崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵

　　崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵公司逐步走出中小批量PCB，采取大客户战略并积极拓展国内市场。在转型过程中，公司克服了经营策略由技术驱动转向成本驱动、直销客户储备的两大难题。技术累积丰厚，国内高端数通PCB领域新贵公司凭借中小批量高端定制化订单经验，制程能力逐步对标龙头厂商。从PCB最高层数、完成尺寸、厚度指标看，与头部厂商接近，前期公司高端产品量产经验不足，目前公司已取得高端超算、服务器、基站背板订单，提升制程良率能力。数通领域PCB的发展机遇将由通信设备板逐步切换至网络设备板及计算机/服务器用PCB。随着英特尔PCIe4.0及PCIe5.0服务器平台的陆续推出，服务器产品迭代加快，有望引入新的供应商，公司或将得到增量市场份额。公司PCB产品布局全面，受益IC封装基板国产替代趋势芯片升级推动PCB产品进入高密化阶段，HDI及封装基板是未来的发展趋势。过去IC载板被日资与台资厂商垄断，2020年内资占比仅为4%。随着下游半导体产业的国产化进程加快，有望推动上游IC载板配套，公司控股普诺威55%股权，或将受益于IC封装基板国产化替代浪潮。联系人：刘翔/林承瑜