来源 :读创2026-05-15
在5月14日举行的2025年年报暨2026年一季报业绩说明会上，第一创业(002797)管理层面对投资者尖锐提问，揭开了这家券商“增收不增利”背后的经营困境。2025年，公司实现营业总收入36.86亿元，同比增长4.37%；归母净利润8.41亿元，同比下降6.89%。
业绩说明会上，投资者直指2025年第四季度业绩“断崖式”下滑的触发因素。
第一创业坦承，公司2025年第四季度收入及利润同比下降主要为自营投资及交易业务同比下降，一方面2024年第四季度自营投资及交易业务收入及公司归母净利润基数较高，另一方面当季度受历史风险项目减值计提及所得税费用增加等综合因素影响。
更值得关注的是，2025年公司信用减值损失0.64亿元，主要系公司根据预期信用损失模型对历史持仓的风险债券计提了减值准备。自营持仓业务的盈亏主要包括固定收益业务和自营投资及交易业务，2025年该两项业务合计贡献收入12.29亿元，同比略降，主要是固收业务受市场影响同比下降。
合规方面，第一创业证券股份有限公司全资子公司第一创业证券承销保荐有限责任公司于2025年10月31日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》。有投资者尖锐质疑：“此后，第一创业股价一度大幅下跌，并持续一蹶不振。公司对此事件如何反思，如何面对投资者，内部对相关责任人如何处理，今后如何防范类似问题的发生？”
对此，公司回应称，公司股价走势受多重因素综合影响，敬请投资者理性投资，合理控制投资风险。公司已督促一创投行切实以案为鉴，一创投行诚恳接受处罚，并将深刻反思、整改到位，严肃问责，进一步强化执业质量管控，勤勉尽责、规范运作，全面提升投行执业质量，更好服务资本市场高质量发展。
面对“公司在行业中处于中游偏下水平，2026—2027年有无明确的规模与排名目标”的提问，管理层并未给出具体数字，仅重申“公司致力于在稳健经营的基础上开拓进取，通过持续提升公司核心竞争力和可持续发展能力实现高质量发展”的笼统表态。
高管收入也是投资者关注的重点。有投资者直接询问公司高管收入情况：“当前高管收入多少，与市值是否挂钩，近年是否有所调整？”
第一创业表示，公司已建立健全以行业文化为牵引、与可持续发展目标相适应的高级管理人员考核与激励约束体系。
翻阅第一创业2025年年报，董事高管领取薪酬合计为1634.30万元，同比减少4.91%；领取报酬董事高管有14人，较上一年度减少8人。高管个体薪酬实际变化不大，以总裁王芳为例，她2025年领取报酬为293.49万元，同比减少2.34%。2024年，王芳年薪为300.53万元，2023年为300.54万元。
