英维克（002837）发布公告称：中信建投证券、长城证券、东吴证券、广发证券、长江资管、国泰投信、图灵资产、泰康资产、嘉实基金、易方达基金、南方基金、山楂树资产、远策投资、Strategic Vision Investment、华安基金、招商资管、大元资本、大家保险、国华保险、国泰基金、韶夏资本、中融基金、混沌投资、上海汐泰投资、大潮资本、华夏久盈、浙商基金、信达澳银基金、益民基金、鹏华基金、汐泰投资、壁虎投资、国富基金、Dymon、银河基金、国寿安保、领辉投资、上银基金、中再资产、中银基金、群益投信、上海聚鸣投资、招商证券、北京勤益投资、上海彤源投资、万杉资本、利位投资、NSRInvest、广东君心盈泰投资、兴证全球基金、上投摩根基金、国华人寿保险于2021-08-03日调研我司，本次调研由董事长、总经理齐勇,董事方天亮,财务总监叶桂梁,副总经理、董事会秘书欧贤华,证券办王先月,刘羚负责接待。
本次调研主要内容：
一、公司的主要业务情况及业绩情况简单介绍(一)公司主要业务情况
1、机房温控节能产品,主要是数据中心的温控产品和解决方案。
2、机柜温控节能产品,用于箱柜的温控产品,包含通信基站、储能电站、智能电网、充电桩、工业自控等行业领域的应用。
3、客车空调,主要是针对中、大型电动客车的电空调产品。
4、轨道交通列车空调及服务,在2018年5月开始因收购上海科泰而纳入公司的业务板块,包括“轨道交通列车空调”和“架修及维护服务”的业务。公司应用于不同行业的业务在研发、采购、供应链、服务等环节均形成不同程度的平台共享和协同效应,使得新产品的研发速度加快、技术风险降低,器件采购实现规模化、成本降低等,给公司带来更好的、可持续的增长和回报。(二)公司2021年上半年总体业绩情况2021年半年度营业收入98,123.51万元,同比增长46.31%;归母净利润约10,693.70万元,同比增长40.81%;归母扣非净利润约9,530.36万元,同比增长50.01%。费用有所提高,但除研发费用外费用率均较上年同期有所下降。(三)公司2021年上半年各业务板块情况
1、机房温控节能产品收入5.30亿元,同比上升75.67%,收入占比53.98%,得益于在2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认,但仍有一些跨年度实施的项目将在2021年三季度方能实现验收和确认收入。其毛利率26.11%,同比下降3.95%。
2、机柜温控节能产品收入2.92亿元,同比增长61.68%,收入占比29.72%。公司于2020年1-12月来自储能应用的营业收入近1亿元,2021年1-6月储能应用相关营业收入约1.5亿元,实现持续的高速增长,在公司机柜温控业务的行业贡献显著提升。其毛利率35.89%,同比增长7.83%。
3、轨道交通列车空调及服务收入1.08亿元,同比下降6.12%,主要原因是所在城市的新建项目启动滞后、在手订单的执行受制于整机厂的需求节奏。其毛利率42.03%,同比增长1.34%。
4、客车空调收入2,579.66万元,同比下降了42.66%,占比2.63%。
二、问答环节
1、间接蒸发冷却产品的渗透率?公司在间接蒸发冷却产品上的份额?英维克作为国内间接蒸发冷却大规模商用的主流供应商,也是最早将该技术导入数据中心规模商用的公司。首个项目是2016年在宁夏中卫的美丽云项目,其后也成功应用于秦淮数据、腾讯T-Block第四代数据中心等项目中,公司该产品的良好商用运行记录最长已超过五年,公司在该技术方案上也持续保持行业第一份额的地位。而且相对于传统的冷冻水型制冷系统,公司的有效需求扩张了3倍左右。随着间接蒸发冷却技术在行业内渗透率的不断提高(目前估计10%~20%之间的水平),整体需求规模也不断扩大,该产品逐渐进入相对成熟阶段,市场竞争也较早期加剧。
