最近一段时间，江阴银行成了深交所大宗交易平台的熟客。
12月14日-16日，其股票累计成交了1400万股，且成交价均为前一日收盘价的“跌停价”。
就在前不久，江阴银行发布公告称，原第一大股东江阴市长达钢铁有限公司（下称“长达钢铁”）通过大宗交易方式减持该行1430万股。
据江苏金融观察统计，近一个月以来，该股持续遭到同一卖方席位抛售，数量达到4200万股。作为近年来的绩优农商行，江阴银行为何如此不受股东待见？
01
“泄洪式”减持
深交所发布的大宗交易数据显示，12月14日-16日，江阴银行连续三天榜上有名。成交股票数量分别为480万股、450万股、470万股，合计达到1400万股；成交价分别为3.67元/股、3.65元/股、3.62元/股。
三笔大宗交易的买方营业部均为华泰证券江阴福泰路营业部，卖方营业部则均为南京证券江阴人民中路营业部。而后者正是近年来江阴银行股东减持的专用席位。
以江阴银行11月19日发布的公告为例：截至 2022 年 11 月 17 日，长达钢铁已通过大宗交易方式合计减持1430万股。而在11 月 17 日当天，江阴银行恰好发生两笔大宗交易，数量分别为470万股、960万股，合计数量刚好为1430万股。两笔交易的卖方营业部，也都是南京证券江阴人民中路营业部。
不止于此，自从长达钢铁拉开减持大幕以来，南京证券江阴人民中路营业部持续在大宗交易平台抛售江阴银行股票。算上本次，整整一个月内，合计卖出4200万股，成交金额超过1.5亿元。
由于披露信息有限，很难确定其余交易是否均为长达钢铁在减持，不过可以确定的是，只有排名靠前的股东，才会有如此大的手笔。
从成交价格来看，上述大宗交易称得上“骨折价甩卖”。
根据交易所规定，有涨幅限制证券的大宗交易，须在当日涨跌幅价格限制范围内。照此计算，11月17日以来，江阴银行的大宗交易均为当日跌停价成交。
虽说相比集合竞价交易，大宗交易相当于是交易双方在以批发价进行买卖，但是像江阴银行这样在短时间内清一色“跌停”成交的情况，在银行股大宗交易记录中还是非常罕见的。
以南京银行为例。今年以来，该行股票共有9笔成交记录，其中只有5笔交易为折价交易，且折价率均在1%以内。
此外，截止到三季度末，江阴银行每股净资产为6.10元。与之相比，上述大宗交易的折价幅度介于39.84%-41.97%之间。也就是说，打折幅度普遍在六折左右。
02
股价面临双重压力
一般来说，上市公司发生股东增减持，往往与公司基本面紧密相关。如果按已经公布的业绩来看，这条规则似乎在江阴银行身上失效了。
根据江阴银行2022年三季报，今年前三季度，该行实现营收29.65亿元，较上年同期增长21.88%；归母净利润9.17亿元，较上年同期增长22.38%。增速“双20+”，在上市银行中仅此一家。
然而，资本市场更看重趋势变化，而不是既定事实。从一些前瞻性指标去分析，江阴银行未来几个财季的业绩也的确有待考验。
分季度来看，2022年第三季度，江阴银行营收同比增速13.81%，显著低于前两个季度。究其原因，主要是非利息收入环比大降——与二季度相比，腰斩过半。
其中，第三季度实现手续费及佣金净收入7505.5万元，较去年同期规模下滑接近1/3。
在利息净收入方面，江阴银行也面临息差收窄的困扰：受行业降息影响，该行前三季度净息差为2.15%，较上半年下降4个基点。利息净收入之所以还能继续保持增长，主要依赖贷款投放同比增速边际提升，对冲了净息差下降的影响。
在资产质量方面，江阴银行今年步入“小数点”时代，不良率持续低于1%。不过其关注类贷款余额，由二季度末的4.91亿元，增至三季度末的9.58亿元，环比几乎翻番。
有机构调研对此提出疑问时，江阴银行表示，三季度，该行从审慎经营角度考虑，将部分受疫情、乌克兰危机等因素影响的企业贷款，实行名单制管理，前瞻性地提前纳入关注类贷款，便于有针对性地进行跟踪监测。目前，该部分企业贷款生产经营正常，不存在逾期欠息情况，该行已对该部分贷款足额计提拨备。
不过从资本市场的表现来看，上述解释显然不足以打消投资者的顾虑。自8月以来，江阴银行股价累计下跌19.47%，跌幅高居上市银行第一位。截至12月19日收盘，其市值只有85.36亿元，比身后的苏农银行高出不足1亿元。
目前，江阴银行的股权极度分散，持股较多的股东基本都是江阴当地民营企业，且部分股东的持股遭质押或冻结。如果这些股东的经营状况发生重大变化，不排除抛售/变卖江阴银行股份。
业绩不明、股东不稳，双重压力下，江阴银行的股价走势很难让人乐观。