合信、国投瑞信、海富通、泰达宏利于2022年3月17日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司哪些新品类培育较好?
答：公司新产品中单一品类没有发生较大变化，处于较稳定地市场拓展和培育状态，原有逐渐成熟品类发展较好。除了培育较久的海贝斯智能锁之外，大门窗配套（间隔条、隔热条、发泡剂等）、智能家居和社区（智能锁、新风系统、可视对讲、道闸等），以及机械锁、卫浴、内装类的产品培育情况较好，此外配套施工类（支吊架、护栏等）增长很快，其他新品类体量还相对较小。
问：公司销售团队介绍和人均产出情况?
答：2021年公司根据人员需求规划，提前招聘储备了一些销售人员。截至到2021年末公司销售及支持板块人员约有6500人，其中四季度招聘到岗人员会比较多。结合年度营业收入情况，人均产出约150万元（含税），继续保持人均效能提升。销售人员净增长较多，主要是基于公司销售渠道在县城市场处于投入期，将继续进行渠道下沉布局。目前县城市场业绩占比还不高，开发力度会持续加大。
问：公司目前的渠道下沉情况
答：公司从原有一二线市场为主的销售布局，今年以来加大了对县城市场的开拓力度，一是加快了县城网点的布局和覆盖，二是县城市场开发经验的复制和总结，公司对场景式销售的推广工作初见成效。除西藏外所有的地级市都已覆盖，县级市和县城还有一定的空间，部分销售网点覆盖多个县级市或县城，未来还会根据实际情况继续下沉。
问：公司的渠道下沉是否遇到挑战?
答：渠道下沉是我们的一个长期策略，但扩张意味着公司人员和成本的增长，以及管理难度的提高。我们希望达到的是一种平衡和良性的增长，以稳定的节奏搞生产，管理和人力跟上节奏，实现收入的稳步提高。
问：公司的应收账款和现金流情况?
答：公司在过去是应收账款总额控制，2021年增加了对单个客户的额度控制。从账期角度出发，针对不同客户做风险等级划分，比如公建类客户基本为中字头企业，账期相对更宽松，其抗风险能力也更强，发生坏账风险较低；部分与地产关联度较高的直采客户，采取收缩账期政策以降低坏账风险，将授信资源向优质客户和项目倾斜。同时公司也在积极开拓一些现金流相对较好的新市场和新场景，将加快现金流入速度。现金流是企业的生命线，公司不会用现金流来置换订单，将持续对回款风险进行管控。
问：公司的未来发展方向?
答：公司坚持围绕建筑配套件集成供应商的战略定位，在建筑门窗幕墙五金等传统优势产业的基础上，根据市场发展和客户需要继续扩充新品类，提升和强化建筑配套件集成供应能力。这两年由于房地产调控及资金链压力，导致整个行业经营状况受到影响，外部市场变化对企业生存环境产生了很大的改变。与此同时，公司仍将在渠道布局规划中，在保持一线市场和地级市的优势的前提下，加大对县城市场的渠道下沉工作。2021年公司通过对新场景和新市场的开发，为今后两年发展奠定了一定的基础。
问：公司毛利率下降的主要原因?
答：（1）受大宗原材料价格上涨的影响因素占比约2/3，公司在售价上也做了部分提价调整，客户的接受程度有一定差异；（2）从产品结构来看，为了应对外部环境，公司在第四季度做了阶段性调整，关注运营风险，调整部分产品结构，高毛利产品如门窗五金，其增速相对低；同时开发新场景及新市场，一般为非门窗产品，现处于推广期，其毛利相对低，产品结构影响占比约1/3。
坚朗五金主营业务：从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售
坚朗五金2021三季报显示，公司主营收入59.66亿元，同比上升32.0%；归母净利润7.05亿元，同比上升40.47%；扣非净利润7.11亿元，同比上升44.85%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入24.78亿元，同比上升28.97%；单季度归母净利润3.26亿元，同比上升20.4%；单季度扣非净利润3.31亿元，同比上升25.06%；负债率48.05%，投资收益-656.73万元，财务费用479.15万元，毛利率36.73%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为193.6。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5110.76万，融资余额增加；融券净流入978.18万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，坚朗五金（002791）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)