2、公司在数据中心温控领域的竞争优势?大型和超大型数据中心对能效要求更高、对建设速度要求越来越快,这些特点要求温控供应商具备技术创新能力和快速响应速度(提供最适合的高能效温控系统)、高性价比。在这些方面,英维克的优势都很明显。蒸发冷却产品过去几年的成功就是一个很好的案例。在接下来的液冷方面,英维克已经具备提供端到端全链条产品和方案的能力,这些都是英维克整体平台竞争优势的体现。
3、机房温控节能产品今年上半年毛利率情况?变动的原因是什么?机房温控节能产品今年上半年毛利率为26.11%,同比下降3.95%。蒸发冷却产品市场需求扩大,但竞争加剧;报告期内部分原材料成本上升,也造成毛利率有所下降。公司在微模块(也称为新型末端、模块化DC舱)、机房集成总包等方面的项目增多,集成类业务毛利水平波动较大,但对扩大收入规模、提高客户粘度方面均发挥了积极贡献。
4、公司储能相关产品的情况?订单情况如何?在“双碳”目标的背景下,光伏、风能等可再生能源的建设规模和速度加快,相关行业政策要求匹配一定比例的储能系统,储能电站的建设已迎来持续高速增长。公司借助在储能行业的品牌优势和客户基础,并积极拓展海外大客户,产品研发方面及时抓住了技术迭代。公司于2020年1-12月来自储能应用的营业收入近1亿元,2021年1-6月储能应用相关营业收入约1.5亿元,实现持续的高速增长,在公司机柜温控业务的行业贡献显著提升。
5、公司储能业务的市占率?公司从2013年开始拓展储能业务,其发展是以公司统一的技术和供应链管理平台为基础的,平台化是公司的核心运营模式之一,无论是风冷产品还是液冷产品均和其他行业的业务有协同,加上起步早,积累了丰富的应用经验。这块业务处于一个很细分的市场,缺乏第三方数据,通过公司累计的项目数据结合行业内公开的储能系统总装机容量,我们自己进行测算市场份额是很高的。再加上我们不断开拓海外市场,又进一步拓宽了公司商业空间。
6、公司新业务的情况?公司重视液冷散热、风冷电子散热、健康空气环境管理等新业务领域的发展机会,加大投入精密制造平台建设和新业务的拓展培育工作。
7、公司的激励机制及管理模式?公司管理层大部分在H公司、E公司等大型企业有多年的经营管理经历,我们一直坚持着矩阵式管理的组织架构,在现有平台的基础上,又有专业团队去做,是决策更快速、有效。在激励方面我们希望保持一种创业精神,结合在新业务领域的不断拓展,在条件的允许下,我们都会用独立的法人主体作为控股子公司进行操作,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展。接待过程中,严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。
英维克主营业务：信息化机房温控设备、通信及电子产品温控设备、信息化机房配套设备、通信网络配套设备、机电一体化设备、专用控制设备、高效节能设备、精密空调设备、通讯机柜空调设备、户外机柜、机柜、冷水机组、暖通及热泵设备、工业空调、军用空调、特种空调、不间断电源、电源系统、数据中心微模块系统、机房系统、监控系统、自动切换系统、供配电系统、电池、冷冻冷藏设备及其零部件的设计、研发、销售、安装、维修;承接设备温控系统、节能系统、机电及建筑智能化的设计、集成、安装、技术咨询服务;软件产品的研究、开发及销售;能源监测及运营管理、合同能源管理;国内贸易,货物及技术进出口。(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)
英维克2021中报显示，公司主营收入9.81亿元，同比上升46.31%；归母净利润1.07亿元，同比上升40.81%；扣非净利润9530.35万元，同比上升50.01%；负债率52.13%，投资收益7.53万元，财务费用1205.96万元，毛利率31.43%。