4月30日，ST中装（维权）发布2023年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为38.57亿元，同比下降25.99%；归母净利润为-7.02亿元，同比下降6381.09%；扣非归母净利润为-6.73亿元，同比下降15237.91%；基本每股收益-0.98元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST中装2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.57亿元，同比下降25.99%；净利润为-7.23亿元，同比下降3538.55%；经营活动净现金流为4851.43万元，同比增长123.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.48%，-16.98%，-25.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
62.78亿 |
52.12亿 |
38.57亿 |
| 营业收入增速 |
12.48% |
-16.98% |
-25.99% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降25.99%，低于行业均值2.09%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
62.78亿 |
52.12亿 |
38.57亿 |
| 营业收入增速 |
12.48% |
-16.98% |
-25.99% |
| 营业收入增速行业均值 |
-9.22% |
-27.25% |
2.09% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-58.83%，-88.91%，-6381.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
1.06亿 |
1124.92万 |
-7.02亿 |
| 归母净利润增速 |
-58.83% |
-88.91% |
-6381.09% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降6381.09%，低于行业均值102.09%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
1.06亿 |
1124.92万 |
-7.02亿 |
| 归母净利润增速 |
-58.83% |
-88.91% |
-6381.09% |
| 归母净利润增速行业均值 |
-150.99% |
75.75% |
102.09% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-61.75%，-104.79%，-15237.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
9502.87万 |
-431.35万 |
-6.73亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-61.75% |
-104.79% |
-15237.91% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降15237.91%，低于行业均值44.36%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
9502.87万 |
-431.35万 |
-6.73亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-61.75% |
-104.79% |
-15237.91% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
-175.85% |
70.24% |
44.36% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.3亿元，-6亿元，连续为负数。
| 项目 |
20230630 |
20230930 |
20231231 |
| 营业利润（元） |
-3515.94万 |
-3222.5万 |
-6.01亿 |
?近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-7.2亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
1.24亿 |
2118.07万 |
-7.23亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-9.8%高于行业均值-83.38%，营业收入同比变动-25.99%低于行业均值2.09%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
12.48% |
-16.98% |
-25.99% |
| 营业收入增速行业均值 |
-9.22% |
-27.25% |
2.09% |
| 应收账款较期初增速 |
-0.74% |
3.29% |
-9.8% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
56.54% |
-29.6% |
83.38% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为40.87%、50.84%、61.97%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
25.66亿 |
26.5亿 |
23.9亿 |
| 营业收入（元） |
62.78亿 |
52.12亿 |
38.57亿 |
| 应收账款/营业收入 |
40.87% |
50.84% |
61.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.99%，经营活动净现金流同比增长123.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
62.78亿 |
52.12亿 |
38.57亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5.36亿 |
-2.11亿 |
4851.43万 |
| 营业收入增速 |
12.48% |
-16.98% |
-25.99% |
| 经营活动净现金流增速 |
-77.34% |
60.69% |
123.03% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为1.64%，同比下降87.17%；净利率为-18.75%，同比下降4746.12%；净资产收益率（加权）为-22%，同比下降7196.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.66%、12.82%、1.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
14.66% |
12.82% |
1.64% |
| 销售毛利率增速 |
-15.24% |
-12.52% |
-87.17% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为1.64%，低于行业均值15.64%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
14.66% |
12.82% |
1.64% |
| 销售毛利率行业均值 |
21.5% |
17.78% |
15.64% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.97%，0.41%，-18.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
1.97% |
0.41% |
-18.75% |
| 销售净利率增速 |
-57.45% |
-78.55% |
-4746.12% |
?销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为1.64%低于行业均值15.64%，销售净利率为-18.75%高于行业均值-22.26%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
14.66% |
12.82% |
1.64% |
| 销售毛利率行业均值 |
21.5% |
17.78% |
15.64% |
| 销售净利率 |
1.97% |
0.41% |
-18.75% |
| 销售净利率行业均值 |
-4.91% |
-48.85% |
-22.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
3.03% |
0.31% |
-22% |
| 净资产收益率增速 |
-63.58% |
-89.31% |
-7196.77% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.03%，0.31%，-22%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
3.03% |
0.31% |
-22% |
| 净资产收益率增速 |
-63.58% |
-89.31% |
-7196.77% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 投入资本回报率 |
1.83% |
0.17% |
-12% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.5%、4.9%、6.2%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 商誉/净资产 |
2.5% |
4.9% |
6.2% |
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.3亿元，同比下降261.33%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-1.22亿 |
-3533.82万 |
-1.28亿 |
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-4.49%高于行业均值-5.71%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-1.22亿 |
-3533.82万 |
-1.28亿 |
| 净资产（元） |
37.72亿 |
37.53亿 |
28.46亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-3.24% |
-0.94% |
-4.49% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-20.06% |
1.46% |
-5.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.89%，同比增长4.96%；流动比率为1.67，速动比率为1.53；总债务为26.99亿元，其中短期债务为13.52亿元，短期债务占总债务比为50.1%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.98%，60.92%，64.89%，变动趋势增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产负债率 |
58.98% |
60.92% |
64.89% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.86，1.79，1.67，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 流动比率（倍） |
1.86 |
1.79 |
1.67 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.5亿元，短期债务为13.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.56，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
19.46亿 |
14.22亿 |
7.52亿 |
| 短期债务（元） |
20.37亿 |
19.4亿 |
13.52亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.96 |
0.73 |
0.56 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.5亿元，短期债务为13.5亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
14.1亿 |
12.11亿 |
8.01亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
21.44亿 |
20.53亿 |
14.66亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 现金比率 |
0.46 |
0.32 |
0.2 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为78.95%、82.48%、94.84%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
29.78亿 |
30.95亿 |
26.99亿 |
| 净资产（元） |
37.72亿 |
37.53亿 |
28.46亿 |
| 总债务/净资产 |
78.95% |
82.48% |
94.84% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.65、0.46、0.28，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
19.46亿 |
14.22亿 |
7.52亿 |
| 总债务（元） |
29.78亿 |
30.95亿 |
26.99亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.65 |
0.46 |
0.28 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.4亿元，短期债务为13.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.856%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
17.96亿 |
13.39亿 |
6.41亿 |
| 短期债务（元） |
20.37亿 |
19.4亿 |
13.52亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.47% |
0.91% |
0.86% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.9亿元，较期初变动率为36.77%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初其他应付款（元） |
2.14亿 |
| 本期其他应付款（元） |
2.93亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.3亿元、2亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别-5.4亿元、-2.1亿元、0.5亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资本性支出（元） |
2.3亿 |
2.01亿 |
1.59亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5.36亿 |
-2.11亿 |
4851.43万 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为25.5亿元，公司营运资金需求为29.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.4亿元。
| 项目 |
20231231 |
| 现金支付能力（元） |
-4.36亿 |
| 营运资金需求（元） |
29.88亿 |
| 营运资本（元） |
25.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比下降23.42%；存货周转率为7.6，同比下降29.43%；总资产周转率为0.44，同比下降21.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.53低于行业均值14.06，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.44 |
2 |
1.53 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
4.02 |
3.21 |
14.06 |
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.44，2，1.53，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.44 |
2 |
1.53 |
| 应收账款周转率增速 |
34.09% |
-18.02% |
-23.42% |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率7.6低于行业均值26.96，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货周转率（次） |
16.22 |
10.77 |
7.6 |
| 存货周转率行业均值（次） |
643.43 |
385.11 |
26.96 |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为16.22，10.77，7.6，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货周转率（次） |
16.22 |
10.77 |
7.6 |
| 存货周转率增速 |
-7.2% |
-33.61% |
-29.43% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.04%、4.91%、6.49%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货（元） |
3.72亿 |
4.72亿 |
5.26亿 |
| 资产总额（元） |
91.95亿 |
96.04亿 |
81.07亿 |
| 存货/资产总额 |
4.04% |
4.91% |
6.49% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.76，0.55，0.44，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总资产周转率（次） |
0.76 |
0.55 |
0.44 |
| 总资产周转率增速 |
-8.86% |
-27.15% |
-21.45% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.4亿元，较期初增长37.76%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初固定资产（元） |
3.22亿 |
| 本期固定资产（元） |
4.44亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为26.89、16.19、8.7，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
62.78亿 |
52.12亿 |
38.57亿 |
| 固定资产（元） |
2.33亿 |
3.22亿 |
4.44亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
26.89 |
16.19 |
8.7 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长66.1%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
8231.72万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1.37亿 |